Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Panika má ke konci daleko, co sledovat v tomto týdnu?

Rozbřesk: Panika má ke konci daleko, co sledovat v tomto týdnu?

23.03.2020 9:12
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Těžko si představit v nejbližších dnech konec tržní paniky. Přes víkend narazil záchranný balíček Donalda Trumpa v celkovém objemu 2 biliony dolarů na odpor demokratických senátorů, nové případy rostou exponenciálně jako houby po dešti (dosáhly necelých 340 tisíc), Angela Merkelová je po kontaktu s nakaženým doktorem v karanténě a jako třešinka na dortu vystoupil James Bullard z amerického Fedu s odhadem 50 procentního propadu amerického HDP ve druhém kvartále a nárůstu americké nezaměstnanosti až na 30 %. Těžko si představit horší koktejl zpráv.

Zvlášť těžce se s ním perou kromě akcií a méně likvidních měn také trhy s korporátními dluhopisy. I proto je pravděpodobné, že bez podpory ČNB zůstane koruna v nejbližších dnech pod tlakem.

Co sledovat v tomto týdnu. Za prvé, samozřejmě dynamiku epidemie - denní přírůstky sice dál rostou, ale na některých místech včetně Itálie přece jen o něco pomaleji (růst nových případů tam zpomalil z 15 na 10 %).

Za druhé, trhy budou bedlivě sledovat přijímání záchranných balíčků. Dnes by se mělo znovu hlasovat o pomoci v americkém Kongresu - demokratům jsou proti srsti zejména velké záruky za podniky a malé garance pro zaměstnance. Jasněji by také mělo být ohledně německého záchranného balíku (zatím 350 mld. eur) a o nových opatřeních pravděpodobně včetně kurzarbeitu by měla debatovat i česká vláda.

ČNB zase pravděpodobně znovu sníží ve čtvrtek úrokové sazby o 50 bps. Důležité ovšem budou především zmínky o dalších opatřeních - na devizovém trhu (možné intervence), na dluhopisovém trhu (možnost QE) a eventuálně komentáře ke stabilitě finančního systému.

A za třetí, trhy budou sledovat první čísla ukazující na velikost zásahu koronaviru do ekonomiky - půjde zejména o březnové výsledky podnikatelských nálad v eurozóně (PMI). Podobně jako v Česku však budou data narážet na to, že byla sbírána v první polovině měsíce…, to nejhorší nás tak čeká pravděpodobně až v dubnu.

Přehled šíření koronaviru v klíčových zemích (data k včerejší půlnoci)

 
Country, Total New New cases Total New Total Active Serious, Tot Cases/
Cases Cases % change Deaths Deaths Recovered Cases Critical 1M pop
USA 33 546 9 339 38,6 419 117 178 32 949 795 101
Italy 59 138 5 560 10,4 5 476 651 7 024 46 638 3 000 978
Spain 28 768 3 272 12,8 1 772 391 2 575 24 421 1 785 615
Germany 24 873 2 509 11,2 94 10 266 24 513 23 297
France 16 018 1 559 10,8 674 112 2 200 13 144 1 746 245
UK 5 683 665 13,3 281 48 93 5 309 20 84
Switzerland 7 474 611 8,9 98 18 131 7 245 141 864
Austria 3 582 590 19,7 16 8 9 3 557 15 398
Belgium 3 401 586 20,8 75 8 263 3 063 288 293
Netherlands 4 204 573 15,8 179 43 2 4 023 354 245
Czechia 1 120 73 7 1 1 6 1 113 19 105

 

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna si sice v pátečním obchodování trochu spravila chuť a posunula se zpět na 27,20 EUR/CZK. Těžko ale věřit tomu, že nejbližší dny přinesou na trh návrat optimismu. Neznámých ve hře je příliš mnoho a nejistota je vysoká a tak počítáme s tím, že bez zásahů ČNB zůstane dál pod tlakem. Na čtvrtečním zasedání proto budou místo očekávaného snížení sazeb v centru pozornosti právě další opatření ČNB včetně možných devizových intervencí.

Zahraniční forex

Globální hlad po dolarové likviditě pokračuje a zatím Fed nedokázal odstranit ani ustanovení (FX) swapových linek ve prospěch klíčových centrálních bank. Dolar zůstává tedy i nadále velmi silný a to navzdory tomu, že situace, pokud jde o šíření epidemie, se v USA nyní zhoršuje rychleji než v Evropě. Kromě toho v americkém Kongresu uvíznul balíček na pomoc americké ekonomice, který je nyní nastavený až na 2 biliony USD (10 % HDP). Naopak pro euro může být nadějné, že věci se daly do pohybu v Berlíně, když kabinet Angely Merkelové (toho času v karanténě) schválil pomoc německé ekonomice ve výši 365 miliard euro (přibližně rovněž 10 % HDP).

