Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Společný záchranný fond je přelomový, euro po právu sílí

Rozbřesk: Společný záchranný fond je přelomový, euro po právu sílí

22.07.2020 9:33
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nemožné se stává skutečností, dalo by se říct po maratonu jednání o záchranném fondu EU. Před rokem by vidina společného záchranného fondu, který dohromady s tradičním rozpočtovým rámcem bude přesahovat 15 % HDP eurozóny, budila úsměv na rtech. COVID vše změnil.

EU má fiskální kapacitu nevídaných rozměrů a poprvé půjdou z Bruselu peníze na společnou podporu ekonomiky v recesi. Nový nástroj na rozdíl od poslední finanční krize nebude chtít výměnou za evropské peníze po národních vládách úspory. Naopak, velká část peněz má za cíl skrze podporu investic jednoduše rozhýbat zamrzlou domácí poptávku. Velké neshody sice stále přetrvávají a spořivé státy v čele s Holandskem by určitě dávaly přednost čistě národním řešením. Společný fond však nakonec spatřil světlo světa a kdykoliv v budoucnu může zafungovat jako precedens.

I když je to to poslední, co by si dnes Finové, Rakušané a Holanďané přáli, ze záchranného fondu nakonec může vyrůst trvalejší řešení. Ne, že by byl rozpočet EU trvale takto vysoký. To by musel společný rozpočet časem nahradit národní, a to je kvůli velkému rozdílu v sociálních politikách i daňových systémech zatím stále “sci-fi”. Co si však lze představit, je EU, která bude ode dneška jakoukoliv další recesi řešit společně. A Brusel nebude fungovat jen jako “policista” kontrolující stav národních veřejných financí.

To by do značné míry řešilo i dilema ECB, jak dál provádět měnovou politiku. Těžko si představit u německého ústavního soudu žalobu na ECB, která na místo italských nebo španělských dluhopisů jednoduše nakupuje ve velkém společné dluhopisy vydané Evropskou komisí.

Na stole samozřejmě zůstává řada problémů. Zejména jak dobře podmínit uvolňování prostředků tak, aby členské země prováděly potřebné strukturální reformy (Itálie) a dodržovaly základní práva EU (Polsko, Maďarsko). To ale nic nemění na tom, že dohoda nad záchranným fondem je skutečně přelomová a euro i středoevropské měny v tuto chvíli po právu posilují.

*** TRHY ***


CZK a dluhopisy

Česká měna pozitivně ocenila dohodu nad záchranným fondem EU, prorazila 26,50 a prudce posílila až do blízkosti 26,30 EUR/CZK. Je tak na nejsilnějších hodnotách od začátku března a pokud se na globálních trzích výrazněji nezhorší počasí, může se v nejbližších seancích pokusit otestovat 26,00 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Podobně jako euro proti dolaru či švýcarskému franku, tak i středoevropské měny byly včera podpořeny pozitivními zprávami o dohodě lídrů EU nad pandemickým Fondem obnovy a sedmiletým rozpočtem na roky 2021-2027. Není divu, že za této konstelace forint snadno vstřebal snížení základní úrokové sazby MNB z hodnoty 0,75 % na 0,60 %. MNB ve svém komentáři navíc uvedla, že z důvodů zachování finanční stability by měly úrokové sazby zůstat v dostatečné vzdálenosti nad nulou, což lze interpretovat tak, že již další snížení oficiálních úroků už v Maďarsku nemusí přijít, což je pro forint pozitivní zprávou. MNB chce v případě nutnosti ekonomiku podpořit jinými, nově například i nákupy dluhopisů s velmi dlouhou maturitou (konkrétně 15 let).

Ropa

Severomořská ropa Brent v průběhu včerejšího obchodování prolomila hranici 44 dolarů za barel, což se stalo poprvé od počátku března letošního roku. Dnes ráno však již ropa část zisků odepisuje, a to v reakci na překvapivý nárůst zásob surové ropy ve Spojených státech (+7,5 mil. barelů), který oznámil Americký petrolejářský institut (API). Dnes odpoledne přijdou na řadu ostře sledovaná fundamentální data od EIA, která mohou potvrdit medvědí vyznění čísel od API a zároveň naznačit, jak si stojí americká produkce surové ropy.

 

Čtěte více:

Facebook a skrytá tvář moderní ekonomiky
21.07.2020 18:07
Podle The Wall Street Journal se k bojkotu inzerce na Facebooku přidáv...
Summary: Novartis zklamal tržbami, Coca-Cola kvartál docela zvládla
21.07.2020 17:42
Ve druhém kvartálu švýcarské farmaceutické společnosti Novartis (Inves...
Ve Washingtonu začíná jednání o novém záchranném balíčku
22.07.2020 8:17
Špičky amerického Kongresu a představitelé administrativy prezidenta D...
Musk splnil podmínky pro získání další mimořádné odměny z Tesly
22.07.2020 8:27
Generální ředitel Tesly Elon Musk splnil podmínky pro výplatu odměny 2...

Váš názor
  • EU lemplíci
    22.07.2020 21:31

    kdyby chtěli skutečně něco udělat pro podnikání, tak uzákoní jednotnou splatnost faktur 30 v rámci celé EU a sjednotí finanční trhy, takhle je to jen stejně jako u nás přerozdělování prašulí od dan.poplatníků do těch "správných" kapes
    Mike -Green D. is killing Europe
  • Jak to je
    22.07.2020 20:55

    https://www.inadhled.cz/uvaha-dne/kdyz-stan-a-topka-tleskaji/
    Drahokoupil
  • Na jak dlouho?
    22.07.2020 13:01

    Předchozí záchranářské divadlo vydrželo pár let. Kdy se začnou objevovat zprávy o vrávorající zadlužené Italii? 2026....
    HenryFord
  •  
    22.07.2020 10:50

    Panečku, za 10 let “ Husákovi děti” začnou ve dvou či třech vlnách odcházet do zaslouženého důchodu. Kdo je bude živit a navíc splácet dluhy státu mi není jasné?
    Čert
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)