Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Strach z Grexitu se vrací na scénu - EU vidí kapitálové kontroly jako možné…

Rozbřesk - Strach z Grexitu se vrací na scénu - EU vidí kapitálové kontroly jako možné…

20.3.2015 9:10
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Řekové by si podle Angely Merkelové neměli sáhnout na další peníze, dokud nepřijmou celý balík odsouhlasených reforem. To je názor, který včera na summitu EU jednoznačně převažoval. Řecko tak zůstává dál v relativní izolaci, ve které ho nedrží pouze Berlín, ale řada dalších periferií (od Španělska přes Irsko až po Pobaltí).

Od dohody o prodloužení záchranného programu (výměnou za sérii reforem) uplynul již měsíc. Athény ale zatím nepřišly s ničím konkrétním, co by stávající věřitele přesvědčilo o tom, byť jenom uvažovat o uvolnění zbývajících 7,2 mld. euro. Situace v Řecku ale mezi tím začíná být vážná. Včera kvůli tomu věnovala Angela Merkelová řeckému premiérovi na summitu více než čtyři hodiny. Alexis Tsipras po setkání slíbil, že předloží nový seznam “seriózních reforem” v horizontu dní. Takové sliby tu ale již v minulosti několikrát byly a trhům v tuto chvíli pravděpodobně již nebudou stačit pouhá slova.

V posledních dnech se rozpětí mezi krátkým i(3letými) a dlouhými (10letými) řeckými výnosy rozšířilo o 1000 bps. To je jasný signál, že strach z Grexitu roste a trhy nevěří, že Řecko bez uvolnění dalšího balíku pomoci vydrží dlouho nad vodou. Řecká vláda začíná vytahovat čím dál víc peněz z penzijních fondů a státních podniků a v posledních dnech výrazně zesílil odliv vkladů z bank - podle Financial Times to na začátku tohoto týdne bylo 300-400 milionů euro denně. Navíc hrozí, že ECB ještě zpřísní Řekům přístup k hotovosti. Nelíbí se jí, že prostředky z ELA (Emergency liquidity assistance) používají na nákup vládních pokladničních poukázek. Není tedy divu, že jsou investoři nervózní. Athénám teče do bot ze všech stran a další pasivita je lehce může dohnat ke kapitálovým kontrolám, tedy fakticky na hranu Grexitu.

Region - Forex


Holubičí Fed se v regionu (pozitivně) projevil zejména na cenách polských a maďarských vládních dluhopisů, ale velice slušně posiloval například i polský zlotý. Tomu možná pomohlo i odpolední zveřejnění zápisu z posledního jednání NBP, které poukázalo na poměrně velkou jistotu členů Výboru pro měnovou politiku v “závazku” držet sazby v následujících měsících stabilní. Koruna vůči euru včera naopak oslabovala a dostala se na nejslabší úrovně od začátku měsíce. Holubičí komentáře viceguvernéra ČNB Tomšíka o připravenosti zasáhnout proti případnému přehnanému posilování koruny po opuštění intervenčního režimu neměly patrně výraznější vliv.

Dnešní den není z hlediska dění v regionu zajímavý a pozornost se soustředí zejména na summit EU, respektive na řešení problémů Řecka, které by se mohlo teoreticky přenášet i na zlotý a forint.

Dluhopisy

Pád amerických výnosů se po středečním zasedání FOMC stabilizoval, když na deseti letech byla nalezena hladina podpory na úrovni 1,94 %. Výnosy již nedokázal zatlačit níže ani další holubičí výrok Evanse z FOMC.

Dobrou zprávou pro eurozónu je, že banky začaly aktivněji využívat dlouhodobé repo operace od ECB. V posledním tendru si nabraly překvapivě likviditu za 98 mld. euro, což je příslibem toho, že úvěrová aktivita bude expandovat.

Pod tlakem se nicméně ocitají před nadcházejícím summitem řecké vládní dluhopisy, které stále více zabudovávají možnost Grexitu resp. nového defaultu. Pro zajímavost rozpětí mezi tříletým a desetiletým výnosem řeckého dluhopisu vylétlo tento týden o 1000 bazických bodů!


Čtěte více:

Dodávky pro online bezpečnost ve 4Q14 rostou; Latinská Amerika dokonce dvouciferným tempem
19.3.2015 15:20
Jak tržby tak objemy dodávek pokračují v růstu ve 4Q14. Tržby světov...
Rusko kráčí vstříc recesi
19.3.2015 16:27
Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil tradiční dávku makroda...
OECD: Čínu čeká další zchlazení ekonomiky
20.3.2015 8:23
Růst čínské ekonomiky bude v letošním i příštím roce dál zpomalovat. P...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2017
9:57Pražská burza otevírá bez jasného směru, Pegas na měsíčním maximu
9:33Technická analýza - Po jestřábím Fedu může přijít neutrální ECB. Dolar by tak mohl opět posílit
9:13Rozbřesk – Co dnes čekat od ECB?
8:56"Levná" Moneta stojí v Praze na klíčové ceně  
8:40Ze spojení Safranu a Zodiac Aerospace vznikne třetí největší dodavatel leteckého průmyslu na světě
8:21Akciová Asie zaznamenala smíšené výsledky  
7:53Fed: Americká ekonomika zrychluje, na trhu práce přestává být koho zaměstnat
7:11Budoucnost světa podle amerických tajných služeb
18.1.2017
22:00Wall Street obchodovala smíšeně. Cena ropy klesla
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
17:12Stiglitz: Euro je mrtvé a Trumpovy plány bizarní
17:11Hlavní měny korigovaly včerejšek, data se inspirací nestala  
17:03Investiční výhled Patria 2017: Měny. Dolar pod paritou, libra pod tlakem?  
16:54Prahu uprostřed týdne táhla Komerční banka a ČEZ, Moneta klesla na 80 Kč
16:47Jaký má Trump plán? ptá se Lagardeová v Davosu. Biden varoval před Ruskem
15:30Americký průmysl se v prosinci blýskl nejrychlejším růstem za dva roky
15:20Zisk vylepšila díky dluhopisům i poslední z šestice bank Citigroup

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BB&T Corp (12/16 Q4)
Logitech International SA (12/16 Q3)
Schlumberger Ltd (12/16 Q4)
Skyworks Solutions Inc (12/16 Q1, Aft-mkt)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (12/16 Q4)
13:00Union Pacific Corp (12/16 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
22:00Intel Corp (12/16 Q4)
22:00International Business Machines Corp (12/16 Q4)
22:05American Express Co (12/16 Q4)