Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak si vysvětlit podivné chování eurodolaru?

Jak si vysvětlit podivné chování eurodolaru?

19.12.2017 12:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozdíl ve výnosech amerických vládních obligací a evropských dluhopisů se zvyšuje, což by běžně mělo vést k oslabování eura k dolaru. Nyní ale takový vývoj nepozorujeme a hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus se snaží přijít na příčinu tohoto neobvyklého chování trhů.

Rozšiřování výnosového spreadu mezi eurozónou a USA je zřejmé z následujícího obrázku, který popisuje vývoj výnosů dvouletých amerických vládních obligací a vývoj výnosů dluhopisů zemí eurozóny bez Řecka. Zatímco americké výnosy se přibližují 2 %, evropské výnosy se nacházejí znatelně pod nulou:

001 

Z druhého obrázku je vidět, že popsaný vývoj překvapivě nepřináší soustavné oslabování eura k dolaru:

001 

Artus toto na první pohled překvapivé chování eurodolaru vysvětluje několika faktory, z nichž na prvním místě stojí vývoj bilance běžného účtu. Měnový kurz totiž nezávisí jen na toku kapitálu, ale právě i na této bilanci. Jelikož eurozóna dosahuje vnějších přebytků a Spojené státy naopak deficitů, tento faktor působí ve prospěch eura.

Ohledně samotného toku kapitálu pak není rozhodující jen chování dluhopisových investorů, ale i těch akciových. Artus tvrdí, že i tento faktor nahrává euru, protože na evropské trhy od počátku roku 2017 proudí více peněz než na trhy americké.

Svou roli může hrát rovněž chování centrálních bank. Natixis poukazuje na to, že v důsledku krize eurozóny prudce klesla váha eura v rozvahách centrálních bank. Ovšem se zlepšující se ekonomickou a finanční situací eurozóny může přicházet i změna chování centrálních bank a opětovné navyšování váhy eura v jejich portfoliích aktiv.

V neposlední řadě pak Artus poukazuje na korelaci mezi eurodolarem a cenami ropy. Konkrétně je zřejmé, že v minulosti šly rostoucí ceny ropy často ruku v ruce s posilováním eura k dolaru. Příčinou je chování zemí vyvážejících ropu, které v případě rostoucích cen ropy investují vyšší podíl svých rezerv do eur. Což znamená, že prodávají dolary, které získaly prodejem ropy. Poslední graf ukazuje, že tento vztah je relevantní i pro současnost:

001 

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Elektrická sprcha pro ropné býky
17.12.2017 16:42
Může poptávka po ropě růst i po roce 2040 v případě, že dojde k rychlé...
Francii hrozí dluhová krize, stačí k ní sebenaplňující se proroctví
18.12.2017 7:09
Francie vykazuje vysoké zadlužení veřejného sektoru, sektoru korporátn...
Víkendář: Nová filozofie USA - lepší diktátor než anarchie?
16.12.2017 8:22
Co by mělo být hlavním cílem zahraniční politiky největší mocnosti svě...
Víkendář: Pochybná ekonomika Hvězdných válek
17.12.2017 7:26
S příchodem dalšího dílu Hvězdných válek do kin se opět probírá, jaké ...
Jen biozemědělství lidstvo v roce 2050 neuživí
16.12.2017 15:15
Petter Malchett s kolegy ve své vědecké práci odhaluje problematiku bi...
Bitcoin, bustcoin, happiness
15.12.2017 18:11
Kryptoměny jsou v současné době velmi populární téma, které přitahuje ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university