Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?

Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?

22.04.2019 8:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Zplošťování výnosové křivky a její následná inverze vyvolaly negativní tlak na akcie ve finančním sektoru. Ten si tak během posledního roku vedl hůř než celý trh. Podle investiční společnosti se tak zdá, že jeho valuace jsou nyní atraktivní, ale toto zdání nemusí být dobrým důvodem k investicím. Je totiž namístě se ptát, zda jde skutečně o příležitost či fundamentem ospravedlněné stlačené valuace.

Finanční sektor je podle Schwabu tvořen „sběrači aktiv“, kterými jsou například banky, a „ochránci aktiv“, kterými jsou pojišťovny. První skupina si vedla relativně lépe a minulý měsíc se držela jen těsně za trhem. Větší část celého sektoru ale trpěla tím, že dlouhodobé výnosy obligací se dostaly pod výnosy krátkodobé. Nejde o žádné překvapení, protože sběrači aktiv je hromadí s tím, že vyplácené úroky se řídí sazbami krátkodobými, zatímco úrokové příjmy se odvíjí od výše sazeb dlouhodobých. 

Ned Davis Research tvrdí, že finanční sektor si během sedmi období, kdy došlo k překlopení výnosové křivky, vedl hůř než trh v pěti případech. Konkrétně šlo o období jednoho roku před inverzí. Nedávný vývoj přitom stlačil PE sektoru na hodnotu 11,5, zatímco patnáctiletý průměr dosahuje hodnoty 12,5. PEG poměr dosahuje hodnoty 0,8, což je blízko nejnižší dosažené hodnoty od roku 1996. 

Yardeni Research zase uvádí, že finanční sektor nyní představuje nejnižší podíl na celkové kapitalizaci trhu od roku 1970. Schwab k tomu dodává, že není pravděpodobné, že by význam tohoto sektoru klesl obdobným tempem. Podle analytiků společnosti se zdá, že tento sektor stále pronásledují vzpomínky na poslední recesi a kolaps realitního trhu. Dnes je ale velmi rozdílný od toho, jak vypadal v roce 2007. Jeho rizikovost je i díky vyšší kapitalizaci snížena.

Finanční sektor je navíc jedním ze čtyř, u kterých se čeká meziroční růst zisků z prvního čtvrtletí. Nedá se sice očekávat, že by se v dohledné době snížila jeho citlivost na překlopenou výnosovou křivku, ovšem Schwab radí investorům, kteří jsou v tomto sektoru podvážení, aby využili současných valuací a jeho váhu zvýšili, protože současná situace se zdá být „docela atraktivním bodem pro vstup“. 

Zdroj: Schwab


 

Čtěte více:

Stovky milionů lidí, kteří dříve neinvestovali, nyní začnou nakupovat
15.04.2019 6:15
Jedno z nejvýřečnějších čísel, které ukazuje na mohutný ekonomický vze...
Summary: Hřejivé výsledky JPMorgan, trnitá cesta Wells Fargo a velkolepá Disney+
12.04.2019 17:45
O hřejivé zahájení výsledkové sezony amerických bank se postaral JP Mo...
Moody's: Úvěrový profil ČR podporuje obezřetná fiskální politika
15.04.2019 8:20
Úvěrové hodnocení České republiky, které je A1 pozitivní, podporuje ní...
ČSOB získá 45% v Českomoravské stavební spořitelně a stane se jediným akcionářem
15.04.2019 8:37
ČSOB, člen skupiny KBC Group, a německá stavební spořitelna Bausparkas...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)