Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Největší západní výrobce jaderného paliva je na prodej. Zájem jeví Areva, Cameco a fondy

Největší západní výrobce jaderného paliva je na prodej. Zájem jeví Areva, Cameco a fondy

29.03.2013 11:35
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společnost Urenco, největší dodavatel paliva pro jaderné elektrárny v Evropě a USA, hledá nové majitele. Stávající akcionáři, kterými jsou vlády Nizozemí (33 %) a Velké Británie (33 %) a německé utility E.ON (13,62 EUR, 1,26%) a RWE (29,21 EUR, 1,64%), by za druhého největšího obohacovatele uranu na světě mohli dostat kolem 10 mld. EUR. Mezi nejvážnější akviziční kandidáty patří francouzská jaderná skupina Areva a kanadský těžař Cameco (20,78 USD, -1,66%).

Kvůli citlivé technologii a rozsáhlému know how, kterými Urenco disponuje, se Britové i Nizozemci prodeji donedávna bránili. Dluhová a ekonomická krize však vlády nutí omezovat výdaje a hledat dodatečné zdroje příjmů, včetně privatizace podílů ve strategicky významných společnostech.

Pro německé energetické šampiony je prodej jejich třetinového podílu, rozděleného mezi ně rovným dílem, odpovědí na odklon Berlína od jaderné energetiky a také na vysoké zadlužení. E.ON i RWE potřebují získat volnou hotovost, aby mohly investovat na perspektivních rozvíjejících se trzích typu Turecka či Brazílie.

Podle několika zdrojů deníku Wall Street Journal akcionáři Urenca potenciální zájemce obeslali a požádali o předložení nezávazných nabídek. Neoficiální rozhovory o převzetí už prý probíhají, přičemž k uzavření obchodu by mohlo dojít letos. Bankéři obeznámení se situací tvrdí, že transakce by majitelům Urenca mohla vynést 8 až 12 mld. EUR, tedy 8- až 12násobek loňského EBITDA společnosti.

Mezi hlavní kandidáty na převzetí Urenca údajně patří francouzská jaderná skupina Areva, která si na transakci objednala poradenské služby banky Nomura (6,17 USD, -0,64%), a kanadský těžař a zpracovatel uranu Cameco, kterému s možnou akvizicí radí Goldman Sachs (147,15 USD, -0,47%). Zájem také projevil kanadský penzijní fond spolu s fondem soukromého kapitálu Apax Partners, dále fondy Carlyle Group, Kohlberg Kravis Roberts a Blackstone Group. Vytipovaní zájemci se k akvizičním plánům nechtějí vyjadřovat.

Podle informovaných zdrojů je proces prodeje ve velmi raném stádiu, přičemž vzhledem k rozsahu transakce zájemci pravděpodobně utvoří konsorcia, v nichž se fondy dají dohromady se společnostmi ze sektoru. Pro Arevu by byl nákup spíše defenzivním krokem, jelikož je jediným západním konstruktérem jaderných reaktorů, který zároveň obohacuje uran a vyrábí palivové tyče. Těžař Cameco by zase akvizicí mohl získat komplementární aktiva a realizovat zisky v rámci celého hodnotového řetězce – od těžby přes zpracování po výrobu paliva.

S tržním podílem 31 % je Urenco druhým ze čtyř největších světových výrobců jaderného paliva za ruským podnikem Tenex. Dalšími dvěma globálními hráči v oboru jsou Areva a americká společnost USEC. Urenco mělo v roce 2011 čistý zisk 359 mil. EUR (9,2 mld. Kč) s tržbami ve výši 1,3 mld. EUR.

Vzhledem k tomu, že Urenco vlastní nejmodernější technologie obohacování uranu, nelze předpokládat, že k transakci budou připuštěni zájemci z Blízkého východu, Ruska či Číny. Kupec navíc získá velmi detailní znalosti o designu a chodu jaderných elektráren.

Urenco bylo založeno v roce 1971 v rámci smlouvy z Almela mezi vládami Německa, Velké Británie a Nizozemí. Kontrakt reguluje výzkum a produkci v segmentu obohacování uranu s pomocí centrifug. Další dvě smlouvy společnosti umožnily proniknout na americký trh (1992) a navázat spolupráci s francouzskou Arevou (2005).

Nejcitlivější technologie v Urencu byly před deseti lety vyděleny do zvláštní společnosti ETC (Enrichment Technology Company), kolem níž byl vytvořen ochranný štít. Ani nový vlastník Urenca by tak automaticky nezískal přístup k nejvýznamnějším obchodním tajemstvím firmy. Kupec bude muset nejdříve podepsat smlouvu, která ochranu obohacovacího know how ošetřuje.

Proces prodeje komplikují rozdílné pozice jednotlivých akcionářů. Německo s Británií daly najevo ochotu prodat své podíly, a to i mimoevropským zájemcům. Nizozemci by rádi, aby firma zůstala v evropských rukách, přičemž svůj podíl si původně chtěli ponechat. Nový ministr financí Jeroen Dijsselbloem však minulý týden prohlásil, že prodej svého balíku zvažuje i Nizozemí.

Podle výkonného ředitele Urenca Helmuta Engelbrechta sice globální trh s jaderným palivem v nejbližší budoucnosti čeká mírný útlum kvůli zavírání reaktorů v Evropě a USA a nejistému vývoji v Japonsku, avšak díky budování nových elektráren v zemích jako Čína a Indie vypadá dlouhodobá perspektiva velmi slibně.

(Zdroje: WSJ, Reuters, WNA)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  
12:31Goldmané před výsledky cukrují zisky v S&P 500 i varují před Bidenem. Bernstein lituje stock pickery…  
11:47Sázka na dobré výsledky táhne akcie výš  
11:27Emisní povolenka nad 30 EUR - poprvé po 14 letech
11:03Smith: Americká ekonomika a dvojitá recese
10:57AQUAPALACE, a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů AQP VAR/2034
9:12Rozbřesk: Týden ve znamení amerických dat, projevů a výsledkové sezóny
8:56Duda zřejmě bude dál polským prezidentem, podle takřka úplných výsledků post obhájil
8:47Akcie vzývají výsledkovou sezónu, v Polsku zřejmě vítězem Duda  
8:23Studie KPMG: Podíl Evropy na výrobě aut klesne za dekádu na třetinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y