Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Turecko: čas skoncovat s Erdoganomikou?

Rozbřesk: Turecko: čas skoncovat s Erdoganomikou?

04.04.2019 9:14
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Víkendové komunální volby v Turecku zasadily těžký direkt prezidentu Erdoganovi. Jeho vládnoucí strana AKP sice na celostátní úrovni získala nejvíce hlasů, navzdory vyostřené kampani však těsně ztratila klíčová města v čele s Ankarou a Istanbulem. Hlavní důvod prohry přitom není třeba dlouze hledat.

Turecká ekonomika se následkem měnové krize z poloviny minulého roku poprvé za dekádu propadla do recese, což v kombinaci s 20% inflací a slábnoucí lirou tvrdě dopadá na životní úroveň obyvatel. Na vině je neortodoxní hospodářská politika Erdoganovy vlády, jež razila růstový model založený na masivním úvěrovém boomu. Ten byl vydatně podporován z centrální úrovně – jen od roku 2016 poskytla turecká vláda podnikům garantované půjčky v objemu 8 % HDP. Ještě výraznější podíl pak do ekonomiky přitekl v podobě krátkodobého spekulativního kapitálu ze zahraničí.

Neortodoxního přístupu nezůstala ušetřena ani měnová politika, jejíž nezávislost zůstává zbožným přáním zahraničních investorů. Prezident Erdogan se totiž prohlašuje za „nepřítele vysokých úrokových sazeb“, díky čemuž je centrální banka pod permanentním tlakem. To bylo nakonec zjevné i před víkendovými volbami. Centrální banka totiž nečekaně zrušila svou hlavní úrokovou sazbu (jednotýdenní repo), čímž efektivně zvýšila sazby již na 26 %. Velmi nestandardní byla rovněž její intervence na peněžním trhu, kde snahy omezit volatilitu liry (a tzv. short-selling) vyústily v dramatický nárůst jednodenních sazeb až na 1000 %.

Turecko nyní čeká bezprecedentní období čtyř let bez jediných voleb, jež nabízí příležitost jak pro zásadní ekonomické reformy, tak i vylepšení vztahu se Západem. V prvním případě bude nutnou podmínkou rezignace na „Erdoganomiku“, k čemuž však podle všeho není velká ochota. Ve druhém případě je pak šance - s ohledem na nedávné turecké ústupky - přece jen větší, byť aktuální diplomatická přestřelka mezi Tureckem a USA (ohledně nákupu ruského obranného systému S-400) hrozí další eskalací. Shrnuto, podtrženo, vyhlídky turecké ekonomiky tak příliš důvodů k optimismu nenabízí. 

TRHY

CZK a dluhopisy
Česká koruna dál pozvolna posiluje a užívá si relativně příznivé nálady na akciových trzích a klesajícího napětí okolo brexitu - britský parlament se včera postavil proti tvrdému brexitu bez dohody. Měnový pár se tak přiblížil úrovni 25,70 EUR/CZK. 

Zahraniční forex
Eurodolar se posunul mírně vzhůru a to jednak díky nadějím, že brexit bude oddálen a jednak díky slabým americkým datům. Jak předskokan pátečního trhu práce tzv. ADP report, tak podnikatelská nálada v amerických službách reprezentovaná indexem ISM zklamaly. Páteční statistiky z amerického trhu práce budou tedy ve světle těchto dat velmi očekávány. 

Včera zasedala polská centrální banka, která zcela podle očekávání na své politice nic nezměnila. Oficiální úrokové sazby zůstaly na úrovni 1,50 % a budou zde ještě hodně dlouho. Guvernér NBP Glapinsky navíc opět zopakoval, že připravovaná předvolební fiskální expanze nebude mít na politiku NBP vliv. Zlotý na rozhodnutí NBP nijak nereagoval.

Ropa

Ropa Brent stále zůstává na dostřel 70 USD/barel, včerejší čísla od EIA nicméně další růst prozatím zastavila. Na jedné straně totiž americká agentura oznámila, že zásoby surové ropy překvapivě vzrostly, a to o mohutných 7,2 mil. barelů, v důsledku nižších exportů. Na druhou stranu pak další rekord hlásí americká těžba, která pokořila hranici 12,2 mil. barelů denně, čímž musela potěšit ropné medvědy. 



Čtěte více:

Pro akciový trh je duben nejsilnějším měsícem
04.04.2019 6:01
K akciovým trhům byl duben v posledních 20 letech velice laskavým měsí...
Juncker: Londýn má na schválení dohody o brexitu čas do 12. dubna
03.04.2019 16:31
Krátkodobý odklad britského odchodu z Evropské unie do 22. května je s...
Rakouské duo popostrčilo pražskou burzu do zeleného
03.04.2019 17:48
Pražská burza dnes přidala 0,49 % a zavřela tak na 1086,69 bodech. Tah...
US trhy se nadále drží poblíž svých letošních maxim. AMD +8,5%.
03.04.2019 22:00
Hodnoty indexů rostou 5. den v řadě a jsou zároveň nejvýše od října lo...
UniCredit prý plánuje nabídku na kontrolní podíl v Commerzbank
04.04.2019 8:29
Italská bankovní skupina UniCredit připravuje nabídku na získání kontr...
Dodávky vozů Tesla klesly o 31 %. Akcie firmy až o -11 %
04.04.2019 8:33
Dodávky vozů Tesla na trhy v prvním čtvrtletí klesly ve srovnání s pře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.02.2020
15:21El-Erian: Dopad epidemie bude citelný, firmy přehodnotí globalizaci
14:33Moody's: Prodej aut ve světě kvůli koronaviru klesne o 2,5 procenta
13:26EK: Dlouhodobé vyhlídky veřejných financí ČR se zhoršují
12:59Žně ve zlatých ETF?
11:39Výsledky Avastu nezklamaly, nové produkty na cestě (komentář analytika)  
11:12Koronavirus (Covid-19): Co to je? Jak se přenáší? Jak se chránit? Zastaví jej alkohol a další mýty kolem...
9:46Rozbřesk: Extrémní nejistota spojená s koronavirem vyhání investory z akcií
9:29Automobilka PSA loni dosáhla rekordního zisku 3,2 miliardy eur
8:53Další šíření koronaviru v Evropě = další úvodní pokles trhů. Avast vyplatí vyšší dividendu  
8:44Z čela Walt Disney odstupuje nejmocnější muž v Hollywoodu
8:29Roční provozní zisk Avastu naplnil odhady, zvyšuje dividendu
5:41Jan Bureš: Jaké budou dopady šíření koronaviru?
25.02.2020
22:04Wall Street opět pod velkým tlakem, S&P 500 -3 %
18:54Dát si tu práci
17:07Čekali jsme tisíce, přicházejí i miliony, říká o startu indiga obchodní ředitel Patrie
16:52Akciové trhy s výnosy po krátkém nadechnutí opět klesají
15:46Experti Patrie v E15: Proč akciové trhy tak dlouho vzdorovaly viru
15:19Moody's: Růst české ekonomiky letos zpomalí asi na dvě procenta
14:23Rakousko má dva nakažené koronavirem, šest Čechů je v karanténě na Tenerife
14:15Kauza Jumpshot se do pololetních čísel Avastu ještě nepromítne (prognóza Patrie)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje nových domů