Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

13.03.2014 18:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční krize se velmi úzce pojí s nadměrnou likviditou. Nastává situace, kdy do určitých aktiv jsou investovány stále větší prostředky a jejich valuace se dostává na příliš vysokou úroveň. Pak náhle dochází k obratu. Tok likvidity se otočí a propukne krize. Její důsledky jsou pak úměrné tomu, nakolik byla nabídka likvidity globální. Poslední krize tohoto druhu proběhla v rozvíjejících se ekonomikách poté, co Fed na jaře minulého roku ohlásil změnu své politiky.

Kde může nastat další finanční krize? Akcie a nemovitosti ještě nedosáhly takových valuací, abychom jejich ceny mohli považovat za příliš vysoké. Možným kandidátem je Velká Británie, u které lze pozorovat rychlý růst vnějšího deficitu. Ten odráží nerovnováhu mezi růstem poptávky a růstem nabídky, která je častou příčinou krizí. Další státy, které by krize mohla potkat, jsou Španělsko, Itálie a Portugalsko. A dalším kandidátem může být i Japonsko.

Situaci ve Velké Británii vystihuje první graf. Zde je vyznačen vývoj obchodní bilance v oblasti zboží, dále obchodní bilance zboží a služeb a také vývoj běžného účtu. Investoři doposud tyto vzrůstající deficity financovali krátkodobým kapitálem, ale nyní by mohli propadnout obavám z jejich dalšího vývoje. Tato skutečnost by vedla k problémům s financováním deficitů. 
 
001
 
Země jako Španělsko, Itálie a Portugalsko od počátku problémů rozvíjejících se ekonomik zaznamenaly velký příliv kapitálu, který byl dříve investován právě do těchto ekonomik. Na periferii eurozóny tak došlo ke zlepšení situace na finančních trzích. Podle našeho názoru ale existuje rozpor mezi tím, kolik do periferie přiteklo kapitálu a tím, jaká je její fundamentální ekonomická situace. Stále zde totiž dochází k růstu veřejného zadlužení, horší se solvence domácností i firem a roste objem špatných bankovních úvěrů.

Problémy by mohly vzniknout i v Japonsku. Tam totiž stárne populace, prudce roste dovoz energií a zvyšuje se vnější deficit. Hyperexpanzivní monetární politika stlačila reálné sazby pod nulu kvůli rostoucí inflaci. Riziko je tedy jasné – držitelé japonských vládních dluhopisů se mohou rozhodnout, že je prodají a místo nich nakoupí zahraniční aktiva s vyšším výnosem. Japonsko by pak mělo vnější deficit kombinovaný s odlivem kapitálu, což by vedlo ke krizi platební bilance a prudkému oslabení jenu.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.10.2022
6:23Změna postoje k elektromobilitě a jak dobíjet ve městech
02.10.2022
9:16Víkendář: Dolar jako nejatraktivnější aktivum a možný příklon k populistické fiskální politice
01.10.2022
9:09Víkendář: Fiskální uvolnění jen zvýší potřebu razantního monetárního utažení
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m