Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Svět se vrací na konec 19. století

Svět se vrací na konec 19. století

14.08.2013 18:11, aktualizováno: 15.8. 8:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Globální ekonomika se vrací k normálu. To ovšem neznamená rychlý návrat plné zaměstnanosti nebo investičního světa bez rizika. Znamená to, že se vyjasňují hlavní rysy globalizace: Žijeme v multipolárním světě, kde probíhá rychlá technologická konvergence mezi bohatými a chudými zeměmi. V rozvíjejících se ekonomikách dochází k rychlému růstu střední třídy. Ve světové ekonomice bude nadále patrná vysoká volatilita reálné ekonomiky i přesto, že bylo dosaženo relativní cenové stability. Jde vlastně o návrat ke starému normálu, jak jsme ho znali na konci 19. století. Takovému světu můžeme porozumět, i když líbit se nám nemusí.

Už dlouho se hovořilo o tom, že „americké století“ let 1945 až 2000 skončilo. Spojené státy jsou stále vedoucí silou, ale ne silou dominantní. Konec této dominance odráží i zvýšené používání jiných měn než dolaru. Dolar nebude náhle nahrazen jinou měnou, ale jeho regionální alternativy budou i dále nabírat na důležitosti. Podobně tomu bylo na konci 19. století, kdy se na mezinárodním poli také používalo několik měn. V takovém prostředí nemá nikdo dostatečnou sílu na to, aby chránil globální veřejné statky, jako jsou například intelektuálně majetková práva. Jejich oslabení zvýší tempo konvergence rozvíjejících se zemí. Nyní to může být patrné na čínském digitálním pirátství, ve viktoriánské době zase Němci a Američané kopírovali britské vynálezy či dokonce pirátsky šířili dílo Charlese Dickense a Arthura Conana Doyla.

Nedostatečná ochrana vlastnických práv v intelektuální oblasti ale zároveň snižuje investice do inovací, takže dnešní technologické velmoci už nebudou dosahovat tak rychlého pokroku. Jde o další faktor, který bude zmenšovat relativní sílu Spojených států a dalších vyspělých ekonomik a celý tento cyklus bude zvyšovat konkurenční tlak, který na ně bude směřovat. Výsledkem celého procesu bude pokles investic, na důležitosti budou naopak nabírat velké infrastrukturní projekty financované státem.

Konvergence, konkurence a zvýšená volatilita reálné ekonomiky budou podle mého názoru trvat delší dobu bez toho, aby to poškodilo globalizaci. V 19. století měly Francie, Německo, Velká Británie i Spojené státy zájem na tom, aby přetrvával status quo. I dnes se velmoci snaží o to, aby si udržely své postavení směrem k nestátním subjektům, včetně teroristů a revolucionářů. Politici navíc reagují na názory vyšší střední třídy, jejíž blahobyt závisí na udržení globalizace a na tom, aby nedošlo k vyhrocení mezinárodních konfliktů. Podobně mají tyto země zájem na tom, aby inflace byla držena nízko. Nezávislost centrálních bank bude tedy nadále trvat, stejně jako snahy o fiskální konsolidaci.

Když lidé s nízkou kvalifikací požadovali během 19. století radikální změnu, velkou reakci to nevyvolalo. Ta přišla až ve chvíli, kdy se tyto požadavky staly součástí hlavního politického proudu podporovaného elitami. Nyní probíhá něco podobného s protesty v jižní Evropě či třeba s okupací Wall Street. Status quo u politiky současných vlád bude navíc podporovat i vytvoření sociálních záchranných sítí a států blahobytu (i když ty jsou nyní na ústupu). Podobně funguje i jaderné zastrašování mezi světovými supervelmocemi. Nastupující starý normál je příběhem vyšší volatility a pomalejšího růstu. Nejde o nic krásného, trvat bude ale dlouho.

Autorem je Adam Posen, který stojí v čele Peterson Institute for International Economics.

(Zdroj: FT)


Čtěte více:

Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže
14.08.2013 7:59
O oživení bez tvorby pracovních míst je slyšet hodně, ale ještě záhadn...
Lockhart: Fed by mohl začít omezovat QE již v září
14.08.2013 8:34
Americká centrální banka (Fed) by mohla již v září začít omezovat rozs...
Postaví ekonom z Chicaga Indii na nohy?
15.08.2013 7:58
Do čela indické centrální banky byl jmenován profesor ekonomie z Chica...
Podrobněji o evropském oživení
14.08.2013 18:29
Z předběžných dat o HDP jsme se dozvěděli, že eurozóna ukončila rok a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2022
11:30Riziko recese stoupá. Goldmani i BlackRock se otáčí k akciím zády, doporučují investiční dluhopisy
9:33Evropská banka pro obnovu a rozvoj zhoršila výhled růstu ekonomik a varovala před inflací
8:51Poškození plynovodů Nord Stream bylo asi úmyslné, prohlásila švédská premiérka
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)