Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

26.07.2016 14:50
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické scéně, ale především na akciových trzích. V důsledku Brexitu proto Patria přistoupila k revizi svých investičních doporučení. Na velkou (post-Brexit) aktualizaci evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP) navazuje aktualizace americké části DIPu.

V souladu s aktualizací evropské části doporučujeme nyní v klientských portfoliích opětovně nadvážit americké akcie. Důvody jsou prosté a jsou v zásadě dva. Za prvé, dle prvotních kalkulací, potažmo přicházejících makro-dat, máme za to, že Brexit bude mít na hospodářství Spojených států (resp. HDP) jen velmi omezený dopad. Za druhé, křivka utahování dolarových měnových kohoutků bude i díky Brexitu ve finále o poznání plošší, než se zdálo na začátku cyklu (prosinec 2015). Přesto letos na rozdíl od trhu ještě s jedním zvýšením referenčních sazeb Fedu (o 25 bps) počítáme.

Ruku v ruce s čím dál dražšími dluhopisy tak v honbě za alespoň nějakým rozumným výnosem dostávají prostor pro další růst akcie, a to především ty americké, jež jsou i přes obecně vyšší valuace podepřeny o poznání zdravějším fundamentem než jejich evropské protějšky. Rozdíl je pak nejmarkantnější v bankovním sektoru, jenž je v Evropě vůbec největším veřejně obchodovaným sektorem ekonomiky; v USA ho předčí pouze IT.

Zatímco v Evropě jsme s vidinou uvolněnější monetární politiky celkové riziko nakonec příliš nesnižovali a výrazně pozměnili spíše strukturu seznamu, tak v USA naopak strukturu téměř neměníme a spíše obecně přidáváme riziko. Ze seznamu tak vypadává pouze 6 titulů s průměrným výnosem od zařazení na úrovni +5,1 %. Nejhůře si vedla společnost SolarCity (-49 %), u níž se naše původní investiční teze v podstatě rozpadla s kompletním resetem strategie společnosti a slaboučkým výhledem pro FY16, který počítá s výrazným zpomalením růstu, načež se objevují problémy s generováním dostatku hotovosti a posléze i financováním provozu a investic. Ani nabídka na převzetí od automobilky Tesla Motors na naší kapitulaci nic nemění, neboť necílí o mnoho výš, než je aktuální tržní cena společnosti. Nejlépe si naopak vedl mobilní operátor T-Mobile US, který připsal +58 %.

Proti šesti vyřazeným titulům stojí 9 nových doporučení, celkově tak americká část seznamu naroste na 26 jmen. Níže přikládáme seznam provedených změn.

Aktuální podoba americké části seznamu DIP je k dispozici ZDE.


Ke kompletnímu seznamu doporučení mají přístup všichni aktivní klienti (alespoň jeden obchod za kvartál) Patria Finance. Tituly zařazené v Dlouhodobých investičních příležitostech i veškeré sektorové analýzy mohou klienti nalézt v záložce Research v obchodní platformě webtrader. Jsou také dostupné na stránkách patria.cz v sekci Zápisník analytika.


Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Akcie
14.04.2016 16:00
V pondělí jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku ...
Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!
02.05.2016 16:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Krátkodobé investiční tipy - selekce z amerického trhu
06.06.2016 16:00
Vážení čtenáři, rádi bychom Vám představili další ze série analytický...
Velká (post-Brexit) aktualizace evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí
13.07.2016 12:00
Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.04.2020
18:55SAZKA Group a.s. - Oznámení
18:00MONETA Money Bank, a.s. dokončila koupi 100% podílu ve společnostech Wüstenrot – stavební spořitelna a.s. a Wüstenrot hypoteční banka a.s.
17:39O pandemii a udržitelnosti vládních dluhů
17:34Moneta Money Bank oznámila dokončení akvizice Wüstenrot za 175 milionů eur
16:56Americká data byla lepší, než se čekalo, akcie ale zahajují 2Q poklesem  
16:51Miliardáři z Lega: Dlouhodobý investor v klidu sedí a přečká bouři
16:42Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009
16:25ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
15:32ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
15:03České státní dluhopisy šly v dnešní aukci opět na dračku
14:34Petr Dufek: Státní rozpočet za první tři měsíce končí schodkem téměř 45 mld. Kč
14:30EUC a.s. - zahájení výplaty pátého úrokového výnosu dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
13:56Hughes: Až dvojciferný pokles produktu, historie ukazuje, co nyní dělat
12:52ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu
12:15CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
12:11Bloomberg: Znudění, izolovaní lidé jsou pro Facebook výhrou
12:08Pomoc firmám a mají trhy to nejhorší za sebou? Sledujte další ranní kávu Jana Bureše
11:59Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší
11:20Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla
11:12Slušná data, ale i varování. Akcie obrátily dolů, dolar posiluje  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:45Čína - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m