Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstane stát na místě, ale ponechá si v záloze další expanzi

ECB zůstane stát na místě, ale ponechá si v záloze další expanzi

02.06.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéf ECB Mario Draghi by dnes neměl být pod velkým tlakem. Díky tomu, že se Fed chystá na další utažení měnových kohoutů, euro na frontě s dolarem od dubnového zasedání citelně oslabilo a nemělo by držet inflaci v eurozóně na uzdě. Navíc z vyšších amerických sazeb a dražšího dolaru nemají v tuto chvíli (na rozdíl od začátku roku) smrt v očích rozvíjející se ekonomiky včetně Číny, tedy alespoň zatím… I proto se relativně drží cena ropy a s ní opatrně vzrostla i inflační očekávání. ECB si taky po silném prvním kvartále nemusí nijak lámat hlavu s výkonem ekonomiky. Ten sice v dalším průběhu roku pravděpodobně zpomalí, podle měkkých čísel (PMI, Ifo) by to ale nemělo být kritické.

Co tedy dnes čekat od ECB? Nic nového pravděpodobně nepředstaví a Mario Draghi zopakuje, že je třeba počkat si “trpělivě” na efekty březnových opatření. Mario Draghi v posledních týdnech několikrát zdůraznil, že na efekty netradičních měnových nástrojů je třeba čekat déle a trpělivěji než na efekty nižších sazeb. Samotný program na skupování korporátních dluhopisů ostatně startuje až v tomto týdnu. ECB od 1. června hodlá nakupovat korporátní dluhopisy v celkovém objemu 5-10 mld. eur (80 % dostupných dluhopisů je z Německa, Francie, Itálie nebo Španělska).

I když ECB zůstane dnes stát na místě, pravděpodobně bude chtít zdůraznit rozdíly mezi Amerikou a Evropou, Mario Draghi by měl potvrdit přetrvávající holubičí orientaci ECB a zdůraznit, že je na rozdíl od Fedu kdykoliv připraven naopak měnové kohouty znovu uvolnit. Krátké evropské sazby a výnosy ale pravděpodobně v reakci na jeho slova zůstanou stabilní. I proto eurodolar zůstane dál víc pod taktovkou amerických čísel a vývoje očekávání na další růst sazeb Fedu.

Region


Včerejší seance patřila v regionu opět k těm klidnějším. Data o podnikatelských náladách nijak zásadně nepřekvapila. V Polsku se v květnu nálada v průmyslu zlepšila (korekce dubnového propadu), zatímco v Česku opět poklesla, avšak nijak dramaticky. Zlotý nerozhodila ani oficiální stížnost týkající se situace kolem ústavního soudu, kterou do Varšavy vyslala Evropská komise.

Dnes bude region sledovat zejména zasedání ECB, ačkoliv žádné zásadní novinky podle nás patrně nepřinese.

Dluhopisy

Výnos německého bundu stabilně vyčkává v okolí 0,14% (10 let). Ukazuje se, že zatím nemá delší konec křivky sílu posunout se vzhůru. A zdá se, že pokud se nedostane výrazněji do kladných hodnot inflace (čekáme až v červencových číslech, která budou k dispozici v srpnu) anebo nepůjde dál výš cena ropy (s tím zatím nepočítáme), bude spíše stabilní.

Komodity

Cena ropy Brent se včera i nadále obchodovala na dohled od 50 USD/barel, ačkoliv během dne se ocitla i pod 49 USD/barel. Večerní data API naznačila nečekaný růst zásob v minulém týdnu, ale důležitější bude jistě dnešní zveřejnění oficiálních dat EIA.

Hlavní událostí dne je ale jednoznačně zasedání OPECu. Šance na dohodu, která by významněji ovlivnila trh s ropou (například stanovení individuální či vynutitelné společné produkční kvóty), zůstávají podle nás malé (10 %). Rozpory mezi Saúdskou Arábií a jí blízkými zeměmi z Perského zálivu na jedné straně a Íránem na straně druhé přetrvávají, a to nejen v oblasti produkce ropy. Setkání ministrů nicméně bude jistě zajímavé. A to už jen proto, že se jej zúčastní nový ministr pro ropu ze Saúdské Arábie Khalid al-Falih.

 
 
 
 

Čtěte více:

Applenomika kolem nás
01.06.2016 17:45
Dnes už to heslo není tak slyšet, ale ještě nedávno se v souvislosti s...
Vzkříšení Michaela Korse: Nejsilnější růst tržeb za poslední rok a akcie +7 %
01.06.2016 15:10
Nízká očekávání se jednoznačně vyplatila akciím Michael Kors. Ačkoliv ...
Udržení zisků japonského jenu vůči dolaru poslalo většinu akciových trhů v Asii do ztrát
02.06.2016 8:13
Většina asijských kapitálových trhů hlásí ztrátové seance. jde už o dr...

Váš názor
  •  
    02.06.2016 9:48

    Draghi si určitě něco vymyslí aby Evropě uškodil.
    juniper
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university