Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trh má do ideálu daleko, ale masivní odchod firem by byl omylem

Trh má do ideálu daleko, ale masivní odchod firem by byl omylem

15.08.2018 13:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Veřejně obchodované společnosti by podle známého ekonoma Noaha Smithe měly teoreticky těžit ze své transparentnosti, která je vyžadována vládou jako podmínka k tomu, aby se akcie firmy mohly obchodovat na trhu. Tato transparentnost by měla mimo jiné zlepšovat přístup k novému kapitálu a pro společnosti na trhu by celkově měla být přínosná pozornost, jakou jejich výsledkům a krokům věnuje široká investorská veřejnost. Proč tedy řada společností z trhu odchází?

Vedle uvedených pozitiv má akciový trh a na něm obchodované společnosti ještě další přínosy pro celou ekonomiku. Mimo jiné tento systém umožňuje sdílení bohatství vytvářeného korporátním sektorem napříč celou společností. A Smith na stránkách Bloombergu poukazuje i na to, že teoreticky je možné akcie využít rovněž jako zajištění proti problémům společností, ve kterých lidé pracují. Zaměstnanci automobilky GM by tak mohli diverzifikovat svá celková rizika například tím, že budou investovat do akcií společností, jako je japonská Toyota.

Popsaná chvála akciového trhu a obchodovaných společností má ale jednu vadu na kráse. V praxi totiž dochází k poklesu počtu obchodovaných společností na největším trhu na světě: Tedy v USA. V roce 1976 se na trhu konkrétně obchodovalo s akciemi 4 943 firem, zatímco v roce 2016 to bylo už jen 3 626 společností. Pokud pak počet obchodovaných společností měříme relativně k velikosti populace, došlo dokonce k 50% poklesu.

Smith mezi pravděpodobné důvody tohoto vývoje řadí rostoucí kapitalizaci obchodovaných firem, která odráží i zvyšující se koncentraci firem v odvětvích. Jinak řečeno, na trzích obecně podniká stále méně firem a roste tržní síla. Následně roste i kapitalizace těch největších, které vytlačují ty menší. K tomu je dnes pro firemní sektor jednodušší získat kapitál mimo trh, například přímo od různých investičních fondů. V neposlední řadě se pak přidává i důraz, který veřejné trhy a investoři kladou na krátkodobé výsledky firem. Některé společnosti se totiž domnívají, že tento důraz je přehnaný a ohrožuje dlouhodobý rozvoj firmy. Smith pak jako další faktor vyvolávající pokles počtu společností na akciovém trhu zmiňuje i změny v zákonech, které zvyšují osobní zodpovědnost vedení obchodovaných společností.

Jednoduše řečeno by se tak dalo říci, že je stále jednodušší zůstat mimo trh, a naopak stále těžší být obchodovanou společností. Například z Uberu se tak stal gigant i bez toho, aby musel své akcie uvést na trh a Tesla Motors podle posledních informací zvažuje, že z trhu odejde. Smith k tomu tvrdí, že navzdory teorii není alokace kapitálu na trhu tak efektivní, jak by se mohlo zdát. Investoři podle různých studií přehlížejí řadu významných informací. Na trhu jsou také běžné iracionální bubliny a následné kolapsy. Zářným úspěchem pak podle ekonoma není ani schopnost trhu distribuovat bohatství napříč celou společností. Střední třída totiž své bohatství drží stále hlavně v nemovitostech. Jenže je tu ještě jedna věc: Pokud by společnosti nadále masově odcházely z trhu, vše by mohlo být ještě horší.

Společnosti mimo trh totiž o sobě většinou neposkytují tolik informací a pro běžné investory je mnohem těžší nakoupit jejich akcie. V neposlední řadě pak tyto akcie nelze prodávat nakrátko, a to znamená, že pokud se valuace začnou příliš nafukovat, neexistuje efektivní nástroj na propíchnutí této bubliny. Nejlepší cestou tak není odchod z trhu, ale zvyšování efektivity trhu tak, aby na něm společnosti zůstávaly a on začal plnit ty funkce, o kterých hovoří teorie. A k tomu je podle Smithe třeba aktivně bránit vzniku „elitářského privátního trhu“. Například tím, že požadavky na zveřejňování informací budou přísnější i u neobchodovaných firem, a to od určité velikosti.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Trh dostane mohutný odkupový impuls. Nezacházíme ale už příliš daleko?
08.08.2018 18:07
Goldman Sachs podle nových projekcí očekává, že americké obchodované s...
Jednou Amazon už žádnou revoluci provádět nebude. Pak pozor na falešnou hodnotu
09.08.2018 17:59
Aberdeen Standard Investments před několika dny přišel s novou analýzo...
Evropské banky v hledáčku turecké krize
10.08.2018 15:52
S tím, jak turecké finanční trhy bouří pod americkým tlakem v nejnověj...
Musk čelí žalobám za výroky o převzetí Tesly a stažení akcií
13.08.2018 8:23
Zakladatel a generální ředitel americké společnosti Tesla Elon Musk če...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board