Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trh má do ideálu daleko, ale masivní odchod firem by byl omylem

Trh má do ideálu daleko, ale masivní odchod firem by byl omylem

15.08.2018 13:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Veřejně obchodované společnosti by podle známého ekonoma Noaha Smithe měly teoreticky těžit ze své transparentnosti, která je vyžadována vládou jako podmínka k tomu, aby se akcie firmy mohly obchodovat na trhu. Tato transparentnost by měla mimo jiné zlepšovat přístup k novému kapitálu a pro společnosti na trhu by celkově měla být přínosná pozornost, jakou jejich výsledkům a krokům věnuje široká investorská veřejnost. Proč tedy řada společností z trhu odchází?

Vedle uvedených pozitiv má akciový trh a na něm obchodované společnosti ještě další přínosy pro celou ekonomiku. Mimo jiné tento systém umožňuje sdílení bohatství vytvářeného korporátním sektorem napříč celou společností. A Smith na stránkách Bloombergu poukazuje i na to, že teoreticky je možné akcie využít rovněž jako zajištění proti problémům společností, ve kterých lidé pracují. Zaměstnanci automobilky GM by tak mohli diverzifikovat svá celková rizika například tím, že budou investovat do akcií společností, jako je japonská Toyota.

Popsaná chvála akciového trhu a obchodovaných společností má ale jednu vadu na kráse. V praxi totiž dochází k poklesu počtu obchodovaných společností na největším trhu na světě: Tedy v USA. V roce 1976 se na trhu konkrétně obchodovalo s akciemi 4 943 firem, zatímco v roce 2016 to bylo už jen 3 626 společností. Pokud pak počet obchodovaných společností měříme relativně k velikosti populace, došlo dokonce k 50% poklesu.

Smith mezi pravděpodobné důvody tohoto vývoje řadí rostoucí kapitalizaci obchodovaných firem, která odráží i zvyšující se koncentraci firem v odvětvích. Jinak řečeno, na trzích obecně podniká stále méně firem a roste tržní síla. Následně roste i kapitalizace těch největších, které vytlačují ty menší. K tomu je dnes pro firemní sektor jednodušší získat kapitál mimo trh, například přímo od různých investičních fondů. V neposlední řadě se pak přidává i důraz, který veřejné trhy a investoři kladou na krátkodobé výsledky firem. Některé společnosti se totiž domnívají, že tento důraz je přehnaný a ohrožuje dlouhodobý rozvoj firmy. Smith pak jako další faktor vyvolávající pokles počtu společností na akciovém trhu zmiňuje i změny v zákonech, které zvyšují osobní zodpovědnost vedení obchodovaných společností.

Jednoduše řečeno by se tak dalo říci, že je stále jednodušší zůstat mimo trh, a naopak stále těžší být obchodovanou společností. Například z Uberu se tak stal gigant i bez toho, aby musel své akcie uvést na trh a Tesla Motors podle posledních informací zvažuje, že z trhu odejde. Smith k tomu tvrdí, že navzdory teorii není alokace kapitálu na trhu tak efektivní, jak by se mohlo zdát. Investoři podle různých studií přehlížejí řadu významných informací. Na trhu jsou také běžné iracionální bubliny a následné kolapsy. Zářným úspěchem pak podle ekonoma není ani schopnost trhu distribuovat bohatství napříč celou společností. Střední třída totiž své bohatství drží stále hlavně v nemovitostech. Jenže je tu ještě jedna věc: Pokud by společnosti nadále masově odcházely z trhu, vše by mohlo být ještě horší.

Společnosti mimo trh totiž o sobě většinou neposkytují tolik informací a pro běžné investory je mnohem těžší nakoupit jejich akcie. V neposlední řadě pak tyto akcie nelze prodávat nakrátko, a to znamená, že pokud se valuace začnou příliš nafukovat, neexistuje efektivní nástroj na propíchnutí této bubliny. Nejlepší cestou tak není odchod z trhu, ale zvyšování efektivity trhu tak, aby na něm společnosti zůstávaly a on začal plnit ty funkce, o kterých hovoří teorie. A k tomu je podle Smithe třeba aktivně bránit vzniku „elitářského privátního trhu“. Například tím, že požadavky na zveřejňování informací budou přísnější i u neobchodovaných firem, a to od určité velikosti.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Trh dostane mohutný odkupový impuls. Nezacházíme ale už příliš daleko?
08.08.2018 18:07
Goldman Sachs podle nových projekcí očekává, že americké obchodované s...
Jednou Amazon už žádnou revoluci provádět nebude. Pak pozor na falešnou hodnotu
09.08.2018 17:59
Aberdeen Standard Investments před několika dny přišel s novou analýzo...
Evropské banky v hledáčku turecké krize
10.08.2018 15:52
S tím, jak turecké finanční trhy bouří pod americkým tlakem v nejnověj...
Musk čelí žalobám za výroky o převzetí Tesly a stažení akcií
13.08.2018 8:23
Zakladatel a generální ředitel americké společnosti Tesla Elon Musk če...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.08.2019
8:24Víkendář: Západ již nedokáže garantovat své hodnoty, ale mlčet by neměl
24.08.2019
15:34Očima byznysu: Nepravé maso a nepravé cigarety mohou mít leccos společného
7:37Víkendář: Postavili jsme si naleštěnou past. Je z ní cesta ven
23.08.2019
22:01Obchodní válka opět posílá trhy k zemi
17:48S nákupem zlata se odjakživa pojí obrovské riziko
16:47Čína zavádí cla a bankéři se zdráhají snižovat sazby. Závěr týdne svědčí dluhopisům, ale zle na tom nejsou ani akcie  
16:43Powell: Ekonomika USA si vede dobře. Fed bude konat, jak bude zapotřebí
15:37Perly týdne: Dividendy v nemilosti, zdroje jsou a u nás končí datové pohádky
14:39Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
13:03CNBC: Obří čínský dluh nelze dále ignorovat
11:24Berlusconi svádí bitvu s miliardářem o to, kdo se postaví Netflixu
10:57Začíná summit G7, v novém formátu bude jednat o nerovnostech
10:53Powell nemusí dodat kýženou podporu. Výnosy rostou a dolar sílí, akcie však zůstávají v klidu a rostou  
10:14Hasbro kupuje majitele Prasátka Peppy a míří do sféry médií
9:18Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
8:59Evropské burzy zřejmě otevřou v plusu, čeká se ale na Powella  
8:44Japan Tobacco International uvádí na český trh vlastní e-cigaretu
8:40Reuters: Boeing plánuje navýšit v únoru produkci 737
8:36Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m