Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Strach z Grexitu se vrací na scénu - EU vidí kapitálové kontroly jako možné…

Rozbřesk - Strach z Grexitu se vrací na scénu - EU vidí kapitálové kontroly jako možné…

20.03.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řekové by si podle Angely Merkelové neměli sáhnout na další peníze, dokud nepřijmou celý balík odsouhlasených reforem. To je názor, který včera na summitu EU jednoznačně převažoval. Řecko tak zůstává dál v relativní izolaci, ve které ho nedrží pouze Berlín, ale řada dalších periferií (od Španělska přes Irsko až po Pobaltí).

Od dohody o prodloužení záchranného programu (výměnou za sérii reforem) uplynul již měsíc. Athény ale zatím nepřišly s ničím konkrétním, co by stávající věřitele přesvědčilo o tom, byť jenom uvažovat o uvolnění zbývajících 7,2 mld. euro. Situace v Řecku ale mezi tím začíná být vážná. Včera kvůli tomu věnovala Angela Merkelová řeckému premiérovi na summitu více než čtyři hodiny. Alexis Tsipras po setkání slíbil, že předloží nový seznam “seriózních reforem” v horizontu dní. Takové sliby tu ale již v minulosti několikrát byly a trhům v tuto chvíli pravděpodobně již nebudou stačit pouhá slova.

V posledních dnech se rozpětí mezi krátkým i(3letými) a dlouhými (10letými) řeckými výnosy rozšířilo o 1000 bps. To je jasný signál, že strach z Grexitu roste a trhy nevěří, že Řecko bez uvolnění dalšího balíku pomoci vydrží dlouho nad vodou. Řecká vláda začíná vytahovat čím dál víc peněz z penzijních fondů a státních podniků a v posledních dnech výrazně zesílil odliv vkladů z bank - podle Financial Times to na začátku tohoto týdne bylo 300-400 milionů euro denně. Navíc hrozí, že ECB ještě zpřísní Řekům přístup k hotovosti. Nelíbí se jí, že prostředky z ELA (Emergency liquidity assistance) používají na nákup vládních pokladničních poukázek. Není tedy divu, že jsou investoři nervózní. Athénám teče do bot ze všech stran a další pasivita je lehce může dohnat ke kapitálovým kontrolám, tedy fakticky na hranu Grexitu.

Region - Forex


Holubičí Fed se v regionu (pozitivně) projevil zejména na cenách polských a maďarských vládních dluhopisů, ale velice slušně posiloval například i polský zlotý. Tomu možná pomohlo i odpolední zveřejnění zápisu z posledního jednání NBP, které poukázalo na poměrně velkou jistotu členů Výboru pro měnovou politiku v “závazku” držet sazby v následujících měsících stabilní. Koruna vůči euru včera naopak oslabovala a dostala se na nejslabší úrovně od začátku měsíce. Holubičí komentáře viceguvernéra ČNB Tomšíka o připravenosti zasáhnout proti případnému přehnanému posilování koruny po opuštění intervenčního režimu neměly patrně výraznější vliv.

Dnešní den není z hlediska dění v regionu zajímavý a pozornost se soustředí zejména na summit EU, respektive na řešení problémů Řecka, které by se mohlo teoreticky přenášet i na zlotý a forint.

Dluhopisy

Pád amerických výnosů se po středečním zasedání FOMC stabilizoval, když na deseti letech byla nalezena hladina podpory na úrovni 1,94 %. Výnosy již nedokázal zatlačit níže ani další holubičí výrok Evanse z FOMC.

Dobrou zprávou pro eurozónu je, že banky začaly aktivněji využívat dlouhodobé repo operace od ECB. V posledním tendru si nabraly překvapivě likviditu za 98 mld. euro, což je příslibem toho, že úvěrová aktivita bude expandovat.

Pod tlakem se nicméně ocitají před nadcházejícím summitem řecké vládní dluhopisy, které stále více zabudovávají možnost Grexitu resp. nového defaultu. Pro zajímavost rozpětí mezi tříletým a desetiletým výnosem řeckého dluhopisu vylétlo tento týden o 1000 bazických bodů!


Čtěte více:

Dodávky pro online bezpečnost ve 4Q14 rostou; Latinská Amerika dokonce dvouciferným tempem
19.03.2015 15:20
Jak tržby tak objemy dodávek pokračují v růstu ve 4Q14. Tržby světov...
Rusko kráčí vstříc recesi
19.03.2015 16:27
Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil tradiční dávku makroda...
OECD: Čínu čeká další zchlazení ekonomiky
20.03.2015 8:23
Růst čínské ekonomiky bude v letošním i příštím roce dál zpomalovat. P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y