Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

14.08.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

O oživení bez tvorby pracovních míst je slyšet hodně, ale ještě záhadnější je rally akciového trhu bez odpovídajícího růstu zisků. Skončila další výsledková sezóna, polovina roku 2013 je za námi. Ceny akcií rostou, platí to zejména o trzích ve Spojených státech a Japonsku, ale zisky tomuto vývoji žádný pevný základ neposkytují. Firmy hovoří o horším výhledu do budoucna a zvětšuje se i mezera mezi situací v USA a ve zbytku světa. Podle dat agentury Bloomberg leží nyní zisky u indexu S&P 500 dosažené za posledních 12 měsíců 16 % nad úrovní dosaženou v říjnu 2007. Tedy v době, kdy bylo dosaženo předkrizového maxima. Zisky u indexu MSCI EAFE, který pokrývá zbytek vyspělého světa, se nacházejí o 37 % níže, u indexu FTSE-Eurofirst 300 dokonce o 42 % níže. Na rozvíjejících se trzích bylo sice dosaženo růstu, jednalo se ovšem pouze o 13 %.

Akciové trhy by měly reagovat hlavně na změny očekávání. Zde však není patrný žádný pozitivní trend. Z celkového počtu změn v očekáváních týkajících se globálních trhů jsou nyní pozitivní pouze 42 %. Zbytek představují zhoršená očekávání a ziskové momentum tak směřuje směrem dolů. Jediný vyspělý trh, kde převažuje počet pozitivních změn v očekávání, představuje Japonsko (55 %). Nejhůře jsou na tom rozvíjející se trhy, kde se očekávání směrem nahoru posunula jen v 33 % případů.

Jsou tedy zisky důvodem pro rally? Firmy zhoršují očekávání také, po několik čtvrtletí tak ale činí méně a méně. Ve druhém čtvrtletí jich v USA 67 % překvapilo pozitivně, ty, které zklamaly, trh potrestal prudkými výprodeji (dobrým příkladem je HSBC). Pozitivní překvapení táhla růst cen akcií v prostředí nízkých objemů. Plusem je to, že rekordně vysoké marže amerických firem výrazněji neklesají a firmy by měly těžit ze silnějšího oživení. Skutečným tahounem trhu je ale hotovost.

Americké firmy sice nedosahují výrazného růstu tržeb, nicméně v posledních 12 měsících vrátily investorům rekordní objem hotovosti. Jde o přiznání toho, že mají jen málo příležitostí k investicím do růstu. V prostředí, kde panuje velká nedůvěra investorů a probíhá honba za výnosy, je takový krok tím, co pohání ceny akcií vzhůru. Tato strategie nemůže trvat věčně. V určitém bodě musí firmy začít zvyšovat tržby a zisky, které by umožnily další výplatu hotovosti v dosavadní výši.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data