Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

Japonsko by zachránila DPH ve výši 32 %. Pak už jen default, nebo hyperinflace.

07.11.2013 7:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Strukturální problémy Japonska jsou dobře známy. V první řadě je to vysoký veřejný dluh, který v letošním roce dosahuje 230 % HDP. Vedle toho zemi tíží stárnutí populace, které se projevuje velmi nízkým potenciálním růstem. Ten se podle odhadů pohybuje kolem nuly a mimo jiné zvyšuje potřebu vyšších vládních výdajů. Japonská ekonomika také čelí riziku růstu dlouhodobých sazeb ve chvíli, kdy se inflace dostane zpět do kladných čísel. Japonská vláda se ve snaze zvýšit vládní příjmy rozhodla zvednout sazbu daně z přidané hodnoty z 5 na 8 % (tento krok je plánován na duben roku 2014). Pravděpodobně ale přijde další zvýšení, a to z 8 na 10 % v říjnu 2015. Nabízí se tak otázka, k jakému zvýšení sazby DPH by muselo dojít, aby byla zajištěna fiskální solvence i přes všechny strukturální problémy, kterým vláda čelí.

Při hledání odpovědi na uvedenou otázku tedy musíme vzít v úvahu současnou vysokou výši dluhu, primární fiskální deficity, předpokládaný vývoj vládních výdajů během následujících deseti let daný zejména stárnutím populace, nízký potenciální růst a mírný růst dlouhodobých sazeb tak, aby reálné sazby neklesly pod nulu. V desetiletém časovém horizontu by pro zajištění fiskální solvence muselo dojít k redukci primárního deficitu dosahující 14 % HDP. Pokud by k tomu mělo dojít na základě zvýšení sazby DPH, musela by být zvýšena z 5 na 28 %. Takový krok by měl ale negativní dopad na růst HDP a ve skutečnosti by tedy sazba daně musela vzrůst ještě více. Podle našich odhadů dokonce až na 32 %. Teprve tato výše sazby by vyvážila negativní efekt poklesu HDP a snížených daňových příjmů.

Kdyby tedy Japonsko chtělo obnovit svou fiskální solvenci zvýšením sazby daně z DPH, musela by tato sazba vzrůst o 27 procentních bodů. Takový krok ale v praxi není možný, takže pro zajištění solvence musí být zvažovány jiné kroky. Japonsko může přikročit k velmi expanzivní monetární politice, která povede k hyperinflaci. V takovém scénáři by docházelo k masivním nákupům vládních dluhopisů ze strany centrální banky. Možný je také default. Pokud ale vezmeme v úvahu, kolik vládních dluhopisů drží domácí banky, je takový vývoj nepravděpodobný. Graf ukazuje vývoj celkového objemu vydaných vládních dluhopisů (fialově) a objem dluhopisů držených bankami (obojí v poměru k HDP). 


Jap
 
Nejpravděpodobnější je tedy v dlouhém období právě hyperinflace a prudce oslabující jen.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  •  
    07.11.2013 10:12

    no mi máme 21 a musíme vydržet,problém je že provozní učet Japonska nemá peníze a fukušima se hrotí do průseru.Krize příjde z Japonska,budou to tutlat jak to jen půjde ale provalí se to již brzy
    prorok
Aktuální komentáře
24.06.2021
10:31Důvěra v ekonomiku ČR v červnu vzrostla, stoupla mezi spotřebiteli i podniky
10:14Evropa koriguje ztráty. Otázky kolem Fedu zůstávají  
9:17Rozbřesk: Koruna po zvýšení sazeb ČNB posiluje pod 25,40 EUR/CZK
9:05Podíl PPF ve společnosti O2 přesáhl 90 %, dalším krokem je vytěsnění minoritních akcionářů
8:59Evropské trhy jsou naladěny pozitivně, tématem doma po Monetě ovládnutí O2 ze strany PPF a vytěsnění menšinových akcionářů  
5:56Trumpova cla vedla k miliardovým ztrátám, tvrdí zpráva Fedu
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  
17:17Skupina PPF plánuje vytěsnit minoritní akcionáře O2, zahájí odkup akcií až za 264 korun
16:41ČNB zvýšila sazby a rovnou připravuje trh na další zdražování peněz
14:38ČNB poprvé od začátku pandemie zvedá sazby. Do konce roku mohou přijít další zvýšení, říká Rusnok
12:55Analytik Michal Křikava: Výsledek valné hromady představuje podpůrnou zprávu pro akcie Monety  
11:55ČEZ, a.s.: Zpráva o udržitelném rozvoji Skupiny ČEZ za rok 2020
11:32Ropa je nejdražší za dva roky a ropné akcie prý pozadu nemusejí být dlouho
11:24Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
10:58Podnikatelská aktivita v eurozóně je díky ústupu pandemie nejvyšší za 15 let
10:57Eurodolar roste na komentářích i datech, koruna vyhlíží vyšší sazby  
9:13Rozbřesk: ČNB zvýší sazby a naznačí jejich další růst
8:56Dnes bude zasedat ČNB, Fed bude s navyšováním sazeb trpělivý a futures se zelenají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m