Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy dostaly loni pár velkých lekcí

Hedge fondy dostaly loni pár velkých lekcí

09.01.2018 14:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Hedge fondy začínají zveřejňovat návratnost, kterou dosáhly v minulém roce, a ukazuje se, že mezi těmi nejlepšími a těmi nejhoršími zeje obrovská propast. Michael Platt dokázal překonat 50% návratnost dosaženou v roce 2016 a může se chlubit 54% návratností. Alan Howard je na tom zase nejhůře od roku 2003. Protože ztratil 5,4 %. A jaké je obecnější poučení z vývoje v této oblasti? Mark Gilbert z Bloomberg Gadfly se domnívá, že jich je hned několik. 

Platt před dvěma lety vrátil svým klientům asi 7 miliard dolarů, jeho fond Bluecrest Capital Management se stal soukromou investiční firmou, která spravuje pouze jeho osobní majetek a majetek jeho partnerů. Zbavil se tím povinnosti vysvětlovat každý měsíc klientům svá tradingová a investiční rozhodnutí. Nemusí se také bát krátkodobých ztrát, které by mohly vyvolat odliv peněz z jeho fondu, a může se plně věnovat jádru své činnosti. K tomu všemu můžeme přidat schopnost zapáčit sázky, kterým Platt skutečně věří, způsobem, který by klienty fondu značně znervózňoval. 

Vedle menšího tlaku klientů může návratnost zvyšovat také menší objem spravovaných aktiv. Fondy si obvykle berou na poplatcích 2 % z celkové velikosti spravovaných aktiv a 20 % ze zisků. Čelí tak pokušení neriskovat a zaměřit se na zvyšování příjmů plynoucích z oněch 2 %. Tedy z rostoucí klientské báze a ne z výjimečné návratnosti. 

Zas a znovu se také ukazuje, že investoři by měli počítat s tím, že období výjimečné návratnosti střídají období podprůměrných výkonů fondů. Minulý rok byl dobrým příkladem příběh dnes již zavřeného fondu Eclectica, v jehož čele stál mediálně známý Hugh Hendry. Ten jasně ukázal, že pokud nějaký fond riskuje, aby dosáhl výjimečných zisků, jednou se vysoké riziko projeví i vysokými ztrátami. Podobnou zkušeností jako Hendry a jeho Eclectica si prošel Brevan Howard, jehož aktiva se propadla o tři čtvrtiny. Jeho klienti nebyli ochotni čekat na dlouhodobý úspěch, zajímaly je zejména krátkodobé výsledky a z nich byli zklamáni. 

Následující obrázek zase ukazuje, že investiční styl hedge fondů, nazývaný „globální makro“, to měl v minulém roce stejně jako během řady let předchozích těžké. Jeho návratnost se pohybuje daleko za návratností fondů zaměřujících se například na asijské akcie či málo kvalitní dluhy:

001

Hedge fondům také neprospívá nízká volatilita na trzích, ale v této oblasti by letos mohlo dojít ke změně. Výnosy obligací ve vyspělých zemích totiž začínají růst. Fed kráčí směrem k dalšímu zvedání sazeb a ECB k omezování nákupů aktiv. Když Hendry v září hodil ručník do ringu, řekl mimo jiné i to, že jednou se možná budeme ptát, kde jsou všechny ty hedge fondy zaměřené na globální makro. Stane se tak ve chvíli, kdy by konečně mohly slavit úspěch.

Zdroj: Bloomberg Gadfly

 
 
 

Čtěte více:

Hrozí Spojeným státům a Japonsku kvůli jejich současné politice hyperinflace?
06.01.2018 13:16
Většina makroekonomických modelů počítá s relativně stabilním vývojem,...
Nejprodávanější elektromobily ukazují, že Tesle šlape na paty konkurence
07.01.2018 18:14
Elektromobily začínají být nezanedbatelnou částí celkových prodejů aut...
Banky přestaly vystrkovat růžky, globální finanční systém sílí
07.01.2018 12:28
Od poslední finanční krize uběhlo deset let a globální finanční systém...
Goldman Sachs: Co čekat a na jaké obchody vsadit v roce 2018
08.01.2018 7:45
2018 bude dalším rokem, který bude dle americké investiční banky Goldm...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university