Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Penzijní spoření – odpovědný přístup v boji s „ekonomicky chmurnou“ demografií (část 1.)

Penzijní spoření – odpovědný přístup v boji s „ekonomicky chmurnou“ demografií (část 1.)

4.4.2015 13:00
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Řízení osobních financí představuje náročnou disciplínu. Velká spousta z nás se proto tváří, že se jich netýká, že mu nerozumí. Není to však pravda. Každý den našich životů formuje hned několik rozhodnutí, které směle můžeme zařadit do kolonky řízení osobních financí. Většinu z nich činíme intuitivně, aniž bychom museli hluboce rozmýšlet, zda zrovna jednáme podle ekonomické teorie správně. Asi nikdo z nás dlouho nespekuluje, zda je jeho mezní užitek z nákupu jogurtu (chuťový prožitek) vyšší než jeho mezní náklady (cena). Na druhou stranu existuje celá řada komplikovanějších ekonomických rozhodnutí, u kterých trávíme čas důslednějším rozborem. Jedním takovým je v oblasti řízení osobních financí zcela dozajista spoření na penzi.

Hned v zárodku před námi stojí zcela zásadní otázka – proč bych si měl vlastně na penzi spořit? Především pro mladší ročníky je představa spoření na důchod, tedy periodu, která nastane za několik desítek let, poměrně abstraktní. Přece jen je současná spotřeba (hezká dovolená) lákavější, než odkládání peněz stranou s výhledem jejich využití za několik dekád. A přesto spoření na důchod smysl má. Zajištění ve stáří je totiž stále náročnější.

Demografie tlačící na státní rozpočet

Ekonomický systém v České republice můžeme přes veškeré námitky případných oponentů označit za velice solidární.
Nerovnost příjmů (optikou Giniho koeficientu) je ve srovnání se státy OECD výrazně nižší, stejně tak se můžeme pochlubit daleko drobnějším procentem lidí žijících pod hranicí chudoby. Jedním z důvodů převládajícího stavu je štědrá fiskální politika, jejíž součástí je také důchodový systém. Ten je z největší části postaven na poměrně jednoduchém (a pro naše potřeby zjednodušeném) principu, kdy pracující občané odvádí část ze své mzdy do státní kasy, ze které peníze následně míří k důchodcům. Koloběh stárnutí pak postupně posouvá mladší občany do důchodového věku a jejich penze platí později narozené ročníky. Mezigenerační solidarita však stále více naráží na své limity. Příčinou je rostoucí průměrný věk dožití v naší společnosti. Samotná skutečnost, že v průměru žijeme déle je bezesporu skvělou zprávou, neboť právě život představuje nejcennější statek, kterým disponujeme. Nicméně pro fungování průběžného důchodového systému představuje výraznou hrozbu.

Důvodem je narůstající nesoulad mezi penězi, které do systému plynou (onen zmiňovaný odvod ze mzdy pracujících občanů) a penězi, které z něj odcházejí (penze). Více důchodců totiž znamená větší výdaje, na které připadá menší počet pracujících. Důkazem budiž pohled do českého rozpočtu. Příjmy z důchodového pojištění v minulém roce dosáhly 340 mld. , zatímco na důchodech stát vydal 385 mld. . Jinými slovy to znamená, že deficit (45 mld. Kč) musí stát pokrýt penězi odjinud. Mezi možnosti patří osekání jiných výdajů (např. oprava dálnice), zvýšení příjmů (např. růst spotřební daně) nebo získání peněz z cizích zdrojů (např. prodej dluhopisů). Demografický trend stárnutí populace tak vytváří na veřejné finance značný tlak. Snižování výdajů v jiných oblastech je značně komplikované, zvyšování daní je politicky neprůchodné a dovolím si tvrdit značně neefektivní. Logickým krokem tak zůstává emise dluhopisů a růst veřejného zadlužení.

Již od dětství je nám vštěpováno, že se dluhy musí splácet. Paradoxem proto zůstává, že v případě státu, který není ničím jiným než sdružením nás občanů, jakoby to neplatilo. I proto se dluhy vlád takřka všech světových států kumulují. Podle řady ekonomů to není problém, neboť hospodářský růst umožňuje prakticky nekonečné refinancování dluhu. Starší půjčku může přece stát splatit půjčkou novější, na kterou si v dobách hospodářského růstu vydělá vyššími daněmi. Kolotoč zadlužovaní a splácení tak může vesele pokračovat. Jenže, co když se růst zadrhne? Peníze na splacení pak budou chybět a státu nezbyde, než se zadlužit více. Jednoho dne však dluhy narostou do takové výše, že věřitelé řeknou dost a peněžní kohoutky ze strachu o ztrátu investice zavřou. Na řadu pak přijdou drastické reformy plné snižování veřejných výdajů.

Spoření jako ochránce

Budoucím penzistům tak v nejhorším případě hrozí osekání důchodů. Za takového vývoje se těm, kteří během života nenašetřili peníze stranou, život zkomplikuje. Výpadek příjmu ze zaměstnání v kombinaci s nedostatečnou náhradou v podobě sumy plynoucí z důchodového systému (v loňském roce činila průměrná penze 11 075 Kč) totiž způsobí zhoršení životních standardů. Takový scénář se pak pravděpodobně nikomu z nás líbit nebude.

Spoření na důchod tedy představuje formu ochrany našich životních standardů. Pro méně náročné je rozumné spořit méně, pro ty, kdo si chtějí v důchodu dopřát více, dává smysl větší úspora. Navzdory odlišnostem však mají obě skupiny stejnou šanci rozmnožit své peníze rozumnou investicí. Pro jedny to znamená nákup starožitností, pro druhého chov koní. Velká většina střadatelů na penzi však peníze investuje do akcií či dluhopisů, a to buď napřímo (respektive ve spolupráci s obchodníkem s cennými papíry), nebo oklikou skrze fondy penzijních společností. Pokud Vás zajímá která aktiva a z jakého důvodu penzijní společnosti při řízení fondů volí, nenechte si ujít zamyšlení na téma - Portfolio penzijních fondů – jak se vyznat v jednotlivých třídách aktiv?


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) – Sektor telekomunikací
2.4.2015 13:00
Výběr správných titulů je při investování na kapitálových trzích klíčo...
Portfolio penzijních fondů – jak se vyznat v jednotlivých třídách aktiv? (část 2.)
5.4.2015 13:00
Pohled na statistiky mluví jasně – český národ je v otázce odkládání p...
Jak si správně zvolit penzijní fond – historický souboj akcií a dluhopisů? (část 3.)
6.4.2015 13:00
V předchozích dvou dílech našeho investičního miniseriálu jsme se zamý...
Které trhy a akcie zhodnotily v 1Q15 nejvíce?
3.4.2015 15:00
První tři měsíce letošního roku utekly jako voda a nabízí se proto vho...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.7.2017
17:45„Dluhopisový král“ se obává, že centrální banky zatáhnou svět do recese
17:10Praha udržela zisky. ČEZ vyhrál boj o hranici 400 Kč za akcii, Unipetrol 300 Kč neudržel
16:43Euro posiluje k dolaru i koruně, přestože ECB vše pouze odložila na podzim  
15:30Draghi se snažil nedat euru důvod k dalším ziskům. Zatím neúspěšně
15:01ECB před letní pauzou nepřekvapila. Sazby ani nákupy aktiv nemění
11:48Koruna se podívala pod 26 Kč za euro, poprvé od listopadu 2013
11:41Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
11:09Volvu se daří. Chce znovu uspět v Americe a sází na Čínu
10:50Jak je to letos s "trhem extrémů"?
10:33Dolar má ráno navrch nad eurem i jenem. BoJ mu pomohla, teď je na řadě ECB  
9:16Rozbřesk: Co čekat od dnešního zasedání ECB… A jak může dopadnout na korunu?
8:50Zazelená se dnes Praha přichodem kupujících? Čeká se na ECB  
8:29Akcie v Asii se blíží desetiletým maximům. Aktuálně pomohly tituly energií a těžařů  
6:48Konec endogenní inflace a jeho dopad na obchodované společnosti
19.7.2017
22:01Americké akcie znovu přepisovaly historii
19:06Vsadí „tech" firmy a automobilky na aplikace pro vyhledávání parkovacích míst?
17:21Pražská burza uzavřela bez větších změn, dolů ji táhl ČEZ, vzhůru Erste
17:04Summary: ASML rostly tržby, Volvo se vrací zpět na zem
16:33Akcie, před níž bledne i Tesla
16:27Z Prahy byl vypraven první nákladní vlak do Číny. Přepravu zkrátí oproti lodi o polovinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.