Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roste přesvědčení, že Draghi otevře dveře novým levným úvěrům

Roste přesvědčení, že Draghi otevře dveře novým levným úvěrům

06.03.2019 15:00, aktualizováno: 6.3. 16:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Pokud Evropská centrální banka (ECB) ohlásí další kolo levných úvěrů, mohly by dluhopisy z periferií eurozóny dostat novou podporu. Možný návrat společné měny na vyšší hodnoty vypadá vzhledem ke čtvrtečnímu zasedání ECB obtížněji, zvlášť pokud ECB sníží výhled růstu i inflace, jak se očekává. Trhy už nemohou být více holubičí. Výnosy eurobondů a německých dluhopisů se pohybují těsně nad mnohaletými minimy. Obchodníci na peněžních trzích minimálně do dubna příštího roku nečekají, že ECB přistoupí k prvnímu zvýšení sazeb po roce 2011.

TLTRO

Jedním z hlavních témat nadcházejícího zasedání bude pravděpodobně možné obnovení levných úvěrů za 700 miliard euro, známé jako dlouhodobé cílené operace refinancování (TLTRO), které v příštím roce vyprší.

Jednání o možném novém programu pomáhají periferním trhům s dluhopisy (Itálii, Španělsku a Portugalsku), které byly nejvíce zasaženy krizí dluhopisů. Podmínky jakéhokoliv takového programu budou důležité. Fixní sazby naznačí možnou politiku, zatímco pohyblivé sazby by daly ECB větší flexibilitu.

Goldman Sachs očekává, že ECB zítra oznámí nové TLTRO, což by mohlo euru pomoci, pokud tento program nenasadí pouze jako „krok ke zmírnění úvěrových podmínek“. „S ohledem na nižší růst a malé inflační tlaky očekáváme, že ECB vyšle 7. března silné signály, že brzy nabídne nové TLTRO,“ napsali stratégové UBS.

Výhled růstu

Ekonomiku eurozóny poznamenalo zpomalení globálního růstu i americko-čínské obchodní napětí, které dopadá např. na německé automobilky. Inflace je vlažná a v příští dekádě se nejspíš moc nezlepší. S tím vším se ale už počítá. Takže cokoliv pozitivního prezident ECB Mario Draghi řekne, by mohlo měnu a výnosy dluhopisů podpořit. Bloomberg Intelligence očekává růst v roce 2019 okolo 1,3 % oproti původním 1,7 % z prosince a rovněž odhaduje pokles inflace.

„Domníváme se, že v roce 2019 bude očekávaným scénářem synchronizovaný pokles, kdy Evropa bude primárně zaostávat,“ řekl Alessio de Longis, manažer portfolií u Oppenheimerfunds, a očekává, že eurodolar se bude obchodovat mezi $1,12 - $1,16.

Výhled sazeb

Očekávání obchodníků, kdy začne ECB zvyšovat sazby, od loňského června soustavně opadá. Banka ohlásila, že alespoň do léta 2019 bude sazby držet. Vzhledem ke zhoršujícímu se výhledu by Draghi mohl výhled upravit a oznámit, že rekordně nízké sazby bude držet buď do jara 2020, nebo déle. Pokud tak učiní, byl by to holubičí signál, který by podpořil dluhopisy a oslabil euro.

„Rozsah, v rámci jehož mohou být trhy skutečně překvapeny holubičím posunem v rétorice, je vzhledem k velmi pomalému tempu normalizace, který je již započítán, malý,“ napsali stratégové Morgan Stanley.

ECB nemusí měnit svůj krátkodobý výhled a na červnovém zasedání může ještě přijít nějaká kosmetická úprava, napsal stratég Barclays Cagdas Aksu.

Zdroj: John Ainger, Bloomberg

 

Čtěte více:

ECB loni díky výnosům z dluhopisů zvýšila zisk o 23 procent
21.02.2019 12:36
Evropská centrální banka (ECB) v loňském roce zvýšila zisk o 23,4 proc...
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
21.02.2019 14:43
Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se na svém posledním zas...
Týdenní výhled: ECB zřejmě zhorší prognózu. Pozitivem pro evropské banky by mohlo být TLTRO
04.03.2019 11:37
Bankéři z ECB se ve čtvrtek sejdou k měnovému jednání, které bude záro...
Hlavní trhy opatrně pozitivní, eurodolar však pokračuje dolů
04.03.2019 17:14
Na finančních trzích se momentálně skloňuje Čína hned ve více souvislo...
Rozmohl se nám tady takový nešvar
06.03.2019 13:25
Ideální investice nese vysoký výnos a její hodnota setrvale roste. In...

Váš názor
  •  
    06.03.2019 15:25

    to jsou blázni....jenom by mě zajímalo, kde chybí ty peníze.....no a to hoši z ČNB takovou srajdu jako EURO nakoupili do zásoby....amen
    abc1
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)