Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Geneva Report: ECB nesmí prokrastinovat, oddlužení ještě ani nezačalo

Geneva Report: ECB nesmí prokrastinovat, oddlužení ještě ani nezačalo

10.10.2014 12:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Pád Lehman Brothers vedl k propadu světové ekonomiky do nejhorší ekonomické krize od doby Velké deprese. Oživení bylo slabé a pomalé. Rozvíjející se trhy si během krize vedly lépe, v poslední době ale jejich ekonomiky zpomalují. V Číně roste dluh a zvyšuje se pravděpodobnost toho, že si tato země v budoucnu projde vlastní krizí. Pohled na vývoj zadlužení ve světě ukazuje, že oddlužení oproti široce rozšířenému názoru ještě ani nezačalo. Poměr dluhu k HDP se stále zvyšuje – v letech 2008 a 2009 došlo k přerušení růstu, ten se ale poté opět vrátil (viz následující graf ukazující podíl globálního dluhu k HDP):

ecb 1

Významným zdrojem rizika týkajícího se budoucího vývoje zadlužení jsou rozvíjející se země a hlavně zmíněná Čína. Zatím se ale vysoký dluh projevuje především u vyspělých ekonomik a v eurozóně. Země na její periferii, Spojené státy a Velká Británie doposud dokázaly vyvážit snižování dluhu ztrátou na produktu. Vyhnuly se tomu, aby zamrznul trh s úvěry a přesto se jim podařilo dosáhnout rozumného snížení dluhu soukromého sektoru a finančního systému. Bylo toho ale dosaženo pouze tím, že se výrazně zvýšilo zadlužení veřejného sektoru a centrálních bank. V dohledné budoucnosti bude klíčovou výzvou právě oddlužení centrálních bank. Dluhy nyní rostou v prostředí utlumeného růstu a inflace. Jde o toxický mix, který často roztáčí negativní spirálu klesajícího tempa růstu a rostoucích dluhů.

Rovnovážné reálné sazby, tedy sazby, které jsou v souladu s plnou zaměstnaností, budou i nadále na velmi nízkých úrovních. Pokud se skutečné sazby dostanou nad tuto úroveň, bude složité dluhy snižovat. Pravděpodobně se tak stane tam, kde klesá inflace a monetární politika čelí nulové hranici sazeb. Jestliže se sazby skutečně dostanou nad nízkou rovnovážnou úroveň, dopadne to negativně na oživení i na celý proces oddlužení. Varujeme tedy před tím, aby došlo k příliš rychlému zvyšování sazeb. ECB by pak měla následovat příklad jiných centrálních bank z vyspělých ekonomik a měla by přikročit ke kvantitativnímu uvolňování. Další prokrastinace na straně potřebného monetárního uvolnění ze strany ECB by v delším období vyvolala tlak na samotné přežití eurozóny.

Zdroj: VOX, Deleveraging, What Deleveraging? The 16th Geneva Report on the World Economy





Čtěte více:

Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa
10.10.2014 6:45
Evropská centrální banka hodlá i přes protesty Bundesbanky pomoci evro...
Rozdíl v růstu mezi USA a Evropou bude tentokrát přetrvávat, nepomůže ani slabé euro
10.10.2014 12:43
Rozdíl mezi ekonomickým vývojem v USA a v Evropě je dán řadou dobře zn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data