Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisový trh se připravuje na velký předěl

Dluhopisový trh se připravuje na velký předěl

19.6.2013 17:19
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Známky oživování americké ekonomiky a nejistota ohledně budoucího směřování americké měnové politiky otřásají dluhopisovým trhem. Investoři a firmy se musí rychle přizpůsobit očekávanému růstu úrokových sazeb a každé zaváhání je může přijít draho.

Příprava na předěl za obdobím, kdy sazby neustále klesaly, je patrná z odlivu prostředků z dluhopisových fondů všech druhů a barev. Podle údajů Thomson Reuters v průběhu uplynulých dvou týdnů investoři z obligačně orientovaných fondů stáhli rekordních 18 mld. USD.

Obchodování připomíná horskou dráhu, přičemž po dlouhé rally (růstu cen dluhopisů a poklesu výnosů) řada zaskočených investorů přišla o velké peníze. Společnosti s horším úvěrovým ratingem ruší plány na emise dluhopisů, jiné se musí smířit s vyššími zápůjčními náklady. Výkyvy se nevyhýbají ani firmám s prvotřídním hodnocením. Cena některých obligací vydaných společností Apple v rámci obří emise za 17 mld. USD se svezla o víc než 8 %.

Všechny pohyby mají jedno společné: trhy větří, že končí éra superlevných peněz. Otázkou je jen jak rychle a bolestivě k tomu dojde. Investoři proto budou s napětím sledovat dnešní vystoupení šéfa americké centrální banky Ben Bernankeho, který by se po dvoudenním zasedání s kolegy z regionálních poboček měl vyjádřit k budoucnosti stimulačních nákupů státních a hypotéčních dluhopisů. Podle klíčových slov a frází poté zváží, jestli z dluhopisů dále utíkat, nebo jestli bude moudřejší zvolit návrat.

„Bude to pro Bernankeho klíčový den,“ tvrdí David Kotok ze společnosti Cumberland Advisors, která spravuje aktiva v hodnotě 2 mld. USD. Pokud se prý jasně vyjádří, přijmou trhy tezi o pomalém, i když stabilním oživení. Pokud bude předseda Fedu ohledně dalšího vývoje měnové politiky mlžit, čekají trhy další šoky a vysoká volatilita.

Od začátku května, kdy nastal obrat, až dodnes přišli kupci amerických státních obligací podle propočtů Barclays o 1,9 %. Investoři zaměřující se na rizikovější dluhopisy s vyšším výnosem ztratili 1,83 %. Výnos desetiletého amerického dluhopisu, od něhož se odvíjí sazby hypoték a spotřebitelských úvěrů, od 2. května vzrostl z 1,62 % na 2,18 %.

Někteří investoři se proti dalším posunům úrokových sazeb zajišťují s pomocí derivátových instrumentů. Neklid je také patrný ze zvýšených objemů. Podle údajů CME Group se průměrný počet úrokových futures a opčních kontraktů v červnu pohybuje kolem 7,7 milionu, oproti 4,27 milionu za duben.

Prostředky stažené z obligačních i akciových fondů podle dostupných údajů putují do fondů peněžního trhu. Statistika konzultantské společnosti Investment Company Institute prozrazuje, že do fondů peněžního trhu zaměřujících se na drobné investory v týdnu do 12. června přiteklo 11 mld. USD, což je největší přírůstek od začátku roku.

Výprodejů zažily dluhopisové trhy letos už několik, většinou po lepších než očekávaných datech z ekonomiky či nečekaných opatřeních centrálních bank. Jelikož se pak ale objevily signály, že Fed bude se stimulací pokračovat, došlo následně k obratu. I teď centrální bankéři hovoří pouze o omezování likviditních injekcí, nikoli o zvyšování sazeb či jiném utahování měnové politiky. Někteří investoři proto tvrdí, že se situace opět uklidní a mezitím hledají výhodné koupě.

(Zdroje: WSJ, Thomson Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data