Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?

Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?

22.04.2019 8:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Zplošťování výnosové křivky a její následná inverze vyvolaly negativní tlak na akcie ve finančním sektoru. Ten si tak během posledního roku vedl hůř než celý trh. Podle investiční společnosti se tak zdá, že jeho valuace jsou nyní atraktivní, ale toto zdání nemusí být dobrým důvodem k investicím. Je totiž namístě se ptát, zda jde skutečně o příležitost či fundamentem ospravedlněné stlačené valuace.

Finanční sektor je podle Schwabu tvořen „sběrači aktiv“, kterými jsou například banky, a „ochránci aktiv“, kterými jsou pojišťovny. První skupina si vedla relativně lépe a minulý měsíc se držela jen těsně za trhem. Větší část celého sektoru ale trpěla tím, že dlouhodobé výnosy obligací se dostaly pod výnosy krátkodobé. Nejde o žádné překvapení, protože sběrači aktiv je hromadí s tím, že vyplácené úroky se řídí sazbami krátkodobými, zatímco úrokové příjmy se odvíjí od výše sazeb dlouhodobých. 

Ned Davis Research tvrdí, že finanční sektor si během sedmi období, kdy došlo k překlopení výnosové křivky, vedl hůř než trh v pěti případech. Konkrétně šlo o období jednoho roku před inverzí. Nedávný vývoj přitom stlačil PE sektoru na hodnotu 11,5, zatímco patnáctiletý průměr dosahuje hodnoty 12,5. PEG poměr dosahuje hodnoty 0,8, což je blízko nejnižší dosažené hodnoty od roku 1996. 

Yardeni Research zase uvádí, že finanční sektor nyní představuje nejnižší podíl na celkové kapitalizaci trhu od roku 1970. Schwab k tomu dodává, že není pravděpodobné, že by význam tohoto sektoru klesl obdobným tempem. Podle analytiků společnosti se zdá, že tento sektor stále pronásledují vzpomínky na poslední recesi a kolaps realitního trhu. Dnes je ale velmi rozdílný od toho, jak vypadal v roce 2007. Jeho rizikovost je i díky vyšší kapitalizaci snížena.

Finanční sektor je navíc jedním ze čtyř, u kterých se čeká meziroční růst zisků z prvního čtvrtletí. Nedá se sice očekávat, že by se v dohledné době snížila jeho citlivost na překlopenou výnosovou křivku, ovšem Schwab radí investorům, kteří jsou v tomto sektoru podvážení, aby využili současných valuací a jeho váhu zvýšili, protože současná situace se zdá být „docela atraktivním bodem pro vstup“. 

Zdroj: Schwab


 

Čtěte více:

Stovky milionů lidí, kteří dříve neinvestovali, nyní začnou nakupovat
15.04.2019 6:15
Jedno z nejvýřečnějších čísel, které ukazuje na mohutný ekonomický vze...
Summary: Hřejivé výsledky JPMorgan, trnitá cesta Wells Fargo a velkolepá Disney+
12.04.2019 17:45
O hřejivé zahájení výsledkové sezony amerických bank se postaral JP Mo...
Moody's: Úvěrový profil ČR podporuje obezřetná fiskální politika
15.04.2019 8:20
Úvěrové hodnocení České republiky, které je A1 pozitivní, podporuje ní...
ČSOB získá 45% v Českomoravské stavební spořitelně a stane se jediným akcionářem
15.04.2019 8:37
ČSOB, člen skupiny KBC Group, a německá stavební spořitelna Bausparkas...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur
9:20Toyotě klesl zisk o tři čtvrtiny, prodala o polovinu méně aut
9:11Rozbřesk: ČNB ponechá sazby beze změny, čekala ještě horší dopad koronaviru
8:46Dolar stále pod tlakem, evropské burzy mohou otevřít v záporu. Dnes rozhoduje ČNB  
8:18Agentura S&P zhoršila výhled úvěrového ratingu Boeingu
6:27Investiční tip Novartis: Nezaslouženě v nemilosti  
05.08.2020
22:02Wall Street opět v plusu. Disney +8,8 %  
17:41Budoucnost Googlu
17:18Komentář analytika: BMW je po drastickém kvartálu připraveno na další problémy
16:48Temná data ADP americké akcie nezastavila, dolar klesá a koruna nejsilnější od března
16:40Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Oznámení o změně emisních podmínek a oznámení o předčasném splacení
16:38Co čekat od výsledků O2? Mírný meziroční pokles v důsledku covid-19 u hlavních čísel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.