Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

26.07.2016 14:50
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické scéně, ale především na akciových trzích. V důsledku Brexitu proto Patria přistoupila k revizi svých investičních doporučení. Na velkou (post-Brexit) aktualizaci evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP) navazuje aktualizace americké části DIPu.

V souladu s aktualizací evropské části doporučujeme nyní v klientských portfoliích opětovně nadvážit americké akcie. Důvody jsou prosté a jsou v zásadě dva. Za prvé, dle prvotních kalkulací, potažmo přicházejících makro-dat, máme za to, že Brexit bude mít na hospodářství Spojených států (resp. HDP) jen velmi omezený dopad. Za druhé, křivka utahování dolarových měnových kohoutků bude i díky Brexitu ve finále o poznání plošší, než se zdálo na začátku cyklu (prosinec 2015). Přesto letos na rozdíl od trhu ještě s jedním zvýšením referenčních sazeb Fedu (o 25 bps) počítáme.

Ruku v ruce s čím dál dražšími dluhopisy tak v honbě za alespoň nějakým rozumným výnosem dostávají prostor pro další růst akcie, a to především ty americké, jež jsou i přes obecně vyšší valuace podepřeny o poznání zdravějším fundamentem než jejich evropské protějšky. Rozdíl je pak nejmarkantnější v bankovním sektoru, jenž je v Evropě vůbec největším veřejně obchodovaným sektorem ekonomiky; v USA ho předčí pouze IT.

Zatímco v Evropě jsme s vidinou uvolněnější monetární politiky celkové riziko nakonec příliš nesnižovali a výrazně pozměnili spíše strukturu seznamu, tak v USA naopak strukturu téměř neměníme a spíše obecně přidáváme riziko. Ze seznamu tak vypadává pouze 6 titulů s průměrným výnosem od zařazení na úrovni +5,1 %. Nejhůře si vedla společnost SolarCity (-49 %), u níž se naše původní investiční teze v podstatě rozpadla s kompletním resetem strategie společnosti a slaboučkým výhledem pro FY16, který počítá s výrazným zpomalením růstu, načež se objevují problémy s generováním dostatku hotovosti a posléze i financováním provozu a investic. Ani nabídka na převzetí od automobilky Tesla Motors na naší kapitulaci nic nemění, neboť necílí o mnoho výš, než je aktuální tržní cena společnosti. Nejlépe si naopak vedl mobilní operátor T-Mobile US, který připsal +58 %.

Proti šesti vyřazeným titulům stojí 9 nových doporučení, celkově tak americká část seznamu naroste na 26 jmen. Níže přikládáme seznam provedených změn.

Aktuální podoba americké části seznamu DIP je k dispozici ZDE.


Ke kompletnímu seznamu doporučení mají přístup všichni aktivní klienti (alespoň jeden obchod za kvartál) Patria Finance. Tituly zařazené v Dlouhodobých investičních příležitostech i veškeré sektorové analýzy mohou klienti nalézt v záložce Research v obchodní platformě webtrader. Jsou také dostupné na stránkách patria.cz v sekci Zápisník analytika.


Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Akcie
14.04.2016 16:00
V pondělí jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku ...
Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!
02.05.2016 16:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Krátkodobé investiční tipy - selekce z amerického trhu
06.06.2016 16:00
Vážení čtenáři, rádi bychom Vám představili další ze série analytický...
Velká (post-Brexit) aktualizace evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí
13.07.2016 12:00
Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m