Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MMF a EU se neshodnou v názoru na bailouty. Blíží se roztržka?

MMF a EU se neshodnou v názoru na bailouty. Blíží se roztržka?

11.10.2013 15:41
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Když v květnu 2010 Řecko nutně potřebovalo záchranný úvěr, Evropská unie a Mezinárodní měnový fond (MMF) táhly za jeden provaz. O tři roky a další čtyři bailouty později se podle všeho jejich pozice natolik vzdálily, že hrozí otevřená roztržka. Doložit by to mohlo dnešní jednání zástupců obou stran ve Washingtonu, kde se bude diskutovat o další finanční pomoci a oddlužení pro Řecko.

„Rozchod mezi Evropou a MMF je realita,“ prohlásil letos v červnu bývalý evropský zástupce v MMF Antonio Borges, který jen pár měsíců nato zemřel na rakovinu. Podle něj se fond vrátil ke svým starým způsobům, podle nichž je zvyklý diktovat podmínky ostatním.

Borges začal pro MMF pracovat šest měsíců po schválení první finanční injekce Řecku. Odešel po roce s odvoláním na chatrné zdraví, avšak v rozhovoru pro deník Wall Street Journal uvedl, že skutečným důvodem byla jeho marginalizace při dolaďování detailů záchranného úvěru v hodnotě 73 mld. euro.

MMF se do řešení dluhové krize zapojil v rámci tzv. trojky, v níž ho doplnila Evropská centrální banka a Evropská komise. Krom sanace Řecka se účastnil záchrany Irska, Portugalska a Kypru, avšak s postupem času jeho podíl na poskytnutých úvěrech klesal.

Ze začátku spolupráce probíhala ke všeobecné spokojenosti. Když tým expertů MMF v dubnu 2010 dorazil do Atén, bylo to „jako kdyby američtí mariňáci přijeli do válečné zóny,“ tvrdí jeden z evropských účastníků jednání. Zkušenosti fondu a jeho zázemí prý byly „nepostradatelné“.

Již brzy se ale začaly objevovat třecí plochy. Lidé z MMF prý při hledání řešení dluhových potíží vytáhli starý mustr, který nebral v potaz velmi omezený manévrovací prostor Řecka, zapříčiněný jeho členstvím v eurozóně. „Řecko je ten nejsmutnější případ. Program pomoci byl od začátku špatně nastavený,“ prohlásil Borges.

Účastníci jednání trojky vzpomínají na hodinové slovní přestřelky o růstové projekce, restrukturalizace bank a poměry veřejného dluhu k HDP. Velkým zdrojem napětí se stala zpráva MMF s názvem Debt Sustainability Analysis (Analýza udržitelnosti dluhu), která se velkou měrou opírá o prognózy poměru státního dluhu k výkonu ekonomiky. Pravidla MMF zakazují přidělování pomoci zemím, u nichž z projekcí vychází, že nebudou schopny dluhy splácet, což byl přesně případ Řecka. Analýza byla důležitá proto, že MMF na jejím základě mohl další pomoc odmítnout.

Názory na kvalitu výsledného dokumentu se různí pouze ve stupni opovržení. Nejmenovaný zástupce MMF ho nazval „vtipem“, jeho kolega z Evropské komise ho popsal jako „pohádku na dobrou noc“, úředník řeckého ministerstva financí se o něm vyjádřil jako o „vědeckém výsměchu.“

MMF letos v červnu vydal hodnocení prvního řeckého bailoutu, v němž se vysoce kriticky staví vůči roli Evropské komise v trojce. Přiznává také, že interní pravidla fondu byla porušena kvůli tomu, aby mohlo Řecko dál dostávat peníze. Odpověď z Bruselu byla neméně ostrá. „Není fér, aby si MMF umyl ruce a vylil špinavou vodu naše ramena,“ prohlásil eurokomisař pro ekonomiku Olli Rehn.

Rehn a další přední představitelé z ECB či německé vlády podporují vytvoření nezávislého záchranného mechanismu, který by se měl automaticky spustit v případě další krize. MMF za sebe tvrdí, že nechce dál podkopávat svoji důvěryhodnost, a proto k bailoutům přispívá stále méně, ačkoli si díky pokračující účasti v trojce udržuje právo veta, což Evropany rozčiluje.

Evropané se také v řešení dluhových potíží cítí daleko silnější v kramflecích. Šéf Evropského stabilizačního mechanismu Klaus Regling nedávno prohlásil, že dluhový poměr používaný MMF jako hlavní ukazatel je „nesmyslný“, jelikož nebere v potaz nízké úrokové sazby a dlouhou dobu splatnosti řeckých závazků vůči evropským státům. Šéfka MMF Christine Lagardeová včera v reakci uvedla, že nemá důvod pochybovat o „závazcích“ vlád, což byla skrytá narážka na to, že dluhový poměr má pro MMF stále relevanci.

Jedním z pojítek mezi MMF a Evropou bylo Německo. Bundestag podmínil podporu záchranných úvěrů účastí MMF. Berlín se držel Washingtonu velmi těsně v roce 2012, kdy fond trval na tom, že ztráty z odpisů řeckého dluhu ponesou soukromí věřitelé a německá kancléřka chtěla minimalizovat svůj příspěvek k druhému záchrannému balíčku. Teď se ale Angela Merkelová bude všemocně vzpírat tomu, aby Řecku odpustila další dluhy, jak to požaduje MMF.

(Zdroje: WSJ, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2021
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci
9:08Rozbřesk: Hlasy pro brzký růst sazeb v ČR sílí, Fed svou prognózu představí dnes
8:50Evropské akcie jsou před Fedem ve vyčkávacím modu. Nidetzký a Benda hovoří k vyšší inflaci  
8:24Velká poptávka po eurobankovkách během pandemie vrhá stín na budoucí zavedení digitálního eura
6:07Rusch: Teslu na 1 000 dolarů potáhne autonomní řízení
15.06.2021
22:03Wall Street ustoupila ze svých maxim, ropa nejvýše od roku 2018  
17:41Obrat megacyklu vytáhl valuační prémie růstových akcií k rekordům, i po korekci jsou stále vysoko
16:18Pravděpodobnost zvýšení sazeb ČNB už v červnu vzrostla. Tématem pro trhy také data a Fed  
15:57Série dat z USA. Vyšší výrobní inflace ani maloobchod na trhy dojem neudělaly  
14:51Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o úrokové sazbě HZL WHB
14:13Bublající trh s bydlením má Kanada i Švédsko. Varovné signály prý připomínají rok 2008
13:14Debut evropských dluhopisů určených na obnovu ekonomiky se setkal se značným zájmem investorů
12:04Cyberpunk je možné si přidat do wish listu na PlayStation Store, akcie CD Projektu posilují přes 7 procent
11:44NET4GAS, s.r.o.: Informace o výplatě prvního úrokového výnosu CZ0003529786
11:41EU a USA po 17 letech vyřešily spor o subvence výroby letadel
11:09Jaké akcie mají největší potenciál vydělávat podle učitele Warrena Buffetta?
10:52Akcie i eurodolar opatrně rostou před bohatým přídělem dat  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba