Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kam pošlou změny v Japonsku kurz jenu?

Kam pošlou změny v Japonsku kurz jenu?

28.01.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Možná to odráží nejednoznačnost prohlášení, které vydala japonská centrální banka. Každopádně nyní vidíme, že stratégové odhadují kurz jenu k dolaru od úrovně 84 (Brown Brothers Harriman) až po 105 (Credit Suisse). Podívejme se na jejich argumentaci.

Credit Suisse se domnívá, že rally na trzích japonských aktiv bude ještě pokračovat. Kurz USDJPY se během tří měsíců dostane na hodnotu 100 (dříve banka očekávala kurz na 91). Za rok by se pak měl kurz dostat na 105 (dříve 80). V období po prasknutí bubliny v roce 1990 byl dolar většinou obchodován s kurzem 100 – 140 jenů, před poslední finanční krizí se kurz držel kolem 120. I když je to na první pohled odvážné tvrzení, jen v následujícím období ztratí velkou část zisků, které si připsal po krizi. Ztratí tak to, co mu přinesl pohyb mezinárodních investorů směrem k bezpečným aktivům, domnívají se analytici z Credit Suisse.

Société Générale vzpomíná na to, že když se ve třetím čtvrtletí minulého roku pohyboval kurz jenu pod 78, banka přišla s dvanáctiměsíčním cílem na 86. Tento očekávaný 11% růst byl podle ní odvážnou predikcí, namísto jednoho roku k němu ale došlo během tří měsíců. Další posun až k úrovni 110 podle Société Générale nepřijde dříve, než Fed změní politiku z „šílené“ na „utaženou“. Japonsko nyní nesleduje politiku slabého jenu, ale jen „politiku méně silného jenu“. Dá se však čekat, že než si tento nový přístup získá důvěru, kurz může přestřelit. Dopomoci k tomu mohou i klesající přebytky běžného účtu. Vše tak nasvědčuje tomu, že kurz se dostane až na úroveň 100. Bránit tomu bude pouze „odpor ostatních centrálních bank ke všem dalším, kteří chtějí oslabovat svou měnu“.

Nomura poukazuje na to, že současný kurz USDJPY kolem 86 leží na nejvyšší úrovni za poslední dva roky. Banka sice čekala pohyb směrem nahoru, jeho razance ji ale překvapila. Nyní čeká, že v polovině letošního roku se dostane na 90. Jen bude dále oslabovat kvůli „odvážnějším krokům japonské vlády a strukturálnímu posunu v toku peněz do Japonska a z něj“. Tím má Nomura na mysli zejména odliv přímých zahraničních investic a zhoršující se obchodní bilanci. Japonští investoři budou mít navíc rostoucí chuť na riziko včetně měnového, což se projeví dalším oslabováním jenu.

Marc Chandler z Brown Brothers Harriman uvádí, že podobně jako ostatní čekal „určitou konsolidaci kurzu jenu na úrovni 90“. Ta ale přišla relativně rychle. Zahraniční investoři sice mění své chování a místo vládních dluhopisů kupují japonské akcie. Domácí investoři však k výraznějším změnám nepřikročili. Ve druhém či třetím čtvrtletí tohoto roku začne kurz jenu k dolaru opět více ovlivňovat vývoj ve Spojených státech. Bude na něj tedy působit zejména případný výnosů vládních dluhopisů vyvolaný spekulacemi o konci QE či sílící ekonomikou. V tuto chvíli se Chandler domnívá, že kurz jenu bude na konci roku na hodnotě 84.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur
9:20Toyotě klesl zisk o tři čtvrtiny, prodala o polovinu méně aut
9:11Rozbřesk: ČNB ponechá sazby beze změny, čekala ještě horší dopad koronaviru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.