Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobý vývoj v zemích OECD a investiční doporučení

Dlouhodobý vývoj v zemích OECD a investiční doporučení

8.12.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Domníváme se, že pokud nepřijdou zásadní změny ekonomické politiky zemí OECD, dá se v delším období čekat následující vývoj: Jejich ekonomiky budou růst jen velmi pomalu. Na nabídkové straně se totiž projeví slábnoucí růst produktivity, a to i přes pozitivní vliv digitálních technologií. Na poptávkové straně pak už nebude možné využívat dluhy ke stimulaci poptávky. To platí jak o dluzích soukromého, tak i veřejného sektoru.

Dalším významným trendem bude pokračující nízká inflace. Flexibilita trhu práce se i nadále zvyšuje a zároveň polarizuje. To znamená, že velmi malá část populace bude pracovat na výborně placených pozicích, většina ale bude pracovat na místech mnohem hůře placených, a to zejména ve službách. Jejich pracovní místa budou jen minimálně chráněna a celkově bude docházet k dalšímu posunu příjmů směrem od mezd k ziskům. Vyjednávací síla zaměstnanců se totiž bude nadále snižovat, příjmová nerovnost naopak poroste.

Očekávat můžeme i nadále nízké sazby, a to jak na reálné, tak na nominální úrovni. Monetární politika bude expanzivní, příčinou je popsaný slabý růst a inflace. Tempo růstu cen na finančních trzích bude vyšší než tempo růstu HDP, protože bude pokračovat trend vychýlení příjmů směrem od mezd k ziskům. Budou tedy nadále růst ceny akcií i korporátních dluhopisů. Vedle příjmové nerovnosti se tak bude prohlubovat i nerovnost bohatství. Investoři by tedy měli kupovat akcie a dluhopisy. Zároveň by si ale měli být vědomi rizika spojeného s možnou změnou ekonomické politiky, která by reagovala na sílící rozdíly v příjmech a bohatství ve společnosti.

Jak bylo uvedeno, ceny akcií mohou růst rychleji než nominální produkt, protože příjmy budou i nadále vychýleny směrem od mezd ke korporátním ziskům. Historický vývoj popisuje graf, kde je fialově vyznačen vývoj cen akcií v USA, Velké Británii, eurozóně a Japonsku, šedě nominální produkt v těchto zemích. V porovnání s rokem 1996 se nyní produkt nachází o necelých 100 % výše, ale ceny akcií leží výš zhruba o 170 %:

-1

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Ruská ekonomika je ždímána ve jménu Putinových vizí
8.12.2015 6:00
Propad ruské ekonomiky, ke kterému došlo v letošním roce, je často spo...
Technická analýza - Euro úspěšně drží úrovně nad denním pivotem 1,0842 EURUSD
8.12.2015 9:16
EURUSD: Euro se dnes drží nad denním pivotem 1,0842 EURUSD. Oscilátor...
ČNB v říjnu neintervenovala
8.12.2015 10:18
Česká národní banka v říjnu neprovedla žádné intervence na devizovém t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu