Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

Kandidáti na další krizi: Velká Británie, periferie eurozóny, Japonsko

13.03.2014 18:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční krize se velmi úzce pojí s nadměrnou likviditou. Nastává situace, kdy do určitých aktiv jsou investovány stále větší prostředky a jejich valuace se dostává na příliš vysokou úroveň. Pak náhle dochází k obratu. Tok likvidity se otočí a propukne krize. Její důsledky jsou pak úměrné tomu, nakolik byla nabídka likvidity globální. Poslední krize tohoto druhu proběhla v rozvíjejících se ekonomikách poté, co Fed na jaře minulého roku ohlásil změnu své politiky.

Kde může nastat další finanční krize? Akcie a nemovitosti ještě nedosáhly takových valuací, abychom jejich ceny mohli považovat za příliš vysoké. Možným kandidátem je Velká Británie, u které lze pozorovat rychlý růst vnějšího deficitu. Ten odráží nerovnováhu mezi růstem poptávky a růstem nabídky, která je častou příčinou krizí. Další státy, které by krize mohla potkat, jsou Španělsko, Itálie a Portugalsko. A dalším kandidátem může být i Japonsko.

Situaci ve Velké Británii vystihuje první graf. Zde je vyznačen vývoj obchodní bilance v oblasti zboží, dále obchodní bilance zboží a služeb a také vývoj běžného účtu. Investoři doposud tyto vzrůstající deficity financovali krátkodobým kapitálem, ale nyní by mohli propadnout obavám z jejich dalšího vývoje. Tato skutečnost by vedla k problémům s financováním deficitů. 
 
001
 
Země jako Španělsko, Itálie a Portugalsko od počátku problémů rozvíjejících se ekonomik zaznamenaly velký příliv kapitálu, který byl dříve investován právě do těchto ekonomik. Na periferii eurozóny tak došlo ke zlepšení situace na finančních trzích. Podle našeho názoru ale existuje rozpor mezi tím, kolik do periferie přiteklo kapitálu a tím, jaká je její fundamentální ekonomická situace. Stále zde totiž dochází k růstu veřejného zadlužení, horší se solvence domácností i firem a roste objem špatných bankovních úvěrů.

Problémy by mohly vzniknout i v Japonsku. Tam totiž stárne populace, prudce roste dovoz energií a zvyšuje se vnější deficit. Hyperexpanzivní monetární politika stlačila reálné sazby pod nulu kvůli rostoucí inflaci. Riziko je tedy jasné – držitelé japonských vládních dluhopisů se mohou rozhodnout, že je prodají a místo nich nakoupí zahraniční aktiva s vyšším výnosem. Japonsko by pak mělo vnější deficit kombinovaný s odlivem kapitálu, což by vedlo ke krizi platební bilance a prudkému oslabení jenu.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.03.2024
22:00Zámořské indexy posilovaly v reakci na makroekonomická data  
17:41Na bublinu devadesátých let trh nesahá, investoři chtějí od akcií méně a méně
17:28Pozitivní závěr týdne podpořily nové zprávy  
17:01Tomáš Vlk: ISM je za únor slabé - další vzpruha pro akcie?
16:58Reuters: Deutsche Bank hodlá požádat o likvidaci čínského developera
16:36CNBC: Evropa má za sebou nejhorší výsledkovou sezonu od nástupu covidu-19
15:10Technická analýza S&P 500: První letošní cíl splněn. Co dál?  
14:32Komentář analytika: Dell skokově zvyšuje prodeje serverů pro umělou inteligenci a navyšuje dividendu, akcie posilují o 23 %  
13:59Než otevře Wall Street: Apple, Eli Lilly, SoundHoundAI, Humacyte  
13:07Perly týdne: Americké akcie nejsou drahé a sedmička těch nejoblíbenějších se zmenšuje na čtyřku
11:40Inflace v eurozóně v únoru zpomalila na 2,6 procenta, ceny energií klesly
11:24Akcie pokračují výš i při páteční sérii makrodat  
11:14Bloomberg: Únorový dovoz LNG do Číny byl rekordní
11:06Podmínky v průmyslu se v únoru dál zhoršily, ale méně než v lednu
10:38Jan Bureš: Česká ekonomika opět roste, brzdí ji výrazný propad zásob
10:22Lepší ale stále nepřesvědčivá nálada v tuzemském průmyslu
9:04Rozbřesk: Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
8:45Vyjdou čísla o vývoji HDP za 4Q, futures jsou v zeleném  
6:28Invesco: Digitální měny centrálních bank – Budoucnost peněz?
29.02.2024
22:01Zámoří v lehce pozitivní náladě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data