Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Leden ve znamení rekordních intervencí, v únoru zřejmě nastalo zvolnění

Leden ve znamení rekordních intervencí, v únoru zřejmě nastalo zvolnění

07.03.2017 10:19, aktualizováno: 7.3. 10:39
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Poslední čísla z ČNB ukazují, že příliv peněz do korun výrazně zesílil na začátku roku - především v prvních lednových týdnech. Za leden musela centrální banka intervenovat v celkovém objemu necelých 15 miliard euro, což je víc než roční přebytek zahraničního obchodu. V únoru pravděpodobně intervence zeslábly - přírůstek volné likvidity i devizových rezerv ale pokračoval.

Devizové rezervy tak v únoru po nárůstu o 9 miliard euro zlomily hranici 100 miliard euro (viz graf).

rez

Rychlý příliv peněz do korun zpravidla naráží na absorpční kapacity českého finančního systému. Řada zahraničních hráčů tak s korunami nechtěně končí v derivátových kontraktech se zápornými implikovanými korunovými sazbami. Od těch se pak odvozuje ocenění forwardů, které padají pod 27,00 EUR/CZK. Vazbu mezi vyšší/nižší intervenční aktivitou ČNB a silnějším/slabším forwardovým kurzem koruny ukazuje následující graf.

rezervy

I když lednový intervenční rekord bude těžké překonat, tak v následujících týdnech před vypnutím intervencí počítáme s tím, že příliv peněz do korun ještě zesílí. A to nehledě na to, že koruna podle většiny měřítek vypadá v tuto chvíli překoupeně a po ukončení intervencí se nedají vyloučit ani její krátkodobé ztráty. 


Čtěte více:

Inflace znovu nad cílem ČNB
10.02.2017 9:39
Lednová inflace skončila o jednu desetinu procentního bodu nad odhade...
Rusnok: ČNB o konci intervencí rozhodne dle vývoje po prvním čtvrtletí
13.02.2017 12:44
Česká národní banka bude nadále provádět devizové intervence nejméně d...
Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
23.02.2017 17:44
Přeřazení České republiky v rámci indexů JPMorgan je důležitou zprávou...
Rozbřesk: Rostoucí inflace činí hru na “měnové války” nejen pro ČNB méně atraktivní
07.03.2017 9:14
Inflace ve střední Evropě roste. Tento týden se o tom budeme moci přes...

Váš názor
  • Babiš v nervech se stavbami
    08.03.2017 10:15

    Natiskl se socialisty v ČNB koruny,prodal je pod cenou,aby údajně měl na stavby a vývoz svých neprodejných jogurtů a ono NIC.Celé české stavebnictví je postaveno na podvodech,nezákonnosti,černých stavbách,nedodržováním pravidel a hlavně u veřejných staveb.Babiš zkrachuje,protože levné tisknutí peněz skončí katastrofou a rozpočet peníze ze staveb nedoplní a celé Potěmkinovy kulisy se sesypou.Legislativa nic nezmění,protože dole u státní,krajské a obecní správy je šílený bordel.Nikdo tam žádné zákony nedodržuje.Dole se zákony ani nečtou.
    mc
  • Jáj, Driemalko hovorí, za týždeň v marci 100 miliardičiek
    07.03.2017 17:18

    Tlak spekulantů na ČNB však neslábne ani ve třetím měsíci roku. Podle našich odhadů zatím musela ČNB v březnu skoupit už necelé čtyři miliardy eur, tedy za zhruba 100 miliard korun, uvedl Dřímal. Jáj, v marci urobí Rusnoočko polbiliónik, ani mihalnicou nepohne, veru hej, dobre ja hovorím.
    Šaňo
  •  
    07.03.2017 11:36

    Když je to tak jednoduché, že řada zahraničních hráčů tak s korunami končí v derivátových kontraktech se zápornými korunovými sazbami, tak proč s intervencemi končit, když nám platí úroky? (A ČNB má neomezené možnosti ;-) N.B. že podle krupicové kaše budou další dělat drahé PZI...
    Kalka.
    • Proboha celkově ČNB+ČR prodělává
      07.03.2017 16:30

      Proboha tyhle superzáporné úrokové míry jsou superzáporné jen proto, že ČNB prodává koruny pod cenou. I když zahr. investorovi ubudou za 2 roky 3 procenta v korunách, furt vydělá 7 procent v eurech nebo dolarech - průměrné očekávání - protože koruna posílí o 10 procent - očekávání. Totéž, co ostatní vydělají, to ČNB prodělá. Rostou jí rezervy, ale roste také počet Kč v zahraničí. Kdyby došlo k problému - svržení atomové bomby na Prahu nebo dokonce na Plzeň - a ČNB by musela bránit sílu koruny, nebude na to mít tolik střelného prachu, protože v této situaci jsou její rezervy v eurech do plusu, ale cizí majetek korun do mínusu. Tenhle rozdíl se zmenšuje tím, že ČNB manipuluje trh a prodělává.
      Lumídek
      • Re: Proboha celkově ČNB+ČR prodělává
        07.03.2017 16:46

