Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Geneva Report: ECB nesmí prokrastinovat, oddlužení ještě ani nezačalo

Geneva Report: ECB nesmí prokrastinovat, oddlužení ještě ani nezačalo

10.10.2014 12:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Pád Lehman Brothers vedl k propadu světové ekonomiky do nejhorší ekonomické krize od doby Velké deprese. Oživení bylo slabé a pomalé. Rozvíjející se trhy si během krize vedly lépe, v poslední době ale jejich ekonomiky zpomalují. V Číně roste dluh a zvyšuje se pravděpodobnost toho, že si tato země v budoucnu projde vlastní krizí. Pohled na vývoj zadlužení ve světě ukazuje, že oddlužení oproti široce rozšířenému názoru ještě ani nezačalo. Poměr dluhu k HDP se stále zvyšuje – v letech 2008 a 2009 došlo k přerušení růstu, ten se ale poté opět vrátil (viz následující graf ukazující podíl globálního dluhu k HDP):

ecb 1

Významným zdrojem rizika týkajícího se budoucího vývoje zadlužení jsou rozvíjející se země a hlavně zmíněná Čína. Zatím se ale vysoký dluh projevuje především u vyspělých ekonomik a v eurozóně. Země na její periferii, Spojené státy a Velká Británie doposud dokázaly vyvážit snižování dluhu ztrátou na produktu. Vyhnuly se tomu, aby zamrznul trh s úvěry a přesto se jim podařilo dosáhnout rozumného snížení dluhu soukromého sektoru a finančního systému. Bylo toho ale dosaženo pouze tím, že se výrazně zvýšilo zadlužení veřejného sektoru a centrálních bank. V dohledné budoucnosti bude klíčovou výzvou právě oddlužení centrálních bank. Dluhy nyní rostou v prostředí utlumeného růstu a inflace. Jde o toxický mix, který často roztáčí negativní spirálu klesajícího tempa růstu a rostoucích dluhů.

Rovnovážné reálné sazby, tedy sazby, které jsou v souladu s plnou zaměstnaností, budou i nadále na velmi nízkých úrovních. Pokud se skutečné sazby dostanou nad tuto úroveň, bude složité dluhy snižovat. Pravděpodobně se tak stane tam, kde klesá inflace a monetární politika čelí nulové hranici sazeb. Jestliže se sazby skutečně dostanou nad nízkou rovnovážnou úroveň, dopadne to negativně na oživení i na celý proces oddlužení. Varujeme tedy před tím, aby došlo k příliš rychlému zvyšování sazeb. ECB by pak měla následovat příklad jiných centrálních bank z vyspělých ekonomik a měla by přikročit ke kvantitativnímu uvolňování. Další prokrastinace na straně potřebného monetárního uvolnění ze strany ECB by v delším období vyvolala tlak na samotné přežití eurozóny.

Zdroj: VOX, Deleveraging, What Deleveraging? The 16th Geneva Report on the World Economy





Čtěte více:

Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa
10.10.2014 6:45
Evropská centrální banka hodlá i přes protesty Bundesbanky pomoci evro...
Rozdíl v růstu mezi USA a Evropou bude tentokrát přetrvávat, nepomůže ani slabé euro
10.10.2014 12:43
Rozdíl mezi ekonomickým vývojem v USA a v Evropě je dán řadou dobře zn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2021
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  
16:20Akcie na podzim mohou klesnout o 15 i více procent, dolů půjdou i kryptoměny, domnívá se Minerd
15:29American Airlines jsou poprvé od vypuknutí pandemie v zisku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (06/21 Q2)
NextEra Energy Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
7:30Danske Bank A/S (06/21 Q2)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00American Express Co (06/21 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/21 Q2)
13:30Kimberly-Clark Corp (06/21 Q2)