Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
B. Gross: ECB se svým QE příchází

B. Gross: ECB se svým QE příchází "příliš pozdě", Fed letos sazby zvýší hned dvakrát

02.02.2015 7:49
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Bill Gross, jedna z největších osobností dluhopisového světa posledních let, bagatelizoval Evropskou centrální bankou ohlášený plán nákupu aktiv. Dle jeho názoru je totiž dlouho očekáváný program svým rozsahem „příliš malý“ a přichází „příliš pozdě“.

Gross sice souhlasí, že prezident Draghi neměl při rozhodování o spuštění faktického kvantitativního uvolňování na výběr, varuje však, že nerozhodnost při implementaci programu byla až příliš dlouhá. A právě v otálení investor vidí klíčový problém pro dosažení programem sledovaných cílů.

Otázkou totiž zůstává, jestli klíčoví zprostředkovatelé likvidity – banky – využijí prostředků, jež do oběhu přitečou skrze program nákupu aktiv, k úvěrování ekonomických subjektů. Právě zde má Gross značné pochybnosti. „Nemyslím si, že QE bude v Evropě fungovat tak dobře jako v USA. Je zde pouze limitované množství aktiv pro případné nákupy a s ohledem na extrémně nízké sazby ani není jisté, že banky dodatečné peníze propůjčí reálné ekonomice," vyznal se Gross.

V takovém případě by snaha ECB rozhýbat úvěrový cyklus a rozproudit tím efektivní reálnou poptávku byla pravděpodobně neúspěšná. Deflační tlaky by se poté nemuselo podařit odvrátit a výsledkem by mohla být změna v inflačních očekáváních v ekonomice. Jejich ukotvení na nižších úrovních by pak snadno mohlo do ekonomiky vnést faktické odkládání spotřeby a investic (při deflaci se vyplatí počkat na snížení cen) a evropské hospodářství by zabředlo do obdobných potíží, se kterými se v posledních dvou dekádách potýká například japonské hospodářství.

Kromě ECB Gross zaměřil svou pozornost také směrem k Fedu. Domnívá se, že nejvyšší měnová autorita v USA letos zvýší své sazby hned dvakrát. K prvnímu zvýšení, a to o 25 bps, by dle Grosse mělo dojít v červnu nebo červenci. „Pravděpodobně už v březnu budeme vědět více. Na březnovém zasedání Fed buď ponechá svou „trpělivou“ rétoriku, nebo od ní ustoupí. Právě to pak bude signál, zda ke zvyýšení sazeb dojde k červnu, či až později,“ uvedl Gross.

Zdroj: FT


Čtěte více:

06.01.2015 10:54
Utlumený světový hospodářský růst a nízká inflace mohou zkomplikovat ...

Váš názor
  • zasandni otazka
    02.02.2015 11:28

    co bude pro trhy znamenat zvyseni sazeb? konvergenci s equity markets?
    Azb
    • Re: zasandni otazka
      02.02.2015 12:09

      qe ecb ma asi jediny cil, naboostovat ropu..
      Azb
Aktuální komentáře
05.10.2022
6:05Velké energetické firmy v Evropě se kvůli válce na Ukrajině vracejí k uhlí
04.10.2022
22:00Na Wall Street pokračovala divoká rally; Musk přece jen koupí Twitter  
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Keurig Dr Pepper Inc (09/22 Q3)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Tesco PLC (08/22 Q2, Bef-mkt)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách