Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Přehled doporučení pro akcie ČR - Preferujeme defenzivnější dividendové tituly

Přehled doporučení pro akcie ČR - Preferujeme defenzivnější dividendové tituly

18.04.2016 16:30
Autor: Research, Patria Finance

V našich preferencích se toho od minulého výhledu z ledna 2016 příliš nezměnilo. Kombinace nízkého potenciálu pro kapitálové zhodnocení evropského akciového trhu a extrémně nízkých úrokových sazeb (navíc při absenci strukturálně atraktivních sektorů jako zdravotnictví či IT), podle nás stále nahrává investicím do defenzivnějších dividendových titulů. Spread mezi dividendovým výnosem titulů v rámci indexu PX a výnosem 10letého českého státního dluhopisu se pohybuje na rekordních úrovních (kolem 5 %). Na pražské burze tak z tohoto titulu považujeme za atraktivní společnosti, jejichž hospodaření (a dividendy) by volatilita na trzích měla ovlivnit jen v omezené míře.

Naší první preferencí je O2, která podle našeho názoru nabízí udržitelnou dividendu nad 16 na akcii (dividendový výnos 6,5 %), následovaná Komerční bankou (dividendový výnos kolem 6 %) a Philip Morris (dividendový výnos kolem 7 %). Ten však v následujících letech bude čelit několika výzvám (růst zdanění či možný zákaz kouření v restauracích). Pro udržení stabilní dividendy tak bude muset v příštích letech sáhnout do nerozdělených zisků. Na první pohled sice aktuálně nabízí nejvyšší dividendový výnos ČEZ (9 %), nicméně udržitelnost současné výše dividendy není pravděpodobná. V následujících dvou letech očekáváme pokles k 20-25 Kč/akcie, což by implikovalo výnos 5-6 %.

Určitou spekulativní sázkou může být stále Unipetrol, kde podle nás existuje šance na první výplatu dividendy od roku 2008. Limitujícím faktorem jsou relativně vysoké plánované investice v tomto roce a časový harmonogram výplaty pojistného plnění. Jasněji by snad mělo být po výsledcích za 1Q15 (21. dubna). Pokud dojde k relativně rychlému začátku výplaty pojistného plnění, šance na dvojcifernou „super dividendu“ podle náš stále žije.

Naopak bychom se na pražské burze i nadále vyhnuli CETV a NWR. Žádná z těchto firem není schopna generovat dostatek hotovosti k snížení svých vysokých dluhů.


doporuceni obbr.png

Více v přiloženém reportu ZDE.


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) - sektorová analýza - banky jsou v kurzu...
11.03.2016 11:12
Patria a její tým Research vám přináší sektorovou analýzu navazující n...
Zhodnocení výhledu na rok 2016 po proběhnuvším 1Q
11.04.2016 13:15
První kvartál letošního roku utekl jako voda, a je proto na čase podív...
Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Ekonomika
12.04.2016 11:00
Včera jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku zamě...
Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Měny
13.04.2016 11:00
V pondělí jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku ...
Jak používat bonusové certifikáty v reálném tržním prostředí, II. část.
18.04.2016 8:58
Přinášíme vám druhý díl naší mini-série textů, zaměřených na ilustraci...

Váš názor
  • děkuji za doporučení
    18.04.2016 16:38

    Drahá Patrie, škoda že jste nedoporučovali O2 když bylo za 180( před rozdělení Cetinu), tzn. za cca 4 Kč opakuji 4 Kč, to jste byli opatrní. Teď když už je samotné O2 za 250, tak nám to tlačíte.
    fojta
Aktuální komentáře
22.09.2023
17:24Monetární politika v následujících letech - mezi mírně pod a mírně nad je velký rozdíl
17:01Wall Street roste a zelenat se před víkendem začíná i Evropa  
15:04Průzkum Reuters: V září ČNB sazbami nehne, ale do konce roku hlavní na 6,50 %  
14:50Ceny domů a bytů v Německu se ve čtvrtletí snížily nejvíce od roku 2000
13:10Než otevře Wall Street: Activision Blizzard, Palantir, Vertex Pharma  
12:49Perly týdne: Která aktiva jsou nastavena na tvrdé, měkké a na žádné přistání?
12:38Nová pokuta přes 9 miliard korun pro Intel. Evropská komise musela ustoupit verdiktu Soudního dvora
11:47Británie signalizovala, že schválí spojení firem Microsoft a Activision
11:02Podnikatelská aktivita v eurozóně v září dál klesá, tempo se ale zmírnilo
10:59Monopol Space X a nové firmy v odvětví uvažující jinak než stará škola
10:35Raiffeisenbank a.s.: Výplata dluhopisu ISIN XS2321749355
10:10Smíšená data z Evropy a stabilní pozice Bank of Japan. Dluhopisy mají dopoledne navrch  
9:46UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
9:20Rozbřesk: Česko s inflací v titulcích. Stojí za ní spíše dražší služby než potraviny
8:55BoJ pokračuje v uvolněné politice, evropská cena zemního plynu po odvolání stávky v Austrálii klesá  
8:44Japonská centrální banka pokračuje v mimořádně uvolněné měnové politice
6:47Chavez: Umělá inteligence je v základu stále jen matematika, lidí bude stále třeba
21.09.2023
22:02Zámoří pokračovalo v propadu po jestřábím zasedání FEDu  
17:40Dvě valuační mezery a mimořádná síla současných příběhů na trhu
17:11Akcie se snaží najít pevnější půdu pod nohama, delší výnosy pokročily výš  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
8:00UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu