Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

07.11.2013 7:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Strukturální problémy Japonska jsou dobře známy. V první řadě je to vysoký veřejný dluh, který v letošním roce dosahuje 230 % HDP. Vedle toho zemi tíží stárnutí populace, které se projevuje velmi nízkým potenciálním růstem. Ten se podle odhadů pohybuje kolem nuly a mimo jiné zvyšuje potřebu vyšších vládních výdajů. Japonská ekonomika také čelí riziku růstu dlouhodobých sazeb ve chvíli, kdy se inflace dostane zpět do kladných čísel. Japonská vláda se ve snaze zvýšit vládní příjmy rozhodla zvednout sazbu daně z přidané hodnoty z 5 na 8 % (tento krok je plánován na duben roku 2014). Pravděpodobně ale přijde další zvýšení, a to z 8 na 10 % v říjnu 2015. Nabízí se tak otázka, k jakému zvýšení sazby DPH by muselo dojít, aby byla zajištěna fiskální solvence i přes všechny strukturální problémy, kterým vláda čelí.

Při hledání odpovědi na uvedenou otázku tedy musíme vzít v úvahu současnou vysokou výši dluhu, primární fiskální deficity, předpokládaný vývoj vládních výdajů během následujících deseti let daný zejména stárnutím populace, nízký potenciální růst a mírný růst dlouhodobých sazeb tak, aby reálné sazby neklesly pod nulu. V desetiletém časovém horizontu by pro zajištění fiskální solvence muselo dojít k redukci primárního deficitu dosahující 14 % HDP. Pokud by k tomu mělo dojít na základě zvýšení sazby DPH, musela by být zvýšena z 5 na 28 %. Takový krok by měl ale negativní dopad na růst HDP a ve skutečnosti by tedy sazba daně musela vzrůst ještě více. Podle našich odhadů dokonce až na 32 %. Teprve tato výše sazby by vyvážila negativní efekt poklesu HDP a snížených daňových příjmů.

Kdyby tedy Japonsko chtělo obnovit svou fiskální solvenci zvýšením sazby daně z DPH, musela by tato sazba vzrůst o 27 procentních bodů. Takový krok ale v praxi není možný, takže pro zajištění solvence musí být zvažovány jiné kroky. Japonsko může přikročit k velmi expanzivní monetární politice, která povede k hyperinflaci. V takovém scénáři by docházelo k masivním nákupům vládních dluhopisů ze strany centrální banky. Možný je také default. Pokud ale vezmeme v úvahu, kolik vládních dluhopisů drží domácí banky, je takový vývoj nepravděpodobný. Graf ukazuje vývoj celkového objemu vydaných vládních dluhopisů (fialově) a objem dluhopisů držených bankami (obojí v poměru k HDP). 


Jap
 
Nejpravděpodobnější je tedy v dlouhém období právě hyperinflace a prudce oslabující jen.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  •  
    07.11.2013 10:12

    no mi máme 21 a musíme vydržet,problém je že provozní učet Japonska nemá peníze a fukušima se hrotí do průseru.Krize příjde z Japonska,budou to tutlat jak to jen půjde ale provalí se to již brzy
    prorok
Aktuální komentáře
02.10.2022
9:16Víkendář: Dolar jako nejatraktivnější aktivum a možný příklon k populistické fiskální politice
01.10.2022
9:09Víkendář: Fiskální uvolnění jen zvýší potřebu razantního monetárního utažení
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data