Další výhled na cokoliv zůstává samozřejmě ve stínu šíření koronaviru a z toho vyplývajících ztrát, jež se příslušné vlády budou snažit kompenzovat. Akciové trhy, které jsou již od asijského obchodování pod silným tlakem, nám přitom dávají signál, že nás čeká další velmi volatilní týden, který zahájíme se silným dolarem a slabými měnami v emerging markets včetně zlotého a forintu.


Ropa

Ropa Brent vstupuje do nového týdne opět v červených číslech, když nad ránem ztrácí přibližně tři procenta a drží se jen těsně nad hranicí 26 dolarů za barel. Víkendové zprávy ohledně šíření koronaviru nabídly jen málo pozitivního - situace se dále zhoršuje jak v aktuálním epicentru nákazy Itálii a příliš pozadu nestojí ani Španělsko, kde je křivka počtu nakažených ještě strmější. Navíc, vážná je situace také ve Spojených státech, kde se začínají implementovat podobně striktní karanténní opatření jako v Evropě, což tvrdě dopadá na spotřebu paliv.

Zoufalá situace přináší zoufalé návrhy. S jedním takovým přišel v pátek Ryan Sitto předseda instituce Texas Railroad Commissioner, která má na starosti regulaci produkce ropy v Texasu. Ten totiž hovořil s šéfem kartelu OPEC, který jej pozval na jednání kartelu v červnu. Sám Sitton pak nabídl na zvážení dočasné omezení těžby o 10 procent, za předpokladu, že by se přidali jak Saúdové, tak Rusové.

Takto otevřená koordinace těžebních politik s účastí USA by byla historicky zcela bezprecedentní, avšak hned z několik důvodů jde spíše o výkřik do tmy. Za prvé, na federální úrovni platí velmi striktní antitrustové zákonodárství a těžko čekat, že by takto explicitně koluzivní jednání prošlo. Za druhé, Texas Railroad Commissioner regulovala produkci v Texasu naposledy na počátku 70. let a existují vážné pochybnosti o technické připravenosti efektivně regulovat tisíce nezávislých těžařů. A za třetí, i kdyby se tento vysoce nepravděpodobný scénář naplnil, se škrty by musela souhlasit jak Saúdská Arábie, tak Rusko, což je za současné vyhrocené situace taktéž značně nejisté.


Čtěte více:

Sumner: Silné euro a minirecese v USA
23.03.2020 6:16
Co nám říká silné euro? Tuto otázku si klade americký ekonom Scott Su...
Německo se musí probudit, krize je na obzoru
22.03.2020 18:18
Německo na minulou finanční krizi reagovalo pomalu a na vážkách je i t...
S&P 500 za týden poklesl o 15 %
20.03.2020 21:51
Americké akciové trhy završily nejhorší týden od ekonomické krize. Vin...
Deloitte: Česká ekonomika letos o desetinu klesne. Ministr: Na seriózní odhady je brzy
21.03.2020 15:55
Česká ekonomka by letos mohla klesnout o deset procent, vyplývá z nejn...
První statistické úmrtí na koronavirus v Česku. Německá kancléřka Merkelová míří do karantény
22.03.2020 20:38
V Česku zemřel první pacient s nemocí COVID-19, potvrdil náměstek mini...
Demokraté zatím zablokovali zákon o pomoci ekonomice USA, chtějí víc pro zdravotnictví
23.03.2020 8:24
Demokraté v americkém Senátu zatím zablokovali další projednávání záko...
Ministerstvo financí navrhuje pozastavit EET na dobu nouze a další tři měsíce
23.03.2020 8:33
Ministerstvo financí navrhuje pozastavit elektronickou evidenci tržeb ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.04.2020
11:40Ceny nemovitostí v závěru loňského roku dosáhly nového maxima (komentář analytika)
11:13Trhy krotí svůj optimismus, virus se znovu připomněl  
11:02Instituty: Německá ekonomika se ve druhém čtvrtletí propadne o rekordních 10 %
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data
8:55Ratingové varování pro KB a Českou spořitelnu, letecká doprava se bude zotavovat roky. Evropa zahájí poklesem  
8:05Sněmovna a podpora: 25.000 korun pro OSVČ, odklad splátek úvěrů pro lidi i firmy
7:55Fitch kvůli koronaviru zhoršil výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky
5:31Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?
07.04.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, Gilead Sciences -4 %
18:11Návrat deflinflace
16:53Dluhopisy pod tlakem oživené poptávky po riziku. Akcie rostou, zlato se drží  
16:29Ani miliarda od investorů by Airbnb prý nemusela stačit
14:57Mezi dolarovými miliardáři je dál osm Čechů, Kellner je první, premiér čtvrtý
14:36Ponurá realita úvěrového trhu v grafech
12:12Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
10:50Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v e-commerce a běžné spotřebě  
9:35Petr Dufek: Poslední měsíc silného maloobchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Tesco PLC (02/20 Q4)
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC