Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázka na velký brazilský short

Sázka na velký brazilský short

8.2.2016 16:41
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Brazilská ekonomika se topí v problémech a směřuje k nejhorší recesi za posledních sto let. Hlava státu největší latinskoamerické ekonomiky bude po skončení karnevalových oslav v příštím týdnu opět čelit procesu obžaloby. Zářnou rychlostí se jedna z nejrychleji rostoucích rozvíjejících se zemí přeměnila v rozvíjející hospodářství se zdaleka největším rozpočtovým schodkem v loňském roce, tedy až na Saudskou Arábií těžce postiženou propadem cen ropy. Nepopulárním opatřením se tak Brazílie nyní jednoduše nevyhne. Když však prezidentka Dilma Rousseff na první letošní schůzi kongresu apelovala na zákonodárce, aby s cílem zaplnit díru ve veřejných financích schválili zvyšování daní a to včetně opětovného zavedení daně na finanční transakce, kterou Brazílie zrušila v roce 2007, opoziční kongresmani hlavu státu jednoduše vypískali…

Brazilská měna by se dle názoru některých ekonomů s ohledem na rostoucí politickou a rozpočtovou krizi v zemi měla na základě fundamentů obchodovat spíše blíže 5 reálům za dolar než současné úrovni kolem 4 reálů za dolar. Jeví se tak jako ideální kandidát pro krátké pozice. To jediné, co v současnosti drží hedge fondy s ohledem na zaujímání krátkých pozic na brazilskou měnu na uzdě, jsou jednak vysoké brazilské úrokové sazby (referenční sazba Selic nyní odpovídá 14,25 procentu), které short pozice prodražují a dále potom intervence tamní centrální banky bohatě vybavené rezervami. Brazílie totiž disponuje jedněmi z největších devizových rezerv na světě ve výši zhrubna369 miliardy dolarů.

Dalším faktorem, který potenciálně pomáhá reálu přežít, je kolaps zahraničního obchodu, přičemž dovoz se v posledních měsících smršťuje daleko rychleji než vývoz. To následně vede k pozitivní obchodní bilanci, která by mohla pomoci k omezení ztrát brazilské měny. Nicméně reál zůstává extrémně citlivý ne veškeré vnější faktory, jako je například devalvace čínského renminbi. Čína je totiž jedním z největších brazilských obchodních partnerů. Brazilské hedge fondy z velké čísti považují tamní měnu za nadhodnocenou.

USDBRL.png
USDBRL za posledních 5 let.


Ačkoliv úroveň kolem 4,35 reálu za dolar by byla historickým nominálním minimem, nemuselo by zdaleka jít o konečné dno, na které by brazilská měna proti dolaru mohla spadnout. V porovnání s rokem 2002, kdy se reál naposledy podíval na rekordní minima, je současná ekonomická situace v zemi mnohem horší, reál ale zůstává v reálném vyjádření silnější. Před třinácti lety bylo slabost měny dílem pesimismu kolem zvolení levicového prezidenta Lula da Silvy, který se nakonec projevil jako daleko větší přítel trhů, než se obecně očekávalo. I z toho důvodu lze odhadovat, že brazilská měna má stále prostor k oslabení. Pokud by reál plul volně bez intervenčních zásahů Brazilské centrální banky, odpovídala by jeho reálná hodnota zhruba 5,45 reálů za dolar.

Jak vyplývá z průzkumu Brazilské centrální banky, většina ekonomů očekává v letošním roce propad tamního hrubého domácího produktu o více než 3 procenta. Inflace by se měla v roce 2016 pohybovat na úrovni 7,3 procenta, což je nad cílovým pásmem centrální banky v rozmezí 4,5 procenta plus minus dva procentní body.

Brazilský fiskální deficit v % HDP

fiskal deficit br.png

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

Ropa opět padá, spekulanti navyšují pozice a černé zlato možná nepřekročí 60 USD v následující dekádě
8.2.2016 11:55
Lunární nový rok vedl dnes v Asii k uzavření většiny trhů včetně Číny....
IPO Watch - pomalý start po špatném lednu?
8.2.2016 15:10
V tomto týdnu se aktivita IPO velmi pozvolna zvyšuje, ale nejásejme př...
Evropské indexy se rozsypaly jako domeček z karet strachem z ničeho
8.2.2016 15:57
Pondělí a obecně celý týden je ve znamení relativního nedostatku makro...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    9.2.2016 10:03

    je smutný, že v tak krásné zemi vládnou zločinci..
    fluidum
    •  
      9.2.2016 10:05

      O které zemi mluvíte? Já jich znám víc.
      Homo
  •  
    9.2.2016 10:01

    a jak, v danej moment, poznáš ten maximální pesimismus a tu největší tmu?
    fluidum
  •  
    8.2.2016 20:02

    Hedge Fundy už kupovali dávno, teď už budou likvidovat dlouhé pozice a prodávat je retailu, který je více pod vlivem sentimentu... Obrat je tehdy, když je maximální pesimismus, největší tma je před úsvitem...
    gerimo
Aktuální komentáře
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macqurie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují
9:57Technická analýza: Eurodolar zpět u hodnoty 1,06. Překonat se ji euru zatím nedaří
9:49Dolaru se nelíbí mírné komentáře z vlády a centrální banky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů