Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

14.8.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

O oživení bez tvorby pracovních míst je slyšet hodně, ale ještě záhadnější je rally akciového trhu bez odpovídajícího růstu zisků. Skončila další výsledková sezóna, polovina roku 2013 je za námi. Ceny akcií rostou, platí to zejména o trzích ve Spojených státech a Japonsku, ale zisky tomuto vývoji žádný pevný základ neposkytují. Firmy hovoří o horším výhledu do budoucna a zvětšuje se i mezera mezi situací v USA a ve zbytku světa. Podle dat agentury Bloomberg leží nyní zisky u indexu S&P 500 dosažené za posledních 12 měsíců 16 % nad úrovní dosaženou v říjnu 2007. Tedy v době, kdy bylo dosaženo předkrizového maxima. Zisky u indexu MSCI EAFE, který pokrývá zbytek vyspělého světa, se nacházejí o 37 % níže, u indexu FTSE-Eurofirst 300 dokonce o 42 % níže. Na rozvíjejících se trzích bylo sice dosaženo růstu, jednalo se ovšem pouze o 13 %.

Akciové trhy by měly reagovat hlavně na změny očekávání. Zde však není patrný žádný pozitivní trend. Z celkového počtu změn v očekáváních týkajících se globálních trhů jsou nyní pozitivní pouze 42 %. Zbytek představují zhoršená očekávání a ziskové momentum tak směřuje směrem dolů. Jediný vyspělý trh, kde převažuje počet pozitivních změn v očekávání, představuje Japonsko (55 %). Nejhůře jsou na tom rozvíjející se trhy, kde se očekávání směrem nahoru posunula jen v 33 % případů.

Jsou tedy zisky důvodem pro rally? Firmy zhoršují očekávání také, po několik čtvrtletí tak ale činí méně a méně. Ve druhém čtvrtletí jich v USA 67 % překvapilo pozitivně, ty, které zklamaly, trh potrestal prudkými výprodeji (dobrým příkladem je HSBC). Pozitivní překvapení táhla růst cen akcií v prostředí nízkých objemů. Plusem je to, že rekordně vysoké marže amerických firem výrazněji neklesají a firmy by měly těžit ze silnějšího oživení. Skutečným tahounem trhu je ale hotovost.

Americké firmy sice nedosahují výrazného růstu tržeb, nicméně v posledních 12 měsících vrátily investorům rekordní objem hotovosti. Jde o přiznání toho, že mají jen málo příležitostí k investicím do růstu. V prostředí, kde panuje velká nedůvěra investorů a probíhá honba za výnosy, je takový krok tím, co pohání ceny akcií vzhůru. Tato strategie nemůže trvat věčně. V určitém bodě musí firmy začít zvyšovat tržby a zisky, které by umožnily další výplatu hotovosti v dosavadní výši.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
15:25CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data