Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

14.08.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

O oživení bez tvorby pracovních míst je slyšet hodně, ale ještě záhadnější je rally akciového trhu bez odpovídajícího růstu zisků. Skončila další výsledková sezóna, polovina roku 2013 je za námi. Ceny akcií rostou, platí to zejména o trzích ve Spojených státech a Japonsku, ale zisky tomuto vývoji žádný pevný základ neposkytují. Firmy hovoří o horším výhledu do budoucna a zvětšuje se i mezera mezi situací v USA a ve zbytku světa. Podle dat agentury Bloomberg leží nyní zisky u indexu S&P 500 dosažené za posledních 12 měsíců 16 % nad úrovní dosaženou v říjnu 2007. Tedy v době, kdy bylo dosaženo předkrizového maxima. Zisky u indexu MSCI EAFE, který pokrývá zbytek vyspělého světa, se nacházejí o 37 % níže, u indexu FTSE-Eurofirst 300 dokonce o 42 % níže. Na rozvíjejících se trzích bylo sice dosaženo růstu, jednalo se ovšem pouze o 13 %.

Akciové trhy by měly reagovat hlavně na změny očekávání. Zde však není patrný žádný pozitivní trend. Z celkového počtu změn v očekáváních týkajících se globálních trhů jsou nyní pozitivní pouze 42 %. Zbytek představují zhoršená očekávání a ziskové momentum tak směřuje směrem dolů. Jediný vyspělý trh, kde převažuje počet pozitivních změn v očekávání, představuje Japonsko (55 %). Nejhůře jsou na tom rozvíjející se trhy, kde se očekávání směrem nahoru posunula jen v 33 % případů.

Jsou tedy zisky důvodem pro rally? Firmy zhoršují očekávání také, po několik čtvrtletí tak ale činí méně a méně. Ve druhém čtvrtletí jich v USA 67 % překvapilo pozitivně, ty, které zklamaly, trh potrestal prudkými výprodeji (dobrým příkladem je HSBC). Pozitivní překvapení táhla růst cen akcií v prostředí nízkých objemů. Plusem je to, že rekordně vysoké marže amerických firem výrazněji neklesají a firmy by měly těžit ze silnějšího oživení. Skutečným tahounem trhu je ale hotovost.

Americké firmy sice nedosahují výrazného růstu tržeb, nicméně v posledních 12 měsících vrátily investorům rekordní objem hotovosti. Jde o přiznání toho, že mají jen málo příležitostí k investicím do růstu. V prostředí, kde panuje velká nedůvěra investorů a probíhá honba za výnosy, je takový krok tím, co pohání ceny akcií vzhůru. Tato strategie nemůže trvat věčně. V určitém bodě musí firmy začít zvyšovat tržby a zisky, které by umožnily další výplatu hotovosti v dosavadní výši.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2025
22:00Spojení Intelu a Nvidie přineslo pozitivní náladu  
17:19Německý dluhový obrat a americký tah na italský dluhový „standard“
17:04ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
16:16Goldman Sachs: Investoři jsou ohledně evropských akcií skeptičtí
14:47Němečtí poslanci schválili rozpočet na letošní rok
13:59Roche kupuje za 3,5 miliardy dolarů firmu 89bio, cílí na léčbu obezity a nadváhy
13:58Britská centrální banka ponechala základní úrok na 4,00 procenta
13:33Nvidia investuje pět miliard dolarů do Intelu. Společně budou vyvíjet čipy pro PC a datová centra
11:42Závod mezi Novo Nordiskem a Eli Lilly o nejúčinnější pilulku proti obezitě nabírá na intenzitě
10:56Rohlik Group zvýšil hrubý zisk o 38 procent, provozní ztráta klesla na 1,54 mld. Kč
10:07Reakce na Fed byla negativní, ale trhy zřejmě ztráty rychle setřesou  
9:03Rozbřesk: Asertivní Fed bránící svoji nezávislost USD prospěl, viceguvernér ČNB Frait nevidí důvod snižovat sazby
8:35Trhy po snížení sazeb Fedu zamíří výše. Jaké výsledky ukázala COLT CZ Group?  
8:16Jakub Blaha ke COLT CZ Group po 2Q25: Slabší výkon palných zbraní kompenzován silnou muniční divizí a strategickou expanzí do energetických výbušnin  
7:45COLT CZ Group zvýšila zisk o polovinu a potvrzuje výhled. "Zásadní kroky posouvají skupinu na novou úroveň," říká Jan Drahota
17.09.2025
22:01Fed snížil sazby, trhy ale reagovaly vlažně  
22:00Komentář Jana Čermáka: Fed doručil jestřábí redukci sazeb
20:15Fed snížil sazby. Letos ještě dvakrát? Výnos dluhopisů klesá, eurodolar nad 1,1900, Wall Street v klidu
17:19Vysílá zlato klasický signál strachu?
17:19Co se očekává od výsledků Coltu?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.