Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobý vývoj v zemích OECD a investiční doporučení

Dlouhodobý vývoj v zemích OECD a investiční doporučení

08.12.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Domníváme se, že pokud nepřijdou zásadní změny ekonomické politiky zemí OECD, dá se v delším období čekat následující vývoj: Jejich ekonomiky budou růst jen velmi pomalu. Na nabídkové straně se totiž projeví slábnoucí růst produktivity, a to i přes pozitivní vliv digitálních technologií. Na poptávkové straně pak už nebude možné využívat dluhy ke stimulaci poptávky. To platí jak o dluzích soukromého, tak i veřejného sektoru.

Dalším významným trendem bude pokračující nízká inflace. Flexibilita trhu práce se i nadále zvyšuje a zároveň polarizuje. To znamená, že velmi malá část populace bude pracovat na výborně placených pozicích, většina ale bude pracovat na místech mnohem hůře placených, a to zejména ve službách. Jejich pracovní místa budou jen minimálně chráněna a celkově bude docházet k dalšímu posunu příjmů směrem od mezd k ziskům. Vyjednávací síla zaměstnanců se totiž bude nadále snižovat, příjmová nerovnost naopak poroste.

Očekávat můžeme i nadále nízké sazby, a to jak na reálné, tak na nominální úrovni. Monetární politika bude expanzivní, příčinou je popsaný slabý růst a inflace. Tempo růstu cen na finančních trzích bude vyšší než tempo růstu HDP, protože bude pokračovat trend vychýlení příjmů směrem od mezd k ziskům. Budou tedy nadále růst ceny akcií i korporátních dluhopisů. Vedle příjmové nerovnosti se tak bude prohlubovat i nerovnost bohatství. Investoři by tedy měli kupovat akcie a dluhopisy. Zároveň by si ale měli být vědomi rizika spojeného s možnou změnou ekonomické politiky, která by reagovala na sílící rozdíly v příjmech a bohatství ve společnosti.

Jak bylo uvedeno, ceny akcií mohou růst rychleji než nominální produkt, protože příjmy budou i nadále vychýleny směrem od mezd ke korporátním ziskům. Historický vývoj popisuje graf, kde je fialově vyznačen vývoj cen akcií v USA, Velké Británii, eurozóně a Japonsku, šedě nominální produkt v těchto zemích. V porovnání s rokem 1996 se nyní produkt nachází o necelých 100 % výše, ale ceny akcií leží výš zhruba o 170 %:

-1

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Ruská ekonomika je ždímána ve jménu Putinových vizí
08.12.2015 6:00
Propad ruské ekonomiky, ke kterému došlo v letošním roce, je často spo...
Technická analýza - Euro úspěšně drží úrovně nad denním pivotem 1,0842 EURUSD
08.12.2015 9:16
EURUSD: Euro se dnes drží nad denním pivotem 1,0842 EURUSD. Oscilátor...
ČNB v říjnu neintervenovala
08.12.2015 10:18
Česká národní banka v říjnu neprovedla žádné intervence na devizovém t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.10.2022
22:11Nasdaq Composite ztratil 3,8 %, AMD -13,87 %  
17:54Monetární kontrakce, akcie a cestování v čase
17:16Závěr týdne v červeném s přispěním dat i Fedu  
16:05Výrobci čipů očekávají „dechberoucí“ pokles poptávky kvůli hrozící recesi
15:14Překvapivý pokles nezaměstnanosti v USA. Naděje na otočku Fedu znovu chladnou
14:17Perly týdne: Není ochlazení jako ochlazení, ideál energetických firem a akciová bezpečná útočiště
13:12Sláva, či prokletí přírodního bohatství? Nizozemci by mohli vyprávět
11:57Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata  
11:48EUC a.s.: Informace o úrokové sazbě na 10. úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
11:29ECB se obává problémů bank. Znovu brzdí bonusy i dividendy
11:10AMD: Poptávková nákaza se šíří dál (komentář analytika)  
10:49Jan Bureš: Průmysl překvapil lehce pozitivně, výhled je však velmi nejistý
10:16Zahraniční obchod je sedmý měsíc v deficitu, v srpnu měl schodek 28,2 mld. Kč
10:13Stavební výroba v Česku v srpnu zmírnila meziroční pokles na 0,4 procenta
10:06Průmysl v srpnu překvapivě zrychlil růst na 7,2 procenta
9:46Jak reagují české akcie na daň z nadměrných zisků: ČEZ propadá, banky drží
9:38Akciové trhy, ekonomika, investiční tipy. Příhlaste se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 11.10. v Olomouci
9:12Řada penzijních fondů byla jen hodiny od krachu, objasňuje britská centrální banka zásah na trhu dluhopisů
9:09Rozbřesk: Tuzemská ekonomika dále šlape na brzdu
9:05Samsungu poprvé za téměř tři roky klesl čtvrtletní provozní zisk

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
J D Wetherspoon PLC (Bef-mkt)
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Devizové rezervy, mld. USD
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst