Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed mlží a mlží, jak na tom vydělat?

Fed mlží a mlží, jak na tom vydělat?

18.09.2014 6:30
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka včera opět mlžila. Kromě očekávaného snížení objemu nákupů aktiv totiž příliš mnoho ze svého zákulisí neprozradila. Termín zvýšení sazeb tak nadále zůstává nejistý. Navzdory nedostatkům na trhu práce i zpomalení dynamiky růstu cen však jedna jistota přetrvává. Fed své sazby v příštím roce zvýší. Ve svém novém odhadu počítá, že hlavní úroková sazba v roce 2015 dosáhne 1,23 %. Klíčovou otázkou tak zůstává, jak ze skutečnosti, že Fed nadále mlží o konečném termínu nevyhnutelného zvýšení sazeb, profitovat?

Forexový trh

První variantou by mohlo být otevírání dlouhých pozic na americký dolar, a to především vůči měnám, u kterých lze v důsledku uvolněných měnových politik očekávat postupné oslabování. S ohledem na nedávné ohlášení nákupů ABS z dílny ECB a pokračující stimulace ekonomiky japonskou centrální bankou by podobný profil mohly naplňovat především euro a jen. Jednoznačnou nevýhodou je nadále zmatečná situace ohledně konkrétního termínu měnové restrikce Fedu, díky které je načasování vstupu (respektive udržení pozice) a následného výstupu poměrně komplikované. Forexový trh navíc obvykle vyžaduje obchodování na páku, což z něj činí velice rizikové (avšak často vysoce výnosné) prostředí.

Akcie

S ohledem na očekávané zhodnocení dolaru (a naopak oslabení eura), které by mělo být očekávaným důsledkem současného nastavení měnových politik, se při výběru akcií vyplatí vybírat akcie výrazně exponované na americkém trhu. Například evropské tituly totiž z konverze v amerických dolarech dosažených tržeb s ohledem na slabší euro profitují. Navíc společnosti ve Spojených státech těží také z hospodářského oživení, které by mohlo dodat podporu především cyklickým sektorům.

Zajímavou možnost by mohly představovat také americké bankovní domy, u kterých dochází k postupné orientaci na výnosnější oblasti wealth managementu a investičního bankovnictví na úkor tradičních oblastí poskytování hypoték a FICC tradingu. Banky by tak mohly být sázkou na rostoucí akciový trh, který s ohledem na neupřesněný termín zvýšení sazeb neztratí podporu v podobě přítoku dodatečných peněz. Podle Goldman Sachs by tento přerod měl bankám pomoci stabilizovat růst jejich zisku a přivábit tak dodatečný kapitál. Goldman Sachs zároveň dodává, že navzdory pokračujícím právním sporům by pokuty již neměly tak výrazně promlouvat do hospodaření. Výhodou sektoru se zdá být také ozdravný proces kapitálové struktury, který je důsledkem přísnějších regulatorních nařízení. V jeho rámci by měla klesnout riziková prémie a v budoucnu se také vytvořit prostor pro navýšení nízkých dividendových výplatních poměrů. Klíčovým rizikem pro banky pak zůstává případný odklon investorů od akciového trhu a s ním spojený pokles zobchodovaných objemů, čí možné pokuty plynoucí z již zmiňovaných nedořešených právních sporů.

Dluhopisy


Pro opatrnější investory může obvykle vhodnou variantu představovat uložení peněz do amerických státních dluhopisů. Nicméně... Na krátkém konci výnosové křivky lze nadále počítat s volatilitou, která je důsledkem kroků v rámci měnové politiky Fedu. Zvýšení sazeb by tedy v budoucnu mělo zapůsobit na růst výnosů u amerických dluhopisů s kratší délkou splatnosti. I proto by nemusela být investice do této třídy aktiv příliš vhodnou variantou s ohledem na inverzní vztah mezi výnosy a cenou. Investor, který by totiž dluhopisy nakoupil, by za předpokladu naplnění scénáře růstu sazeb pozoroval pokles jejich hodnoty.

 


Čtěte více:

Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý
17.09.2014 20:58
Americká centrální banka dnes zveřejnila závěry svého dvoudenního jedn...

Váš názor
  • Šumbero ty raději Amíkím nerad'
    18.09.2014 8:44

    Oni si to umí zařídit i bez tebe. Typický Čech co moc rád radí všem ostatním zatímco doma má bordel jak v tanku. Jsi jen trapný svým čecháčstvím - jak náš pan prezident.
    .
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data