Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Otáčí se štěstěna marketingových potyček opět směrem k USA?

Otáčí se štěstěna marketingových potyček opět směrem k USA?

23.08.2018 18:21

Investiční společnosti Piper Jaffray a Susquehanna zvedly své cílové ceny pro Nike a shodou náhod obě na 93 dolarů (s pozitivním doporučením). Nike patří spolu s Under Armour, Adidasem a Pumou do zajímavé skupiny sportovních akcií, které se mezi sebou v pozoruhodně se opakujících cyklech přetahují o tržní podíly a úspěchy na burze. Je možné, že by nyní končilo období, kdy měly navrch společnosti německé, a štěstěna se opět otáčí směrem k USA?

Zmíněné investiční společnosti se domnívají, že Nike si zaslouží pozornost investorů zejména díky lepšímu managementu zásob, inovaci, která na trh dotlačí atraktivní produkty, získávání tržního podílu na úkor Adidasu (!) a práci se značkou a „vzácností“ produktů tak, že je možné u nich zvyšovat ceny a marže. Jinak řečeno, v marketingových válkách, které jsou podle mne v jádru byznysu těchto společností, nyní podle výše uvedeného má skutečně vítězit Nike. Za pozornost pak stojí, že podle analytiků má Nike i nízké riziko ve vztahu k ohrožení Amazonem. Zdá se tak, že „ohrožení Amazonem“ se v nejednom odvětví stává snad nejdůležitější kategorií rizika a rozhodujícím faktorem ovlivňujícím budoucnost firem.

Jak ukazuje tabulka, společnost ve fiskálním roce 2018 dokázala navýšit tržby, ziskovost kvůli nižším maržím klesla, ale provozní tok hotovosti se prudce zvýšil z 3,85 na 4,96 miliard dolarů (hodně pomohl zmíněný pracovní kapitál, který eliminoval nižší ziskovost, což se ale nemůže opakovat dlouhodobě). Spolu s poklesem investic (z 1,11 na 1,03 miliard dolarů) to vše znamenalo prudký růst volného cash flow z 2,74 na 3,93 miliard dolarů:

0
Zdroj: Morningstar

Nike tedy vydělává dost, ale patří k firmám, které akcionářům vrací již několik let ještě více. Což znamená, že zvyšuje své dluhy a snižuje zásobu hotovosti. Určitě ale nepatří k těm společnostem, která tak činí nezodpovědně, protože čistý dluh k EBITDA se v případě Nike pohybuje stále na velmi konzervativních úrovních. Dohromady to vše zní dobře, otázkou je „jen“ valuace. Nedostala se cena za poslední rok po ziscích dosahujících téměř 30 % už navzdory tvrzení Piper Jaffray a Susquehanny na úrovně zavánějící přílišnou našponovaností?

PE založené na očekávaných ziscích tu dosahuje hodnoty 31,5, poměr ceny a účetní hodnoty akcie 3,5. To zrovna není typický příklad valuační skromnosti, ale podívejme se radši na vztah mezi kapitalizací a tím, co firma skutečně generuje. Současná kapitalizace dosahuje 132,8 miliard dolarů. Pokud bychom věřili, že ony necelé 4 miliardy volného toku hotovosti z fiskálního roku 2018 nejsou jen mimořádnou událostí, pak na ospravedlnění kapitalizace stačí asi 3% dlouhodobý růst této částky. Pokud bychom se domnívali, že relevantnějším ukazatelem standardu jsou čísla z roku 2017 (tj. 2,74 miliardy dolarů volného toku hotovosti), musela by pár desetiletí růst o 4 % ročně. Minimálně ve srovnání s růsty z posledních let to tedy zase tak přepáleně nezní.


Čtěte více:

Under Armour předvedl kolekci dobrých čísel. Investory ale nechala chladnými (komentář analytika)
01.05.2018 15:44
Prodejce sportovního oblečení Under Armour překvapil poměrně dobrým kv...
PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
21.05.2018 17:58
Juventus je nejpopulárnějším týmem v Itálii s odhadovaným počtem až 15...
Sportovní ikona adidas střílí do investorské branky
09.08.2018 10:58
Ikona sportovní módy adidas pokračuje ve své spanilé jízdě a investorů...

Váš názor
  • Žeprej štěstěna ! Ale kdepak ...
    24.08.2018 12:33

    Tak dlouho štěstí ani smůla nevydrží. Tomu se říká american know how. Ten, kdo jen na štěstí čeká, ten se načeká....
    včelkacomednosí
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data