        :-)) Vidím, že schopnost chápat ironii rapidně upadá...
        Kalka.
  • Mno nevidel nekdo dvojtecku
    07.03.2017 11:19

    Ekonomickeho reditele ze hry monopoly :-()))) ------ a ted vazne co rika clanek za leden 15 miliard euro to uz vime skoro 2 mesice za unor 9 miliard euro to vime tedy dnes tj v korunach mame rezervy za 2.847 bilionu korun tj intervence uz staly 2 biliony a za tento nejspise posledni mesic se da cekat dalsich 10-15 miliard eur. Clanek ukzauje graf kde se krivka rustu dev rezerv meni z linearni na exponencialni dale slysime od pana Burese a jinych expertu napr z CNB ze trh je neuveritelne prekoupeny to je sice hezke ale nikde nevidim od techto expertu vysvetleni proc tomu tak je nebo proc tedy spekulanti pokracuji v nakupech kdyz jsou v pasti :-)))) realita bude jina a v cele sve nahote se ukaze kvalita expertu z ceskeho trhu je treba si uvedomit ze lide jako pan Bures a lide v CNB berou cirka 350-500 tis mesicne za to bych ocekaval spickove vystupy a informace bohuzel v dubnu uvidime realitu ktera bude na hony vzdalena tomu co predikuji nekvalifikovani experti.... Je treba se take ptat zda cena 2-2.5 bilionu korun mela smysl vuci prinosum intervence dle meho "laickeho" muhehe legendarniho nazoru byla intervence holym nesmyslem hodnym srovnani z kuponovoubprivatizaci s nasledky toho experimentu se bude CNB potykat nekolk desetileti a to jeste v pripade ze Euro uplne nezkolabuje....msf
    martík
    • Re: Mno nevidel nekdo dvojtecku
      07.03.2017 11:39

      Jáj, čiže ešte tak pol ročka intervencií a Rusnočko bude mať na chrbte 100% hádépéčka devízovej rezervičky. Jáj, však dobre hovorím?
      Šaňo
      •  
        07.03.2017 11:43

        Jaj podle rusnocka moze tisknut aj 20 rokov nemaje limitu neznaje granic :-))) muheeeeheee tohle skonci katastrofou :-)
        martík
        •  
          11.03.2017 18:47

          Nemuože, pretože nebude mať co kupovať. Euro skončí a jemu za hyperinflační korunu nikdo nic pořádnýho neprodá. Navíc až EU krachne a on přijde o 150 miliard euro, tak to bude nejhorší ekonom na světě a pude sedět.
          Radek
    • Re: Mno nevidel nekdo dvojtecku
      07.03.2017 11:30

      dle mého ta komedie s intervencemi byla způsobena egem pana Singra.....jinak asi hoši z ČNB nevědí co budou vůbec dělat. Stačilo mne poslední vystoupení Rusnoka na ČT24....na některé dotazy reagoval hodně podrážděně.....nejvíce mne pobavil výrok: že u nás existoval smrtící koktejl....tak nás hoši zachránili tím, že vypustili pokusného králíka
      abc
      •  
        07.03.2017 12:54

        Nevěřím, že ego mělo vliv. Já si spíše myslím, že se jednalo o dobře spočítaný kalkul ve prospěch někoho....Ten pořad jsem viděl a obdivoval jsem reportérku, že přes to množství lubrikantů se zmohla na ještě nějaký dotaz.Navíc si myslím že všechny dotazy byly předem připravené, včetně odpovědi.
        Homo
  • Jáj, a hovoril Rusnočko právdu s týmto vyhlásením tuna pred mesiacom?
    07.03.2017 11:19

    "Platí, že nemáme žádný strop pro měnově-politické potřeby, pokud jde o výšku rezerv. Určitě se neblížíme 100 procentům HDP a určitě se tam ani zásadně nepřiblížíme."
    Šaňo
  •  
    07.03.2017 10:36

    Tak a teď 2 otázky. Až skončí intervenční režim, kdo bude tvořit poptávku po Kč, neb na straně nabídky budou k dispozici stovky miliard korun? A pokud nebudou zájemci o stovky miliard korun (podotýkám, že bude snaha je nabídnout nejdřív za vyšší cenu) může kurz nějak posílit. Moje odpovědi jsou PZI a ne.. Ale zajímá mě spíš jestli někdo něco nevymyslí..
    krupicová kaše
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m