Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

Rally akcií netáhnou zisky, ale hotovost. Navždy to tak být nemůže

14.08.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

O oživení bez tvorby pracovních míst je slyšet hodně, ale ještě záhadnější je rally akciového trhu bez odpovídajícího růstu zisků. Skončila další výsledková sezóna, polovina roku 2013 je za námi. Ceny akcií rostou, platí to zejména o trzích ve Spojených státech a Japonsku, ale zisky tomuto vývoji žádný pevný základ neposkytují. Firmy hovoří o horším výhledu do budoucna a zvětšuje se i mezera mezi situací v USA a ve zbytku světa. Podle dat agentury Bloomberg leží nyní zisky u indexu S&P 500 dosažené za posledních 12 měsíců 16 % nad úrovní dosaženou v říjnu 2007. Tedy v době, kdy bylo dosaženo předkrizového maxima. Zisky u indexu MSCI EAFE, který pokrývá zbytek vyspělého světa, se nacházejí o 37 % níže, u indexu FTSE-Eurofirst 300 dokonce o 42 % níže. Na rozvíjejících se trzích bylo sice dosaženo růstu, jednalo se ovšem pouze o 13 %.

Akciové trhy by měly reagovat hlavně na změny očekávání. Zde však není patrný žádný pozitivní trend. Z celkového počtu změn v očekáváních týkajících se globálních trhů jsou nyní pozitivní pouze 42 %. Zbytek představují zhoršená očekávání a ziskové momentum tak směřuje směrem dolů. Jediný vyspělý trh, kde převažuje počet pozitivních změn v očekávání, představuje Japonsko (55 %). Nejhůře jsou na tom rozvíjející se trhy, kde se očekávání směrem nahoru posunula jen v 33 % případů.

Jsou tedy zisky důvodem pro rally? Firmy zhoršují očekávání také, po několik čtvrtletí tak ale činí méně a méně. Ve druhém čtvrtletí jich v USA 67 % překvapilo pozitivně, ty, které zklamaly, trh potrestal prudkými výprodeji (dobrým příkladem je HSBC). Pozitivní překvapení táhla růst cen akcií v prostředí nízkých objemů. Plusem je to, že rekordně vysoké marže amerických firem výrazněji neklesají a firmy by měly těžit ze silnějšího oživení. Skutečným tahounem trhu je ale hotovost.

Americké firmy sice nedosahují výrazného růstu tržeb, nicméně v posledních 12 měsících vrátily investorům rekordní objem hotovosti. Jde o přiznání toho, že mají jen málo příležitostí k investicím do růstu. V prostředí, kde panuje velká nedůvěra investorů a probíhá honba za výnosy, je takový krok tím, co pohání ceny akcií vzhůru. Tato strategie nemůže trvat věčně. V určitém bodě musí firmy začít zvyšovat tržby a zisky, které by umožnily další výplatu hotovosti v dosavadní výši.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data