Aktivní investoři často hledají v minulosti obchodní vzorce. S dávkou jistého přenesení se dá říct, že verifikují historické skutečnosti tak dlouho, až dospějí k přesvědčení, že se jedná o platný opakující se jev. Ve výsledku tak na základě historického pozorování vyřknou odvážné tvrzení typu: „Všechny labutě jsou bílé.“
Následkem toho vznikají (mnohdy až bizarní) poučky, které prý nabízejí výbornou příležitost, jak profitovat z opakujících se vzorců obchodního chování investorů. Mezi ty slavnější patří pravidla jako Sell in May či lednový efekt. S blížícím se létem je pak nasnadě hledání "letního vzorce", který zabrání tomu nejhoršímu, co investora může potkat – ztrátě.
Americký magazín USA Today proto sestavil seznam devíti akcií zahrnutých do indexu S&P 500, které za posledních 5 let předvedly vůbec nejhorší letní výkonnost (ve srovnání se samotným indexem). Pokusil se následně nabídnout i pár možných vysvětlení.
| Corning |
-6,50% |
| Charles Schwab |
-5,60% |
| Laboratory Corp. |
-4% |
| (11,21 USD, 0,04%) |
-3,80% |
| Northern Trust |
-3,80% |
| (67,56 USD, -0,34%) |
-2,70% |
| Sysco |
-2,20% |
| T. Rowe Price |
-0,20% |
| Analog Devices |
1,40% |
Hned čtveřice z celkových devíti společností v seznamu operuje ve finančním sektoru. Právě pro něj je totiž letní období obecně daleko méně přívětivým časem. Klesající zájem o finanční služby je doprovázen nižšími objemy realizovaných provizí, kterými si v posledních pěti letech vždy v létě prošla také finanční čtveřice ze seznamu Charles Schwab, Northern Trust, a T. Rowe Price.
Vůbec nejhorším titulem je pak sklář Corning. Minulé léto sice i on profitoval z pozitivního sentimentu na trzích, když připsal 2,9 %, avšak ve srovnání s indexem S&P 500 pořádně zaostal. Ten totiž hlásil růst o 7,4 %. Co je to ale proti roku 2011, kdy Corning odepsal přes třicet procent ze své hodnoty, zatímco jeho „mateřský“ index ztratil 12,3 %.
Investoři, kteří plánují přes léto vzít trh útokem a věří na opakující se vzorce obchodního vývoje, by nejspíš měly dané tituly ze svého výběru vynechat. Na druhou stranu je záhodno mít na paměti slavnou poperrovskou falzifikaci, která říká, že pravdivé teorie jsou pouze ty, které nebyly vyvráceny. A právě historické vzorce chování jsou k zamítnutí jako stvořené. Stačí jediné, najít jednu černou (letní) labuť...
Zdroj: US Today, S&P Capital IQ