Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak si vysvětlit podivné chování eurodolaru?

Jak si vysvětlit podivné chování eurodolaru?

19.12.2017 12:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozdíl ve výnosech amerických vládních obligací a evropských dluhopisů se zvyšuje, což by běžně mělo vést k oslabování eura k dolaru. Nyní ale takový vývoj nepozorujeme a hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus se snaží přijít na příčinu tohoto neobvyklého chování trhů.

Rozšiřování výnosového spreadu mezi eurozónou a USA je zřejmé z následujícího obrázku, který popisuje vývoj výnosů dvouletých amerických vládních obligací a vývoj výnosů dluhopisů zemí eurozóny bez Řecka. Zatímco americké výnosy se přibližují 2 %, evropské výnosy se nacházejí znatelně pod nulou:

001 

Z druhého obrázku je vidět, že popsaný vývoj překvapivě nepřináší soustavné oslabování eura k dolaru:

001 

Artus toto na první pohled překvapivé chování eurodolaru vysvětluje několika faktory, z nichž na prvním místě stojí vývoj bilance běžného účtu. Měnový kurz totiž nezávisí jen na toku kapitálu, ale právě i na této bilanci. Jelikož eurozóna dosahuje vnějších přebytků a Spojené státy naopak deficitů, tento faktor působí ve prospěch eura.

Ohledně samotného toku kapitálu pak není rozhodující jen chování dluhopisových investorů, ale i těch akciových. Artus tvrdí, že i tento faktor nahrává euru, protože na evropské trhy od počátku roku 2017 proudí více peněz než na trhy americké.

Svou roli může hrát rovněž chování centrálních bank. Natixis poukazuje na to, že v důsledku krize eurozóny prudce klesla váha eura v rozvahách centrálních bank. Ovšem se zlepšující se ekonomickou a finanční situací eurozóny může přicházet i změna chování centrálních bank a opětovné navyšování váhy eura v jejich portfoliích aktiv.

V neposlední řadě pak Artus poukazuje na korelaci mezi eurodolarem a cenami ropy. Konkrétně je zřejmé, že v minulosti šly rostoucí ceny ropy často ruku v ruce s posilováním eura k dolaru. Příčinou je chování zemí vyvážejících ropu, které v případě rostoucích cen ropy investují vyšší podíl svých rezerv do eur. Což znamená, že prodávají dolary, které získaly prodejem ropy. Poslední graf ukazuje, že tento vztah je relevantní i pro současnost:

001 

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Elektrická sprcha pro ropné býky
17.12.2017 16:42
Může poptávka po ropě růst i po roce 2040 v případě, že dojde k rychlé...
Francii hrozí dluhová krize, stačí k ní sebenaplňující se proroctví
18.12.2017 7:09
Francie vykazuje vysoké zadlužení veřejného sektoru, sektoru korporátn...
Víkendář: Nová filozofie USA - lepší diktátor než anarchie?
16.12.2017 8:22
Co by mělo být hlavním cílem zahraniční politiky největší mocnosti svě...
Víkendář: Pochybná ekonomika Hvězdných válek
17.12.2017 7:26
S příchodem dalšího dílu Hvězdných válek do kin se opět probírá, jaké ...
Jen biozemědělství lidstvo v roce 2050 neuživí
16.12.2017 15:15
Petter Malchett s kolegy ve své vědecké práci odhaluje problematiku bi...
Bitcoin, bustcoin, happiness
15.12.2017 18:11
Kryptoměny jsou v současné době velmi populární téma, které přitahuje ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.11.2019
22:01Rozpačitý úvod týdne v USA
18:38U auta s přidřeným motorem je nejdůležitější správný tlak v pneumatikách?
17:27Kofola hlásí vyšší tržby za první tři čtvrtletí, čistý ziskl klesl
17:18Libře pomohla politika, jinak trhy zůstávají negativně naladěny  
17:03Odhad výsledků ČEZ: O polovinu vyšší zisk, pozornost směřuje k výhledu  
15:51Ifo: Podmínky ve světové ekonomice jsou nejslabší za deset let
15:46Borg: Evropu čekají roky utlumeného růstu
15:22Tržby Alibaby při Singles Day překonaly loňský rekord již odpoledne
13:54Clarida: Plný efekt snížení sazeb ještě přijde, politika nyní nastavena odpovídajícím způsobem
12:48Britská ekonomika se vyhnula recesi, roste ale nejpomaleji od roku 2010
12:30Týdenní výhled: Pochybnosti o čínsko-americké dohodě, data ukáží kondici průmyslu v hlavních regionech  
11:15Hongkong a pochybnosti o dohodě. Týden začal v Asii negativně, Evropa navazuje  
11:03Jaderná elektrárna Temelín odpojila neplánovaně 1. blok, technici zkoumají chvění turbíny
9:29Růst cen v říjnu zůstal na 2,7 %, zdražily potraviny a bydlení
9:22Rozbřesk: ČNB oslabila výhled na korunu
8:55Saudi Aramco představilo prospekt, čeští investoři vyhlíží inflaci a úterní výsledky ČEZ  
8:38Prospekt Saudi Aramco: Otazník u dividend, ropný vrchol do 20 let?
8:32Agentura Fitch potvrdila rating Slovenska na stupni A plus
6:11Brexit: Které strany by mohly mít po volbách v Británii hlavní slovo?
10.11.2019
9:58Víkendář: Přestaňme už konečně vychovávat úspěšné děti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Continental AG (09/19 Q3)
23:15DXC Technology Co (09/19 Q2)