Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Italský boj na dvou frontách – rozpočtový deficit a debakl v zátěžových testech

Italský boj na dvou frontách – rozpočtový deficit a debakl v zátěžových testech

27.10.2014 12:10
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Zátěžové testy Evropské centrální banky mají svého poraženého. Je jím Itálie, které sítem kapitálových požadavků neprošlo hned 9 z 15 bankovních domů. Pro zemi, která zápasí s vysokým veřejným dluhem je tedy výsledek jejího finančního sektoru další těžkou ranou do rozkolísaného hospodářství.

Koncem minulého týdne Evropská komise vyzvala Itálii, aby vysvětlila, proč návrh jejího rozpočtu na příští rok nesplňuje dohodnuté cíle. Důvodem sporu měl být návrh italské vlády snížit deficit o 0,1 % výkonu ekonomiky. Podle nejmenovaného unijního zdroje Reuters však komise požadovala snížení o 0,7 %. Záblesk lepších časů pak přinesl víkend, během něhož italský tajemník pro evropské záležitosti Sandro Gozi ujistil, že země s Evropskou komisí našla společnou řeč a výsledné snížení by mělo dosáhnout 0,3 % HDP.

Jenže víkendové výsledky zátěžových testů optimismus rychle zchladily. Pro zemi, která zápasí s hospodářskou recesí a veřejným dluhem ve výši 134 % HDP (2Q letošního roku) je totiž požadavek navýšení kapitálu pro tuzemské banky další komplikací. Utlumení úvěrové aktivity, kterému vyšší nároky na kapitál nahrávají, totiž zchřadlé ekonomice dozajista nepomůže. Samotným bankám pak taktéž způsobuje nemalé potíže. Například s akciemi nejstarší světové banky Monte dei Paschi di Siena dnes bylo pozastaveno obchodování poté, co titul ztratil 15 %.

Nicméně těžce zkoušené italské hospodářství mohou těšit alespoň dílčí úspěchy. Prvně – dva největší poskytovatelé úvěrů (Unicredit, Intesa Sanpaolo) bezpečně zátěžovými testy prošly. Pro rozhýbání ekonomické aktivity je právě jejich (úvěrovací) role zásadní. Navíc, celkem sedm z devíti neúspěšných bank během letošního roku, který se do testů vztahujících se k poslednímu prosinci z loňska nezapočítával, navýšilo své kapitálové pozice. Počet italských bank, od kterých se tedy bude vyžadovat navýšení kapitálu, klesl na "pouhé" čtyři.

Kromě toho pak zemi může prospět reformní úsilí předsedy vlády Mattea Renziho. Ten v rámci svého programu plánuje snížení daní či reformu trhu práce. Pokud se mu jej podaří prosadit u evropských špiček (což nebude s ohledem na případné zvýšení deficitu snadné), zemi by se mohlo podařit vymanit z části svých obtíží, mezi které kromě vysoké míry veřejného dluhu patří také deflační riziko (za zmínku stojí, že se výnosy na státních dluhopisech pohybují na historických minimech, tudíž existuje dostatečná poptávka, tedy signál dobré víry v kredibilitu země).




Čtěte více:

TOP picks a překvapivě dobrý výsledek Erste - shrnutí výsledků stress testů ECB
27.10.2014 9:40
V neděli Evropská centrální banka zveřejnila výsledky zatím nejdetailn...
Výsledky testů euru pomohly, horší Ifo ho naopak brzdí
27.10.2014 10:50
Úvod týdne patří dle všeobecných očekávání výsledkům evropských zátěžo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university