Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kapitál potřebujeme, ale ten trpělivý

Kapitál potřebujeme, ale ten trpělivý

1.8.2014 11:57
Autor: Redakce, Patria Online

Kdykoliv se trhy stanou hyperaktivní, zesílí hlasy volající po trpělivém kapitálu, který by financoval produktivní investice tvořící základ každé prosperující ekonomiky. Hyperaktivita trhů je přitom v posledních třech desetiletích spíše standardem než výjimkou. Trpělivým kapitálem se myslí zdroje, které mohou financovat dlouhodobé investice a návratnost se u nich objeví až po delší době. Konkrétnější definice většinou chybí a my bychom se mohli ptát, proč by vlastně měla být trpělivost předností.

Inovace, které zvyšují náš životní standard, jsou procesem kolektivním a vyžadují čas. Jejich výsledky jsou také předmětem velké nejistoty. Inovovat totiž znamená učit se. A kdybychom dopředu věděli, co vše se budeme muset naučit, nešlo by o inovace. V některých odvětvích je potřeba trpělivého kapitálu tak velká, že jej může poskytnout pouze vláda. Nejde o žádné výjimky. Doslova každá sofistikovaná technologie, kterou nyní běžně užíváme, má svůj původ v nějakém vládním investičním projektu.

Minimálně 150 let jsou příkladem podobných investic Spojené státy. Pokud znáte jejich historii, stačí si vybavit železnice, veřejné univerzity, elektrifikaci, zdravotní vědu, mezistátní dálnice, počítače, internet a řadu dalších technologií. Vláda se ale obvykle nestará o to, aby se produkční technologie, do kterých investovala peníze daňových poplatníků, nakonec využily pro výrobu zboží a nabídku služeb. To necháváme na firmách a ty nejúspěšnější z nich také investují do strojů a zařízení, výzkumu a vývoje a vzdělávání zaměstnanců. I ony mají velkou trpělivost předtím, než jejich investice přinesou své plody.

Základem trpělivého kapitálu jsou u soukromých firem zadržené zisky. Americké firmy ale mezi roky 2003–2012 vydaly 54 % svých zisků na zpětný odkup akcií a 37 % zisků na dividendy. Trpělivý kapitál se tak stává velmi vzácný. Nejvíce z tohoto chování získává vrcholné vedení velkých firem, které o něm rozhoduje a na jehož odměnách se projevuje. Problémem není jen přílišný důraz na krátkodobé výsledky, ale odsávání hodnoty, které převyšuje její tvorbu. Jestliže chceme dosáhnout stabilního a vyrovnaného růstu, je čas na to, aby poskytovatelé trpělivého kapitálu ztratili trpělivost s politickou situací a požadovali fundamentální ekonomické reformy.

Autorem je profesor ekonomie William Lazonick z Center for Industrial Competitiveness na University of Massachusetts.

Zdroj: FTAlphaville




Čtěte více:

Posun ke kapitalistickému feudalismu a jeho dopad na trhy
28.5.2014 18:00
Téma „bohatí bohatnou a chudí chudnou“ je citlivé a to zejména v zemíc...
Pokud by o válkách rozhodoval kapitál a práce, nedocházelo by k nim
6.6.2014 18:14
Vzpomínky na první světovou válku jsou stále živé. Projevuje se to nap...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
14:47FLASH: Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba