Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V Portugalsku euro škodí od samého začátku

V Portugalsku euro škodí od samého začátku

04.09.2015 14:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Portugalsko má problémy od samého počátku vzniku eurozóny. Trápí ho pomalý ekonomický růst, vysoká nezaměstnanost, fiskální deficity i deficity vnější. Proč má euro na tuto ekonomiku tak negativní dopad? V první řadě se projevuje vliv nevýhodné produktové specializace. Od roku 2003 se totiž zmenšila kapacita výrobního sektoru, rostla pouze výroba v zemědělství. V Portugalsku tedy došlo k deindustrializaci a ekonomika se pohybovala směrem k produkci s nižší přidanou hodnotou.

Nákladová konkurence Portugalska byla před vstupem do eurozóny velmi dobrá, avšak po přijetí eura došlo k jejímu prudkému zhoršení. V roce 2007 pak byly jednotkové náklady práce v portugalském průmyslu na téměř stejné úrovni jako v Německu. Příčinou byl zejména prudký růst mezd. Portugalsko tak ztrácelo podíl na zahraničních trzích a docházelo k tomu od chvíle, kdy vstoupilo do eurozóny. Ziskovost firem se mezi lety 1998 a 2008 prudce propadla, k poklesu míry investic sice nedošlo, ale ta se už na počátku nalézala na velmi nízké úrovni.

Naše analýza také ukazuje, že poptávka po exportech z Portugalska je vysoce citlivá na cenu (tato citlivost je ve srovnání s jinými členskými zeměmi eurozóny nejvyšší). To dokazuje, že Portugalsko se zaměřuje na produkci zboží s nízkou přidanou hodnotou a zároveň jde o další vysvětlení toho, proč Portugalsko ztratilo předchozí podíl na zahraničních trzích.

Přijetí eura tedy šlo ruku v ruce s negativní změnou v produktové specializaci, deindustrializací, zhoršováním nákladové konkurenceschopnosti a ziskovosti korporátního sektoru, zvýšením cenové elasticity u poptávky po exportech a ztrátou podílu na trzích. Z toho můžeme usuzovat, jak složité je uspět v měnových uniích u zemí, které nemají komparativní výhodu, která by jim umožnila udržet si svou průmyslovou bázi a výrobu s vyšší přidanou hodnotou.

portugal

Z grafu je zřejmé, že po roce 1996 v Portugalsku dlouhodobě rostl pouze výstup zemědělské výroby a potravinářství. Nedokončená výroba rostla do roku 2005, poté nastal pokles. Podobný byl vývoj spotřebního zboží, nejrychleji začala klesat výroba kapitálového zboží, které se dnes nachází zhruba na polovině roku 1996.

Autorem je Patrick Artus.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Skylake od Intelu přichází - je to evoluce nebo revoluce?
04.09.2015 12:25
Intel představil dlouho očekávané procesory šesté generace na veletrhu...
Ropný medvěd: Ceny klesnou až k 25 dolarům za barel
04.09.2015 13:00
Pierre Andurand je správcem hedge fondu, který svým klientům minulý ro...
Finská ekonomika se na počátku roku vymanila z recese
04.09.2015 13:25
Finská ekonomika se na počátku roku vymanila z recese. Vyplývá to z re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2022
14:14Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:37Týdenní výhled: Trhy se dál smiřují s horšími ekonomickými vyhlídkami  
12:52KARO Leather, obchodovaná na trhu START, získala 132 milionů korun prodejem dalších akcií
12:42Itálie, Británie a další pokles trhů na úvod týdne  
12:00OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
8:56Britská libra na novém rekordním dnu na páru s dolarem. Obchodníci se obávají plánů pro ekonomiku
8:54Futures avizují smíšený vstup do nového týdne. Volby v Česku a Itálii, úpravy řešení cen energií i nový MakroMixér o realitách  
8:51Pět evropských zemí volá po zákazu dovozu diamantů z Ruska, čeká se reakce Belgie
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo