Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Otáčí se štěstěna marketingových potyček opět směrem k USA?

Otáčí se štěstěna marketingových potyček opět směrem k USA?

23.08.2018 18:21

Investiční společnosti Piper Jaffray a Susquehanna zvedly své cílové ceny pro Nike a shodou náhod obě na 93 dolarů (s pozitivním doporučením). Nike patří spolu s Under Armour, Adidasem a Pumou do zajímavé skupiny sportovních akcií, které se mezi sebou v pozoruhodně se opakujících cyklech přetahují o tržní podíly a úspěchy na burze. Je možné, že by nyní končilo období, kdy měly navrch společnosti německé, a štěstěna se opět otáčí směrem k USA?

Zmíněné investiční společnosti se domnívají, že Nike si zaslouží pozornost investorů zejména díky lepšímu managementu zásob, inovaci, která na trh dotlačí atraktivní produkty, získávání tržního podílu na úkor Adidasu (!) a práci se značkou a „vzácností“ produktů tak, že je možné u nich zvyšovat ceny a marže. Jinak řečeno, v marketingových válkách, které jsou podle mne v jádru byznysu těchto společností, nyní podle výše uvedeného má skutečně vítězit Nike. Za pozornost pak stojí, že podle analytiků má Nike i nízké riziko ve vztahu k ohrožení Amazonem. Zdá se tak, že „ohrožení Amazonem“ se v nejednom odvětví stává snad nejdůležitější kategorií rizika a rozhodujícím faktorem ovlivňujícím budoucnost firem.

Jak ukazuje tabulka, společnost ve fiskálním roce 2018 dokázala navýšit tržby, ziskovost kvůli nižším maržím klesla, ale provozní tok hotovosti se prudce zvýšil z 3,85 na 4,96 miliard dolarů (hodně pomohl zmíněný pracovní kapitál, který eliminoval nižší ziskovost, což se ale nemůže opakovat dlouhodobě). Spolu s poklesem investic (z 1,11 na 1,03 miliard dolarů) to vše znamenalo prudký růst volného cash flow z 2,74 na 3,93 miliard dolarů:

0
Zdroj: Morningstar

Nike tedy vydělává dost, ale patří k firmám, které akcionářům vrací již několik let ještě více. Což znamená, že zvyšuje své dluhy a snižuje zásobu hotovosti. Určitě ale nepatří k těm společnostem, která tak činí nezodpovědně, protože čistý dluh k EBITDA se v případě Nike pohybuje stále na velmi konzervativních úrovních. Dohromady to vše zní dobře, otázkou je „jen“ valuace. Nedostala se cena za poslední rok po ziscích dosahujících téměř 30 % už navzdory tvrzení Piper Jaffray a Susquehanny na úrovně zavánějící přílišnou našponovaností?

PE založené na očekávaných ziscích tu dosahuje hodnoty 31,5, poměr ceny a účetní hodnoty akcie 3,5. To zrovna není typický příklad valuační skromnosti, ale podívejme se radši na vztah mezi kapitalizací a tím, co firma skutečně generuje. Současná kapitalizace dosahuje 132,8 miliard dolarů. Pokud bychom věřili, že ony necelé 4 miliardy volného toku hotovosti z fiskálního roku 2018 nejsou jen mimořádnou událostí, pak na ospravedlnění kapitalizace stačí asi 3% dlouhodobý růst této částky. Pokud bychom se domnívali, že relevantnějším ukazatelem standardu jsou čísla z roku 2017 (tj. 2,74 miliardy dolarů volného toku hotovosti), musela by pár desetiletí růst o 4 % ročně. Minimálně ve srovnání s růsty z posledních let to tedy zase tak přepáleně nezní.


Čtěte více:

Under Armour předvedl kolekci dobrých čísel. Investory ale nechala chladnými (komentář analytika)
01.05.2018 15:44
Prodejce sportovního oblečení Under Armour překvapil poměrně dobrým kv...
PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
21.05.2018 17:58
Juventus je nejpopulárnějším týmem v Itálii s odhadovaným počtem až 15...
Sportovní ikona adidas střílí do investorské branky
09.08.2018 10:58
Ikona sportovní módy adidas pokračuje ve své spanilé jízdě a investorů...

Váš názor
  • Žeprej štěstěna ! Ale kdepak ...
    24.08.2018 12:33

    Tak dlouho štěstí ani smůla nevydrží. Tomu se říká american know how. Ten, kdo jen na štěstí čeká, ten se načeká....
    včelkacomednosí
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)