Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zvířecí pudy utržené ze řetězu

Zvířecí pudy utržené ze řetězu

16.01.2017 19:54

Konec minulého roku přinesl u řady finančních a ekonomických grafů prudký výstřel směrem nahoru. Týká se to i různých indikátorů sentimentu ve vyspělých ekonomikách. Vývoj sentimentu mezi majiteli menších firem v USA ukazuje, že ani jim se nával optimismu nevyhnul. A nejde o žádnou tuctovou změnu, naopak.

Od roku 1974 přišlo jen několik málo podobných skoků k lepší náladě:

a

Investor Ed Yardeni poukazuje na to, že tento průzkum nálady je prováděn mezi obvykle hodně konzervativně uvažujícími majiteli firem, kteří obecně nemají v lásce vládu a vládní sektoru. Za největší problémy, kterým jejich firmy čelí, obvykle považují regulaci a daně. Pokud tedy uvěřili všem slibům nového amerického prezidenta, není divu, že po jeho volebním vítězství se jejich nálada prudce zlepšila. A nehovoříme o žádné zanedbatelné části ekonomiky.

Zvířecí pudy…

Uvedené v podstatě nehovoří o ničem jiném, než o vývoji keynesových „animal spirits“. Ty je podle mne nejlepší překládat jako zvířecí pudy, které dřímou v každém z nás, jsou značně nepredikovatelné a ovlivňuje je řada těžko uchopitelných faktorů.  Není proto divu, že dělají velký chaos v ekonomické teorii, ve snaze predikovat další vývoj a podobně.

Čtenář si například může vzpomenout na velkou ságu fiskálního utahování v Evropě. Někteří zastánci pokrizové fiskální kontrakce poměrně vehementně argumentovali tím, že fiskální utažení, jehož cílem je konsolidace veřejných financí v zemích postižených dluhovou krizí, ekonomice jednoznačně pomůže. Mělo totiž dojít k tomu, že výhled na zlepšení stavu veřejných financí zlepší náladu a důvěru podnikatelského sektoru. A jeho nákupní a investiční optimismus více než vyváží negativní dopad nižších vládních výdajů/nižších daní. Netvrdím, že Evropa měla reálně výrazně jinou cestu, než pokus o fiskální konsolidaci, ale popsaná teorie o prudké vlně optimismu se ukázala být pohádkou. Stejně jako některé jiné pohádky potvrzuje, že s odhadem vývoje a dopadu našich zvířecích pudů se musí hodně opatrně.

..a kozel zahradníkem

V posledních týdnech jsem tu několikrát zmiňoval, že ohledně pozitivního vlivu nové americké vlády na americkou a potažmo i globální ekonomiku mám velké pochyby. Pokud bych měl svůj pohled stlačit do velmi krátké definice, tak mi není jasné, jak by se z kozla mohl stát dobrý zahradník. Mýlit se mohu ve dvou základních případech: Dobrý zahradník se z něj skutečně stane, což je vždy možné a bylo by to nejlepší „řešení“. Podle útržkovitých zpráv to ale na takový vývoj zatím nevypadá. Nebo zahrada rozkvete ne díky, ale navzdory jeho hospodaření. Jak by k tomuto druhému scénáři mohlo dojít? 

Domácnosti a firmy by uvěřily, že kozel je zahradníkem skutečně dobrým bez ohledu na jeho skutečné schopnosti a začaly by tomu přizpůsobovat své chování. Sebenaplňujícím se proroctvím by pak zahrada sama vzkvétala (kozlu navzdory). Jinak řečeno, navzdory špatné ekonomické a celkové politice by zvířecí pudy založené více na přáních než na realitě zajistili kýžený výsledek. Doposud tímto směrem určitě působí a propast mezi přáními a realitou se podle mne stále spíše rozšiřuje. Uvidíme, co nakonec povolí.

(Foto: Pixabay)


Čtěte více:

Co v letošním roce zařadit na investiční radar
06.01.2017 19:34
Namísto přimknutí se k nějakým projekcím, jako by byly vytesány do kam...
Vratká rally, improvizující Italové a špatná válka ze špatných důvodů
09.01.2017 20:04
Jak ukazují poslední data, tlaky na růst mezd v USA sílí (viz násled...
Černé labutě letošního komoditního trhu
13.01.2017 16:08
Ono se vlastně přesně neví, odkud se vzaly na trhu tolik používané výr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení