Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když s inflací je taková zábava...

Když s inflací je taková zábava...

23.08.2013 14:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Výklad týkající se inflace je zábava. Většina z těch, kteří se dříve nikdy nevěnovali makroekonomii, je překvapena, když vidí korelaci mezi inflací a růstem peněžní zásoby patrné u dlouhé řady zemí. Pak je ještě dobré podívat se na příklady zemí, které prošly hyperinflací, včetně nějakého obrázku bankovky s hodně nulami (děkujme například Zimbabwe). To, že inflace představuje hlavně monetární jev, je pro mnoho studentů překvapivé a pro učitele je zábavný výlet do minulosti a pohled na jednotlivé typy monetární politiky. Máme tu ale jeden problém.

Pravda je taková, že v mnoha zemích se inflace nachází pod kontrolou už několik desetiletí. A není to výsledkem toho, že by monetární politika byla ukotvena k nějaké fyzickému aktivu typu zlata. Jde o důsledek důvěryhodnosti centrálních bank. Následující graf ukazuje dlouhodobý vývoj inflačních očekávání v USA: 
 
infla1  

Od počátku 90. let jsou inflační očekávání v podstatě konstantní. V takovém prostředí je i inflace téměř neměnná a korelace mezi růstem peněžní nabídky a inflací mizí. Na to ale během vyučování obvykle upozorníme v posledních pěti minutách, protože ve srovnání s Německem v roce 1923, Maďarskem v roce 1946 či Zimbabwe v roce 2008 je to nuda.

Pokud tedy vezmeme do úvahy, jakým způsobem se o inflaci učíme, není překvapivé, že jsme se jí během posledních pěti let tak báli. Rozvahy centrálních bank rostly velmi rychle a objevily se tak i obavy z hyperinflace (chybou je i to, když zaměňujeme růst monetární báze s růstem peněžní nabídky, to ale nyní nechme stranou). Na přednáškách makroekonomie budu věnovat méně času bankovkám ze Zimbabwe. Namísto toho se zaměřím na to, jak neuvěřitelně stabilní je inflace v mnoha zemích. A mnohem více času budu věnovat dlouhým recesím a ještě delším obdobím oživení, píše na svém blogu profesor ekonomie na INSEAD Antonio Fatás.

Na podobnou notu vyznívá i článek od Cardiffa Garcii. Ten poukazuje na to, že Ben Bernanke uzavírá své funkční období s nejnižší inflací zaznamenanou během poválečného období. Garcia píše, že skalní zastánce zlatého standardu to asi nepřesvědčí, velkou radost by ale neměli mít ani ostatní. V prostředí s vysokým dluhem a obav z deflace by totiž pomohla vyšší inflace. Podniky by pak byly ochotnější k investicím a domácnosti k nákupům. Vývoj inflace během funkčních období jednotlivých šéfů Fedu shrnuje následující graf od Marka Perryho z AEI: 
 
infla2  

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse, FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2021
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  
8:44Růst tržeb Amazonu zpomalil, investory zklamal i výhled
8:21Erste ve čtvrtletí prudce zvedla zisk, zlepšuje roční prognózu
5:52Investiční tip Walt Disney: Zpátky za zábavou  
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
15:55Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university