Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstane stát na místě, ale ponechá si v záloze další expanzi

ECB zůstane stát na místě, ale ponechá si v záloze další expanzi

02.06.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéf ECB Mario Draghi by dnes neměl být pod velkým tlakem. Díky tomu, že se Fed chystá na další utažení měnových kohoutů, euro na frontě s dolarem od dubnového zasedání citelně oslabilo a nemělo by držet inflaci v eurozóně na uzdě. Navíc z vyšších amerických sazeb a dražšího dolaru nemají v tuto chvíli (na rozdíl od začátku roku) smrt v očích rozvíjející se ekonomiky včetně Číny, tedy alespoň zatím… I proto se relativně drží cena ropy a s ní opatrně vzrostla i inflační očekávání. ECB si taky po silném prvním kvartále nemusí nijak lámat hlavu s výkonem ekonomiky. Ten sice v dalším průběhu roku pravděpodobně zpomalí, podle měkkých čísel (PMI, Ifo) by to ale nemělo být kritické.

Co tedy dnes čekat od ECB? Nic nového pravděpodobně nepředstaví a Mario Draghi zopakuje, že je třeba počkat si “trpělivě” na efekty březnových opatření. Mario Draghi v posledních týdnech několikrát zdůraznil, že na efekty netradičních měnových nástrojů je třeba čekat déle a trpělivěji než na efekty nižších sazeb. Samotný program na skupování korporátních dluhopisů ostatně startuje až v tomto týdnu. ECB od 1. června hodlá nakupovat korporátní dluhopisy v celkovém objemu 5-10 mld. eur (80 % dostupných dluhopisů je z Německa, Francie, Itálie nebo Španělska).

I když ECB zůstane dnes stát na místě, pravděpodobně bude chtít zdůraznit rozdíly mezi Amerikou a Evropou, Mario Draghi by měl potvrdit přetrvávající holubičí orientaci ECB a zdůraznit, že je na rozdíl od Fedu kdykoliv připraven naopak měnové kohouty znovu uvolnit. Krátké evropské sazby a výnosy ale pravděpodobně v reakci na jeho slova zůstanou stabilní. I proto eurodolar zůstane dál víc pod taktovkou amerických čísel a vývoje očekávání na další růst sazeb Fedu.

Region


Včerejší seance patřila v regionu opět k těm klidnějším. Data o podnikatelských náladách nijak zásadně nepřekvapila. V Polsku se v květnu nálada v průmyslu zlepšila (korekce dubnového propadu), zatímco v Česku opět poklesla, avšak nijak dramaticky. Zlotý nerozhodila ani oficiální stížnost týkající se situace kolem ústavního soudu, kterou do Varšavy vyslala Evropská komise.

Dnes bude region sledovat zejména zasedání ECB, ačkoliv žádné zásadní novinky podle nás patrně nepřinese.

Dluhopisy

Výnos německého bundu stabilně vyčkává v okolí 0,14% (10 let). Ukazuje se, že zatím nemá delší konec křivky sílu posunout se vzhůru. A zdá se, že pokud se nedostane výrazněji do kladných hodnot inflace (čekáme až v červencových číslech, která budou k dispozici v srpnu) anebo nepůjde dál výš cena ropy (s tím zatím nepočítáme), bude spíše stabilní.

Komodity

Cena ropy Brent se včera i nadále obchodovala na dohled od 50 USD/barel, ačkoliv během dne se ocitla i pod 49 USD/barel. Večerní data API naznačila nečekaný růst zásob v minulém týdnu, ale důležitější bude jistě dnešní zveřejnění oficiálních dat EIA.

Hlavní událostí dne je ale jednoznačně zasedání OPECu. Šance na dohodu, která by významněji ovlivnila trh s ropou (například stanovení individuální či vynutitelné společné produkční kvóty), zůstávají podle nás malé (10 %). Rozpory mezi Saúdskou Arábií a jí blízkými zeměmi z Perského zálivu na jedné straně a Íránem na straně druhé přetrvávají, a to nejen v oblasti produkce ropy. Setkání ministrů nicméně bude jistě zajímavé. A to už jen proto, že se jej zúčastní nový ministr pro ropu ze Saúdské Arábie Khalid al-Falih.

 
 
 
 

Čtěte více:

Applenomika kolem nás
01.06.2016 17:45
Dnes už to heslo není tak slyšet, ale ještě nedávno se v souvislosti s...
Vzkříšení Michaela Korse: Nejsilnější růst tržeb za poslední rok a akcie +7 %
01.06.2016 15:10
Nízká očekávání se jednoznačně vyplatila akciím Michael Kors. Ačkoliv ...
Udržení zisků japonského jenu vůči dolaru poslalo většinu akciových trhů v Asii do ztrát
02.06.2016 8:13
Většina asijských kapitálových trhů hlásí ztrátové seance. jde už o dr...

Váš názor
  •  
    02.06.2016 9:48

    Draghi si určitě něco vymyslí aby Evropě uškodil.
    juniper
Aktuální komentáře
23.08.2019
16:47Čína zavádí cla a bankéři se zdráhají snižovat sazby. Závěr týdne svědčí dluhopisům, ale zle na tom nejsou ani akcie  
16:43Powell: Ekonomika USA si vede dobře. Fed bude konat, jak bude zapotřebí
15:37Perly týdne: Dividendy v nemilosti, zdroje jsou a u nás končí datové pohádky
14:39Čína oznámila odvetná cla na 75 miliard USD amerického zboží
13:03CNBC: Obří čínský dluh nelze dále ignorovat
11:24Berlusconi svádí bitvu s miliardářem o to, kdo se postaví Netflixu
10:57Začíná summit G7, v novém formátu bude jednat o nerovnostech
10:53Powell nemusí dodat kýženou podporu. Výnosy rostou a dolar sílí, akcie však zůstávají v klidu a rostou  
10:14Hasbro kupuje majitele Prasátka Peppy a míří do sféry médií
9:18Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
8:59Evropské burzy zřejmě otevřou v plusu, čeká se ale na Powella  
8:44Japan Tobacco International uvádí na český trh vlastní e-cigaretu
8:40Reuters: Boeing plánuje navýšit v únoru produkci 737
8:36Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok
22.08.2019
22:02Wall Street držela na uzdě horší makra
18:16Výnosy jsou nízko, kupujte dividendové akcie
16:49Dolů míří akcie, dluhopisy, ropa, euro i zlato. Libře ale pomáhají politici  
16:09Bronte Capital: Nízké sazby ohrožují banky a možná i společný evropský projekt
15:38Šéf Volkswagenu se zajímá o koupi podílu v Tesle

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
16:00USA - Prodeje nových domů, m/m