Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Italský boj na dvou frontách – rozpočtový deficit a debakl v zátěžových testech

Italský boj na dvou frontách – rozpočtový deficit a debakl v zátěžových testech

27.10.2014 12:10
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Zátěžové testy Evropské centrální banky mají svého poraženého. Je jím Itálie, které sítem kapitálových požadavků neprošlo hned 9 z 15 bankovních domů. Pro zemi, která zápasí s vysokým veřejným dluhem je tedy výsledek jejího finančního sektoru další těžkou ranou do rozkolísaného hospodářství.

Koncem minulého týdne Evropská komise vyzvala Itálii, aby vysvětlila, proč návrh jejího rozpočtu na příští rok nesplňuje dohodnuté cíle. Důvodem sporu měl být návrh italské vlády snížit deficit o 0,1 % výkonu ekonomiky. Podle nejmenovaného unijního zdroje Reuters však komise požadovala snížení o 0,7 %. Záblesk lepších časů pak přinesl víkend, během něhož italský tajemník pro evropské záležitosti Sandro Gozi ujistil, že země s Evropskou komisí našla společnou řeč a výsledné snížení by mělo dosáhnout 0,3 % HDP.

Jenže víkendové výsledky zátěžových testů optimismus rychle zchladily. Pro zemi, která zápasí s hospodářskou recesí a veřejným dluhem ve výši 134 % HDP (2Q letošního roku) je totiž požadavek navýšení kapitálu pro tuzemské banky další komplikací. Utlumení úvěrové aktivity, kterému vyšší nároky na kapitál nahrávají, totiž zchřadlé ekonomice dozajista nepomůže. Samotným bankám pak taktéž způsobuje nemalé potíže. Například s akciemi nejstarší světové banky Monte dei Paschi di Siena dnes bylo pozastaveno obchodování poté, co titul ztratil 15 %.

Nicméně těžce zkoušené italské hospodářství mohou těšit alespoň dílčí úspěchy. Prvně – dva největší poskytovatelé úvěrů (Unicredit, Intesa Sanpaolo) bezpečně zátěžovými testy prošly. Pro rozhýbání ekonomické aktivity je právě jejich (úvěrovací) role zásadní. Navíc, celkem sedm z devíti neúspěšných bank během letošního roku, který se do testů vztahujících se k poslednímu prosinci z loňska nezapočítával, navýšilo své kapitálové pozice. Počet italských bank, od kterých se tedy bude vyžadovat navýšení kapitálu, klesl na "pouhé" čtyři.

Kromě toho pak zemi může prospět reformní úsilí předsedy vlády Mattea Renziho. Ten v rámci svého programu plánuje snížení daní či reformu trhu práce. Pokud se mu jej podaří prosadit u evropských špiček (což nebude s ohledem na případné zvýšení deficitu snadné), zemi by se mohlo podařit vymanit z části svých obtíží, mezi které kromě vysoké míry veřejného dluhu patří také deflační riziko (za zmínku stojí, že se výnosy na státních dluhopisech pohybují na historických minimech, tudíž existuje dostatečná poptávka, tedy signál dobré víry v kredibilitu země).




Čtěte více:

TOP picks a překvapivě dobrý výsledek Erste - shrnutí výsledků stress testů ECB
27.10.2014 9:40
V neděli Evropská centrální banka zveřejnila výsledky zatím nejdetailn...
Výsledky testů euru pomohly, horší Ifo ho naopak brzdí
27.10.2014 10:50
Úvod týdne patří dle všeobecných očekávání výsledkům evropských zátěžo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  
10:30V klidném vakuu na pražské burze si nejlépe vede VIG

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data