Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

07.11.2013 7:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Strukturální problémy Japonska jsou dobře známy. V první řadě je to vysoký veřejný dluh, který v letošním roce dosahuje 230 % HDP. Vedle toho zemi tíží stárnutí populace, které se projevuje velmi nízkým potenciálním růstem. Ten se podle odhadů pohybuje kolem nuly a mimo jiné zvyšuje potřebu vyšších vládních výdajů. Japonská ekonomika také čelí riziku růstu dlouhodobých sazeb ve chvíli, kdy se inflace dostane zpět do kladných čísel. Japonská vláda se ve snaze zvýšit vládní příjmy rozhodla zvednout sazbu daně z přidané hodnoty z 5 na 8 % (tento krok je plánován na duben roku 2014). Pravděpodobně ale přijde další zvýšení, a to z 8 na 10 % v říjnu 2015. Nabízí se tak otázka, k jakému zvýšení sazby DPH by muselo dojít, aby byla zajištěna fiskální solvence i přes všechny strukturální problémy, kterým vláda čelí.

Při hledání odpovědi na uvedenou otázku tedy musíme vzít v úvahu současnou vysokou výši dluhu, primární fiskální deficity, předpokládaný vývoj vládních výdajů během následujících deseti let daný zejména stárnutím populace, nízký potenciální růst a mírný růst dlouhodobých sazeb tak, aby reálné sazby neklesly pod nulu. V desetiletém časovém horizontu by pro zajištění fiskální solvence muselo dojít k redukci primárního deficitu dosahující 14 % HDP. Pokud by k tomu mělo dojít na základě zvýšení sazby DPH, musela by být zvýšena z 5 na 28 %. Takový krok by měl ale negativní dopad na růst HDP a ve skutečnosti by tedy sazba daně musela vzrůst ještě více. Podle našich odhadů dokonce až na 32 %. Teprve tato výše sazby by vyvážila negativní efekt poklesu HDP a snížených daňových příjmů.

Kdyby tedy Japonsko chtělo obnovit svou fiskální solvenci zvýšením sazby daně z DPH, musela by tato sazba vzrůst o 27 procentních bodů. Takový krok ale v praxi není možný, takže pro zajištění solvence musí být zvažovány jiné kroky. Japonsko může přikročit k velmi expanzivní monetární politice, která povede k hyperinflaci. V takovém scénáři by docházelo k masivním nákupům vládních dluhopisů ze strany centrální banky. Možný je také default. Pokud ale vezmeme v úvahu, kolik vládních dluhopisů drží domácí banky, je takový vývoj nepravděpodobný. Graf ukazuje vývoj celkového objemu vydaných vládních dluhopisů (fialově) a objem dluhopisů držených bankami (obojí v poměru k HDP). 


Jap
 
Nejpravděpodobnější je tedy v dlouhém období právě hyperinflace a prudce oslabující jen.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  •  
    07.11.2013 10:12

    no mi máme 21 a musíme vydržet,problém je že provozní učet Japonska nemá peníze a fukušima se hrotí do průseru.Krize příjde z Japonska,budou to tutlat jak to jen půjde ale provalí se to již brzy
    prorok
Aktuální komentáře
20.07.2025
9:10Víkendář: Směrem k měkčí formě globalizace?
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data