Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí

26.07.2016 14:50
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické scéně, ale především na akciových trzích. V důsledku Brexitu proto Patria přistoupila k revizi svých investičních doporučení. Na velkou (post-Brexit) aktualizaci evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP) navazuje aktualizace americké části DIPu.

V souladu s aktualizací evropské části doporučujeme nyní v klientských portfoliích opětovně nadvážit americké akcie. Důvody jsou prosté a jsou v zásadě dva. Za prvé, dle prvotních kalkulací, potažmo přicházejících makro-dat, máme za to, že Brexit bude mít na hospodářství Spojených států (resp. HDP) jen velmi omezený dopad. Za druhé, křivka utahování dolarových měnových kohoutků bude i díky Brexitu ve finále o poznání plošší, než se zdálo na začátku cyklu (prosinec 2015). Přesto letos na rozdíl od trhu ještě s jedním zvýšením referenčních sazeb Fedu (o 25 bps) počítáme.

Ruku v ruce s čím dál dražšími dluhopisy tak v honbě za alespoň nějakým rozumným výnosem dostávají prostor pro další růst akcie, a to především ty americké, jež jsou i přes obecně vyšší valuace podepřeny o poznání zdravějším fundamentem než jejich evropské protějšky. Rozdíl je pak nejmarkantnější v bankovním sektoru, jenž je v Evropě vůbec největším veřejně obchodovaným sektorem ekonomiky; v USA ho předčí pouze IT.

Zatímco v Evropě jsme s vidinou uvolněnější monetární politiky celkové riziko nakonec příliš nesnižovali a výrazně pozměnili spíše strukturu seznamu, tak v USA naopak strukturu téměř neměníme a spíše obecně přidáváme riziko. Ze seznamu tak vypadává pouze 6 titulů s průměrným výnosem od zařazení na úrovni +5,1 %. Nejhůře si vedla společnost SolarCity (-49 %), u níž se naše původní investiční teze v podstatě rozpadla s kompletním resetem strategie společnosti a slaboučkým výhledem pro FY16, který počítá s výrazným zpomalením růstu, načež se objevují problémy s generováním dostatku hotovosti a posléze i financováním provozu a investic. Ani nabídka na převzetí od automobilky Tesla Motors na naší kapitulaci nic nemění, neboť necílí o mnoho výš, než je aktuální tržní cena společnosti. Nejlépe si naopak vedl mobilní operátor T-Mobile US, který připsal +58 %.

Proti šesti vyřazeným titulům stojí 9 nových doporučení, celkově tak americká část seznamu naroste na 26 jmen. Níže přikládáme seznam provedených změn.

Aktuální podoba americké části seznamu DIP je k dispozici ZDE.


Ke kompletnímu seznamu doporučení mají přístup všichni aktivní klienti (alespoň jeden obchod za kvartál) Patria Finance. Tituly zařazené v Dlouhodobých investičních příležitostech i veškeré sektorové analýzy mohou klienti nalézt v záložce Research v obchodní platformě webtrader. Jsou také dostupné na stránkách patria.cz v sekci Zápisník analytika.


Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2016 - Akcie
14.04.2016 16:00
V pondělí jsme se v rámci bilancování prvního kvartálu letošního roku ...
Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!
02.05.2016 16:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Krátkodobé investiční tipy - selekce z amerického trhu
06.06.2016 16:00
Vážení čtenáři, rádi bychom Vám představili další ze série analytický...
Velká (post-Brexit) aktualizace evropské části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí
13.07.2016 12:00
Rozhodnutí Británie vystoupit z EU nevyvolalo šok pouze na politické s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení