V pondělí jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku zaměřili na úspešnost investičních doporučení Patria a včera jsme publikovali aktualizovaný výhled pro vývoj hlavních makroekonomických agregátů v příštích měsících. Dnes se zaměříme na měny a zítra na akcie a akciové investiční tipy.
Dolar stále zůstává naší preferovanou měnou na párech EURUSD a USDJPY
Opatrnější Fed na první pohled snižuje atraktivitu amerického dolaru, což se také krátkodobě na jeho kurzech projevilo. Jenže měnová politika se posunula směrem k mírnějšímu (více holubičímu) nastavení i v případě dalších centrálních bank. ECB srazila sazby ještě více do záporu, stejný nástroj uvedla do praxe Bank of Japan... Ve výsledku tak dolar stále zůstává naší preferovanou měnou na párech EURUSD a USDJPY. Výhled pro letošní rok zatím ponecháváme na 1,04, respektive 123,00.
Britská libra zůstane nadále volatilní
Britská libra zůstává měnou, u které předpokládáme udržení vysoké volatility. Klíčovými tématy jsou stále referendum o EU a výhled pro sazby. Do červnového referenda čekáme na trhu nervozitu, přičemž libra by se ještě opakovaně měla dostávat pod tlak obav z důsledku případného vystoupení z Unie. Pokud Británie nakonec setrvá (základní scénář), libra by k dolaru v druhém pololetí měla dostat prostor k posílení do prostoru 1,50. Nervozita by celkově klesla a to by se podle nás pozitivně projevilo i na očekáváních o měnové politice. V obou případech jde o pozitivní faktory pro libru. Případný Brexit by naopak libru srazil prudce dolů.
Česká koruna naopak stabilní
Koruna zůstává stabilní a stejný je i její výhled pro letošek. Rizikem jsou negativní sazby ČNB, které by případně českou měnu oslabily. Lehké ztráty letos čekáme od švýcarského franku. S oslabením čínské měny může dál pokročit tamní centrální banka, ale mělo by to být opatrné vzhledem k nepříznivým důsledkům jako odliv kapitálu a následné utažení úvěrových podmínek.