Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kapitál potřebujeme, ale ten trpělivý

Kapitál potřebujeme, ale ten trpělivý

1.8.2014 11:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Kdykoliv se trhy stanou hyperaktivní, zesílí hlasy volající po trpělivém kapitálu, který by financoval produktivní investice tvořící základ každé prosperující ekonomiky. Hyperaktivita trhů je přitom v posledních třech desetiletích spíše standardem než výjimkou. Trpělivým kapitálem se myslí zdroje, které mohou financovat dlouhodobé investice a návratnost se u nich objeví až po delší době. Konkrétnější definice většinou chybí a my bychom se mohli ptát, proč by vlastně měla být trpělivost předností.

Inovace, které zvyšují náš životní standard, jsou procesem kolektivním a vyžadují čas. Jejich výsledky jsou také předmětem velké nejistoty. Inovovat totiž znamená učit se. A kdybychom dopředu věděli, co vše se budeme muset naučit, nešlo by o inovace. V některých odvětvích je potřeba trpělivého kapitálu tak velká, že jej může poskytnout pouze vláda. Nejde o žádné výjimky. Doslova každá sofistikovaná technologie, kterou nyní běžně užíváme, má svůj původ v nějakém vládním investičním projektu.

Minimálně 150 let jsou příkladem podobných investic Spojené státy. Pokud znáte jejich historii, stačí si vybavit železnice, veřejné univerzity, elektrifikaci, zdravotní vědu, mezistátní dálnice, počítače, internet a řadu dalších technologií. Vláda se ale obvykle nestará o to, aby se produkční technologie, do kterých investovala peníze daňových poplatníků, nakonec využily pro výrobu zboží a nabídku služeb. To necháváme na firmách a ty nejúspěšnější z nich také investují do strojů a zařízení, výzkumu a vývoje a vzdělávání zaměstnanců. I ony mají velkou trpělivost předtím, než jejich investice přinesou své plody.

Základem trpělivého kapitálu jsou u soukromých firem zadržené zisky. Americké firmy ale mezi roky 2003–2012 vydaly 54 % svých zisků na zpětný odkup akcií a 37 % zisků na dividendy. Trpělivý kapitál se tak stává velmi vzácný. Nejvíce z tohoto chování získává vrcholné vedení velkých firem, které o něm rozhoduje a na jehož odměnách se projevuje. Problémem není jen přílišný důraz na krátkodobé výsledky, ale odsávání hodnoty, které převyšuje její tvorbu. Jestliže chceme dosáhnout stabilního a vyrovnaného růstu, je čas na to, aby poskytovatelé trpělivého kapitálu ztratili trpělivost s politickou situací a požadovali fundamentální ekonomické reformy.

Autorem je profesor ekonomie William Lazonick z Center for Industrial Competitiveness na University of Massachusetts.

Zdroj: FTAlphaville




Čtěte více:

Posun ke kapitalistickému feudalismu a jeho dopad na trhy
28.5.2014 18:00
Téma „bohatí bohatnou a chudí chudnou“ je citlivé a to zejména v zemíc...
Pokud by o válkách rozhodoval kapitál a práce, nedocházelo by k nim
6.6.2014 18:14
Vzpomínky na první světovou válku jsou stále živé. Projevuje se to nap...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC