Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

13.03.2014 18:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční krize se velmi úzce pojí s nadměrnou likviditou. Nastává situace, kdy do určitých aktiv jsou investovány stále větší prostředky a jejich valuace se dostává na příliš vysokou úroveň. Pak náhle dochází k obratu. Tok likvidity se otočí a propukne krize. Její důsledky jsou pak úměrné tomu, nakolik byla nabídka likvidity globální. Poslední krize tohoto druhu proběhla v rozvíjejících se ekonomikách poté, co Fed na jaře minulého roku ohlásil změnu své politiky.

Kde může nastat další finanční krize? Akcie a nemovitosti ještě nedosáhly takových valuací, abychom jejich ceny mohli považovat za příliš vysoké. Možným kandidátem je Velká Británie, u které lze pozorovat rychlý růst vnějšího deficitu. Ten odráží nerovnováhu mezi růstem poptávky a růstem nabídky, která je častou příčinou krizí. Další státy, které by krize mohla potkat, jsou Španělsko, Itálie a Portugalsko. A dalším kandidátem může být i Japonsko.

Situaci ve Velké Británii vystihuje první graf. Zde je vyznačen vývoj obchodní bilance v oblasti zboží, dále obchodní bilance zboží a služeb a také vývoj běžného účtu. Investoři doposud tyto vzrůstající deficity financovali krátkodobým kapitálem, ale nyní by mohli propadnout obavám z jejich dalšího vývoje. Tato skutečnost by vedla k problémům s financováním deficitů. 
 
001
 
Země jako Španělsko, Itálie a Portugalsko od počátku problémů rozvíjejících se ekonomik zaznamenaly velký příliv kapitálu, který byl dříve investován právě do těchto ekonomik. Na periferii eurozóny tak došlo ke zlepšení situace na finančních trzích. Podle našeho názoru ale existuje rozpor mezi tím, kolik do periferie přiteklo kapitálu a tím, jaká je její fundamentální ekonomická situace. Stále zde totiž dochází k růstu veřejného zadlužení, horší se solvence domácností i firem a roste objem špatných bankovních úvěrů.

Problémy by mohly vzniknout i v Japonsku. Tam totiž stárne populace, prudce roste dovoz energií a zvyšuje se vnější deficit. Hyperexpanzivní monetární politika stlačila reálné sazby pod nulu kvůli rostoucí inflaci. Riziko je tedy jasné – držitelé japonských vládních dluhopisů se mohou rozhodnout, že je prodají a místo nich nakoupí zahraniční aktiva s vyšším výnosem. Japonsko by pak mělo vnější deficit kombinovaný s odlivem kapitálu, což by vedlo ke krizi platební bilance a prudkému oslabení jenu.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index