Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
B. Gross: ECB se svým QE příchází

B. Gross: ECB se svým QE příchází "příliš pozdě", Fed letos sazby zvýší hned dvakrát

02.02.2015 7:49
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Bill Gross, jedna z největších osobností dluhopisového světa posledních let, bagatelizoval Evropskou centrální bankou ohlášený plán nákupu aktiv. Dle jeho názoru je totiž dlouho očekáváný program svým rozsahem „příliš malý“ a přichází „příliš pozdě“.

Gross sice souhlasí, že prezident Draghi neměl při rozhodování o spuštění faktického kvantitativního uvolňování na výběr, varuje však, že nerozhodnost při implementaci programu byla až příliš dlouhá. A právě v otálení investor vidí klíčový problém pro dosažení programem sledovaných cílů.

Otázkou totiž zůstává, jestli klíčoví zprostředkovatelé likvidity – banky – využijí prostředků, jež do oběhu přitečou skrze program nákupu aktiv, k úvěrování ekonomických subjektů. Právě zde má Gross značné pochybnosti. „Nemyslím si, že QE bude v Evropě fungovat tak dobře jako v USA. Je zde pouze limitované množství aktiv pro případné nákupy a s ohledem na extrémně nízké sazby ani není jisté, že banky dodatečné peníze propůjčí reálné ekonomice," vyznal se Gross.

V takovém případě by snaha ECB rozhýbat úvěrový cyklus a rozproudit tím efektivní reálnou poptávku byla pravděpodobně neúspěšná. Deflační tlaky by se poté nemuselo podařit odvrátit a výsledkem by mohla být změna v inflačních očekáváních v ekonomice. Jejich ukotvení na nižších úrovních by pak snadno mohlo do ekonomiky vnést faktické odkládání spotřeby a investic (při deflaci se vyplatí počkat na snížení cen) a evropské hospodářství by zabředlo do obdobných potíží, se kterými se v posledních dvou dekádách potýká například japonské hospodářství.

Kromě ECB Gross zaměřil svou pozornost také směrem k Fedu. Domnívá se, že nejvyšší měnová autorita v USA letos zvýší své sazby hned dvakrát. K prvnímu zvýšení, a to o 25 bps, by dle Grosse mělo dojít v červnu nebo červenci. „Pravděpodobně už v březnu budeme vědět více. Na březnovém zasedání Fed buď ponechá svou „trpělivou“ rétoriku, nebo od ní ustoupí. Právě to pak bude signál, zda ke zvyýšení sazeb dojde k červnu, či až později,“ uvedl Gross.

Zdroj: FT


Čtěte více:

06.01.2015 10:54
Utlumený světový hospodářský růst a nízká inflace mohou zkomplikovat ...

Váš názor
  • zasandni otazka
    02.02.2015 11:28

    co bude pro trhy znamenat zvyseni sazeb? konvergenci s equity markets?
    Azb
    • Re: zasandni otazka
      02.02.2015 12:09

      qe ecb ma asi jediny cil, naboostovat ropu..
      Azb
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa