Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Základní scénář je nyní silné euro

Natixis: Základní scénář je nyní silné euro

17.09.2020 10:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohl by dolar přijít s dalším znatelným oslabováním k euru? Tuto otázku si klade francouzská investiční banka Natixis a domnívá se, že určitou odpověď může nabídnout vývoj v letech 2002–2008. I tehdy totiž došlo ke značnému oslabení kurzu americké měny. Co se konkrétně v tomto období dělo?

Natixis nejdříve vyjmenovává všechny hlavní důvody, které by mohly vést ke slabému dolaru. Mezi ně patří vysoké obchodní deficity spojené s akumulací vnějšího zadlužení. Podobný výsledek by mohl mít slabší příliv kapitálu do USA daný nízkými sazbami v americké ekonomice. S tím by souvisel naopak vysoký příliv kapitálu do rozvíjejících se ekonomik.

Sílu eura by naopak mohla podporovat „vysoká koheze“ eurozóny a to, že by bylo eliminováno riziko zemí na periferii této měnové unie. A v neposlední řadě může slábnutí dolaru napomáhat to, že tato měna obvykle slouží jako bezpečný přístav vyhledávaný v období vysoké averze k riziku. Pokud by tak byla tato averze naopak nízká, atraktivitu americké měny by to snižovalo.

První z následujících dvou grafů ukazuje vývoj kurzu dolaru k euru od počátku roku 2019, druhý od roku 1999. Tedy včetně období 2002–2008, kdy dolar k evropské měně výrazně oslabil:

euro natixis devizy

Natixis poukazuje na to, že během zmíněného období Spojené státy skutečně vykazovaly vysoké vnější deficity, snížení objemu kapitálu směřujícího do této země ale nastalo až v roce 2007. Od roku 2003 ale byl zřejmý vyšší příliv kapitálu do rozvíjejících se zemí. A Natixis tvrdí, že mezi lety 2002–2008 se nikdo nezajímal o rizika spojená s eurozónou, což bylo patrné i z toho, jak nízké byly rizikové spready mezi výnosy vládních obligací zemí na periferii na straně jedné a Německa na straně druhé. I celková averze k riziku byla v letech 2002–2008 podle banky nízko a tento faktor tak také nahrával euru a působil v neprospěch dolaru.

Jak to vypadá se zmíněnými faktory nyní? Spojené státy opět dosahují vysokých vnějších deficitů. Sazby tu leží nízko, peněžní nabídka výrazně vzrostla. U dluhopisů nastal odliv kapitálu z USA, ale u jiných investičních aktiv ne. Kapitál také proudí do rozvíjejících se zemí a důvěra v euro je relativně vysoká díky společné dohodě o podpoře evropské ekonomiky. Natixis tak míní, že základním scénářem je i nyní silné euro a slabý dolar.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Óda na euro?
27.07.2020 17:04
Správci aktiv ještě nikdy nevnímali euro tak optimisticky jako nyní. ...
Summary: Banky eurozóny bez dividend do konce roku
28.07.2020 17:16
EVROPA: Bankovní sektor Evropská centrální banka oficiálně požádala ba...
Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…
03.09.2020 9:13
Silné euro začíná ležet řadě členů ECB v “žaludku”. Podle informací de...
Euro proti dolaru nad 1,1900. ECB jeho kurz nevadí
10.09.2020 16:47
Zasedání ECB odhalilo celkem překvapivý postoj banky. Na trhy mělo nej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba