Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa za 20 dolarů za barel a nižší dividendy od ropných gigantů

Ropa za 20 dolarů za barel a nižší dividendy od ropných gigantů

30.09.2015 7:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Z Goldman Sachs je největší medvěd na ropném trhu. Tato investiční banka totiž tvrdí, že cena ropy klesne až na 20 dolarů za barel a dokonce by tam měla vydržet až 15 let. Takový vývoj by byl rajskou hudbou pro centrální bankéře, kteří s obavami uvažují o tom, jak ukončit dlouholeté kvantitativní uvolňování a období rekordně nízkých sazeb. Levná ropa by vyspělým zemím pomohla i se snížením jejich vysokého zadlužení.

Celé odvětví firem těžících ropu by ale muselo změnit své plány. Přežít tak dlouhé období nízkých cen by nebylo jednoduché. „Sedm sester“, tj. Exxon Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron, ConocoPhillips, Total, BP a Eni, zbohatlo během období vysokých cen, které začalo po americké invazi do Iráku v roce 2003. V následujících deseti letech se ceny držely nad 100 dolary za barel, pomáhala jim v tom i vysoká poptávka z Asie a předchozí nízké investice do těžby.

Pokud by měly být ceny nízko po více než deset let, změní se celá investiční teze týkající se ropných firem. U nich jsou investoři zvyklí na vysoké a spolehlivé dividendy. Tyto společnosti tvrdošíjně odmítají, že by se situace měla zhoršit natolik, aby je to donutilo vyplácet akcionářům méně peněz. U jiných komoditních firem to bylo podobné, ale nyní společnost Glencore ohlásila změnu v dividendové politice. Věci se tedy mohou měnit velice rychle i v oblastech, které jsou považovány za nedotknutelné.

Ropné společnosti považují udržení dividend na současných úrovních za svou prioritu. Snaží se tak o snížení investice, prodej aktiv, navyšují dluh a propouštějí zaměstnance. Dividendové výnosy se u nich v průměru pohybují kolem 6,5 %, u celého indexu FTSE to je kolem 4,2 %. Jestliže se ceny ropy budou skutečně držet na velmi nízkých úrovních, dividendy budou muset klesnout – velké ropné společnosti budou muset následovat příklad Glencore.

Ropné firmy by také musely změnit svou strategii týkající se rafinérií, petrochemie a prodeje pohonných hmot. V době, kdy se ceny ropy pohybovaly kolem 100 dolarů za barel, byla tzv. „downstream“ část celé výrobní vertikály považována za neatraktivní. BP dokonce uvažovala o tom, že tato aktiva prodá, aby zaplatila za škody způsobené v Mexickém zálivu. Nakonec ale tuto možnost odmítla a nyní se ukazuje, jak je výhodné mít pod kontrolou celou vertikálu. Downstream ale vyžaduje vysoké investice a do nich se společnostem v současném prostředí moc nechce. Další možností je pro ně expanze do nových technologií. Touto cestou se vydal například Shell s jeho GTL projektem v Kataru. Přeměna zemního plynu na tekutá paliva mu nyní generuje vysoké zisky a ukazuje se, jaké chyby se dopustil Exxon, když od podobného projektu ustoupil kvůli jeho údajné vysoké rizikovosti.

Jestliže se naplní scénář nastíněný ze strany Goldman Sachs, může být na jeho konci vlna akvizic. Shell už nabídl převzetí BG Group za 70 miliard dolarů, ale dlouhodobě nízké ceny by nepochybně vyvolaly širší konsolidaci. Je samozřejmě možné, že se Goldman Sachs mýlí. V roce 2008 ale banka správně předpověděla, že ceny ropy dosáhnou vrcholu u 200 dolarů za barel. A jen pár měsíců po zveřejnění jejího odhadu se ceny propadly.

Autorem je Andrew Critchlow.

Zdroj: The Telegraph




Čtěte více:

Důvěra amerických spotřebitelů nečekaně roste, díky silnému trhu práce
29.09.2015 16:09
Index spotřebitelské důvěry sestavovaný Conference Board v září, dle z...
Kandidáti na nejlepší akcie pro rok 2016
29.09.2015 17:45
Poměrně často se můžeme setkat s názorem, že pokud nějaká velká invest...
Dilmy brazilské dilema
29.09.2015 16:45
Minulý týden se brazilská měna dostala pod silný tlak výprodejů a nej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.12.2022
22:07Nasdaq Composite odevzdal 2 %, META US -6,79 %  
18:11PPF měla v pololetí ztrátu 7,73 miliardy Kč. Zasáhl ji odchod z ruského bankovního trhu
17:41PEG amerických akcií znatelně nad historickým standardem, malé firmy při současných valuacích dosahovaly vyšší návratnosti
17:29Situace s pohonnými hmotami v Maďarsku je kritická, potřebuje vyšší dovoz. EU se neshodla na blokaci peněz z fondů
17:21Akcie stahují dolů slova bankéřů - tentokrát nikoli centrálních  
17:02Obchodní seance na evropských trzích s minimální změnou, trhy už vyhlížejí Fed a ECB  
16:51Jan Frait z ČNB: Nevylučuju, že budeme muset ještě přistoupit ke zvýšení sazeb
16:00Profesorka Stevenson: Mzdy se nevyvíjí v souladu s 2% inflací, recese spíše nepravděpodobná
15:03WSJ: Výrobce nápojů PepsiCo propustí v severoamerických provozech stovky lidí
14:00Sazby v USA se vyšplhají k 5 až 7 procentům, říká ekonomka Citigroup
12:58NET4GAS, s.r.o.: Uveřejnění vnitřní informace
12:16Zpomalení ekonomiky je cílem Fedu a bezesporu přijde. Období jednoduchých investic skončilo, varuje Ben Powell z BlackRock
11:15EUC a.s. - zahájení výplaty prvního úrokového výnosu dluhopisu EUC VAR/27, ISIN CZ0003540965
11:03Včerejší propad se dnes v Evropě mění na nevýrazné obchodování  
10:39Tohle nejsou sedmdesátá léta. Na medvědím trhu nepanikařte a myslete dlouhodobě, varuje stratég
10:15Růst kapacity obnovitelných zdrojů se v příštích pěti letech celosvětově zdvojnásobí, uvedla Mezinárodní agentura pro energii
9:28Tržby v Česku klesají už půl roku. V říjnu jejich pokles ještě zrychlil na 9,4 procent meziročně
9:07Rozbřesk: Evropa i v listopadu snížila spotřebu plynu o čtvrtinu
8:55Pět největších poskytovatelů energií kritizuje chybějící plán náhrad za zastropování cen, futures jsou v červeném  
8:26Apple zvažuje přesun části výroby tabletů iPad z Číny do Indie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Campbell Soup Co (10/22 Q1, Bef-mkt)
GameStop Corp (10/22 Q3, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Thor Industries Inc (10/22 Q1, Bef-mkt)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Devizové rezervy, mld. USD
11:00EMU - HDP, q/q