Zítra (30. října) své výsledky za třetí čtvrtletí zveřejní bankovní skupina . Banka podle našich odhadů vykáže ztrátu za 3Q ve výši 576 mil. EUR především kvůli zaúčtování již dříve oznámených rizikových nákladů v Maďarsku a Rumunsku. Na základě výsledku zátěžových testů, které celkově vyzněly příznivě pro , se domníváme, že banka by již neměla vytvořit dodatečné rezervy nad rámec v červnu oznámených opatření. Pozornost investorů se tak bude spíše soustředit na provozní výsledky a kapitálovou pozici banky.
- 3Q14 prognóza
| Čistý úrokový příjem |
1 176 |
1 115 |
1 117 |
-5,2% |
-5,0% |
| Poplatky a provize |
450 |
452 |
455 |
0,4% |
1,0% |
| Ostatní provozní výnosy |
155 |
120 |
112 |
-22,6% |
-28,1% |
| Tržby celkem |
1 780 |
1 688 |
1 682 |
-5,2% |
-5,5% |
| Provozní náklady |
(964) |
(908) |
(912) |
-5,8% |
-5,4% |
| Provozní zisk |
816 |
779 |
772 |
-4,5% |
-5,4% |
| Opravné položky |
(461) |
(896) |
(898) |
94,4% |
94,8% |
| Zisk pře zdaněním |
220 |
(446) |
(477) |
N/A |
N/A |
| Čistý zisk |
128 |
(576) |
(582) |
N/A |
N/A |
* První konsensuální odhad se skládá z odhadů 9 analytiků oslovených
Konferenční hovor ve čtvrtek 30. října v 9.00 CET, tel. +44 20 3427 1912.
Bankovní výnosy skupiny by měly meziročně klesnout (odhad Patrie -5,2 % versus konsensus -5,5 %), proti 2Q14 by se také měly zhoršit (-2,5 % q/q), když prostředí nízkých sazeb a nízkého růstu úvěrů pokračovalo i ve třetím čtvrtletí. Zhoršení proti 2Q je převážně důsledkem silného výsledku z obchodování ve 2Q, který se ve 3Q již nezopakoval. Bance se na druhé straně letos daří po nákladové stránce. Provozní náklady by měly zaznamenat pokles až o 5,8 % na 908 mil. EUR. Provozní zisk by tak za 3Q mohl dosáhnout 779 mil. EUR (-4,5 % y/y; -2,4 % q/q).
Rizikové náklady by měly zaznamenat výrazný nárůst kvůli zaúčtování velké částí opravných položek v Rumunsku. Náklady rizika tak odhadujeme na téměř 900 mil EUR, proti 461 mil. EUR před rokem. Opravná položka ve zbývající výši zhruba 170 mil. EUR (z celkově očekáváných asi 300 mil. EUR) v Maďarsku související s legislativou týkající se retailových FX úvěrů se zas negativně projeví v položce „ostatní provozní výsledek“. Podotýkáme, že banka by neměla vytvořit dodatečné rezervy nad rámec již v červnu oznámených opatření*.
Co se týká kapitálové přiměřenosti, ukazatel CET 1 podle pravidel Basel 3 by měl být dále vylepšen o 60 bazických bodů vlivem započtení minoritních podílů rakouských spořitelen v dceřiných bankách v CEE regionu. Kapitálová přiměřenost banky by tak podle pravidel Basel 3 měla být na konci roku bezpečně nad 10 % Domníváme se, že nedělní výsledek testů ECB by měl alespoň částečně obnovit důvěru v bilanci banky, a proto jsme v pondělí zvýšili naše investiční doporučení na „akumulovat“ z dřívějšího „držet“.
* Test kvality aktiv (AQR) ECB ukázal potřebu vytvořit dodatečné rezervy (k 31.12.2013) v celkové hrubé výši 1,4 mld. EUR, po zdanění 1,1 mld. EUR, což představuje 117 bazických bodů z kapitálového ukazatele CET 1.