Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je DJIA ve srovnání s rokem 2007 předražený? Index překvapení z makrodat poprvé od září pod nulou…

Je DJIA ve srovnání s rokem 2007 předražený? Index překvapení z makrodat poprvé od září pod nulou…

30.01.2013 15:16
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Americké trhy včera opět rozšířily svá maxima, když index DJIA dělí od hranice 14000 bodů jen pouhých 46 bodů a index S&P 500 se pohodlně usadil nad hranicí 1500 bodů. V době, kdy se všichni investoři ptají, zda již nejsou akcie příliš drahé, přišel se zajímavou studií známý excentrický analytik a investor Jim Cramer, který porovnával současné dění s rokem 2007, a srovnal současnou situaci společností z indexu Dow Jones I.A. se situací v roce 2007, kdy se hlavní indexy pohybovaly poblíž takto vysokých hodnot.

Podle Cramera se akcie z indexu DJIA staly příliš drahé díky neřízené bublině na trhu s bydlením, na bublině s trhem různých typů obligací, kterým nikdo pořádně nerozuměl, a za podpory ohromného růstu Číny a rozmachu technologií. Jsou komponenty DJIA drahé i dnes? J. Cramer k tomu řekl: „Když jsme naposledy viděli DJIA takto vysoko, Intel, Microsoft a Hewlett-Packard se vezly na vlně osobních počítačů. Dnes do jejich byznysu výrazně promlouvají chytré telefony a tablety. Tyto akcie se staly z předražených titulů, zaměřených na růst, rozumně oceněné tituly, zaměřené na hodnotu se spoustou volných peněz, což platí alespoň v případě Intelu a Microsoftu, i když 44% propad akcií HP v minulém roce byl možná až moc krutý vzhledem ke skutečné situaci ve firmě.“

V roce 2007 podle Cramera přistupovali investoři k farmaciím jako k růstovým titulům a za akcie Pfizer, Johnson & Johnson nebo Merck byli ochotni platit vysoké prémie. Cramer pokračoval slovy: „První dvě zmíněné společnosti se teprve pomalu vrací na úrovně z roku 2007, zatímco ten třetí se tam ani neblíží. Pfizer měl tehdy volný cash flow 11 mld. USD, když tento rok by se měl pohybovat kolem 20 mld. USD. J&J se se svým cash flow dostala z 12 mld. USD na 16 mld. USD, zatímco Merck zvýšil svůj cash flow z 5,9 mld. USD na 12 mld. USD.“

Akcie telekomunikačního giganta AT&T, který je originálním prodejcem telefonů Apple, jsou přibližně 8 USD neboli 20 % od svých maximálních úrovní z roku 2007, ačkoliv je to po těch letech podle Cramera lepší společnost. Za svými úrovněmi z roku 2007 výrazně zaostává i Verizon, který stejně jako AT&T od té doby výrazně navýšil dividendu. Jako další titul uvedl Cramer těžebního giganta Alcoa, jehož akcie na úrovni 9 USD dosahují 20 % z úrovně 2007, přičemž cash flow této firmy se zlepšila z deficitních 500 mil. USD na kladných 200 mil. USD. Akcie společnosti 3M právě přesáhly maxima z roku 2007, ale podle Cramera je to nyní mnohem lepší společnost s mnohem širším produktovým portfoliem.

Cramer však tímto nechtěl říct, že všechny společnosti z DJIA se obchodují ať už s reálným nebo relativním diskontem vůči roku 2007. Na druhou stranu akcie jako Home Depot (nárůst na 67 z 41 USD), IBM (nárůst na 205 ze 120 USD) nebo Walt Disney (nárůst na 54 z 34 USD) si podle tohoto excentrického analytika tento posun skutečně zaslouží.

Mnohem méně optimismu přináší report od analytičky Wells Fargo, Gina Martin Adams, která se domnívá, že rally je pro tuto chvíli u konce, když makroekonomická čísla od začátku roku zaostávají za odhady analytiků. G. Adams naráží na „index ekonomických překvapení“ Citigroup U.S. Economic Surprise Index, který se včera propadl na -7, když v minulém týdnu poprvé od září 2012 poklesl pod nulu. Tento index reflektuje rozdíl mezi skutečnými makroekonomickými čísly a průměrnými odhady analytiků za poslední tři měsíce. Níže uvedený graf srovnává vývoj tohoto indexu a indexu S&P 500, kde od konce minulého roku dochází k divergenci. G. Adams k tomu uvedla: „Zatímco akcie měly silný nástup do nového roku, u ekonomických indikátorů to neplatí. To nevěstí nic dobrého pro další vývoj cen akcií.“ Z tohoto komentáře je zřejmé, že pro udržení současné rally bude zapotřebí další porce solidních makrodat. 

překvápko

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data