Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
CNBC: Tradiční vánoční rally? Raději se tolik netěšte

CNBC: Tradiční vánoční rally? Raději se tolik netěšte

30.11.2020 16:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Velká rally na konci letošního roku? Možná se tak úplně netěšte, píše dlouholetý reportér CNBC Bob Pisani. Prosinec je tradičně měsícem, kdy jdou trhy nahoru. Index S&P 500 rostl v prosincích od roku 1945 o skoro 1,5 %, tvrdí Sam Stovall z CFRA Research. Letos by ale prý naděje v obvyklou „rally Santy Clause“, jak se tomuto nárůstu před závěrem roku říká, nemusely být tak zářivé.

Listopad uzavírá index S&P 500 vyšší o zhruba 11,2 %. Historicky to je čtvrtý největší vzestup. V tomto roce ale index rostl víc už jenom jednou, a to v dubnu s přírůstkem 12,7 %.

Silná listopadová rally, jakou je i ta letošní, ale často způsobuje problémy závěrem roku, kdy se obvykle čeká santaclausovská rally, tvrdí Stovall. Historie naznačuje, že letošní listopadový vzestup by mohl nakonec ukrást něco z toho santovského, domnívá se. Kdykoli prý S&P 500 přidával v listopadu 5 % a více, vykázal pak trh v prosinci podpůrměrný růst i četnost zisku.

Velký listopadový růst

Letošní listopad uspíšil pohyb do cyklických/hodnotových akcií, který byl mnohem silnější a odolnější než v předešlých hodnotových rally. Výrazné zisky byly vidět v tradičních hodnotových sektorech jako energetika nebo banky, i v širších cyklických skupinách jako suroviny nebo průmyslové obory.

I když defenzivní/spotřebitelské skupiny jako zdravotní péče a zboží běžné spotřeby zaostávaly, i ony vyprodukovaly nakonec zdravý růst někde v blízkosti 5 %.

Růstová strana (technologické tituly) se ale tolik neprodávala s tím, jak řada investorů pořád pochybuje o sektorové rotaci.

Trh má ovšem podle Pisaniho větší problémy než zkoumat historické vzorce v obchodování. Očekávání do budoucna jsou velice optimistická a trh se podle míněných mnohých domnívá, že korporátní Amerika se přes „covidovou zimu“ přenese relativně beze šrámů a vynoří se na začátku druhého čtvrtletí s široce dostupnou vakcínou, která povede ke znovuotevření celé globální ekonomiky.

Trhy jsou teď na historických maximech a pokazit by se toho mohlo hodně. Pisani k tomu dodává výčet několika bodů, kolem kterých se prý nyní otáčejí:

Opětovné otevření: Jako by zima s Covid-19 byla jenom malou překážkou na cestě velkému jarnímu otevření a tím, co je nyní bezprostředně na pořadu dne, byla globální reflace.

V hladkou jarní renezanci nevěří třeba Art Cashin z UBS. Nic jako hladké předání moci v USA nebo hladký vývoj kolem vakcíny nejsou jisté, jeho největší obavou je ale geopolitika: Do Bílého domu přichází zbrusu nový prezident, v Íránu došlo k vraždě a tento nový americký prezident bude brzy podroben zkoušce, obzvláště na Blízkém východě.

Stimuly: Naděje na dosažení dohody o velkém fiskálním stimulu v USA ještě před druhým kolem senátních voleb v Georgii vypadá stále chaběji. Určitý stimul, byť omezený, by mohl dostat prostor v prosincové dohodě o rozpočtu. Víkendové novinky ale naznačují, že republikánští senátoři by příští rok mohli usilovat o úsporná opatření ve snaze redukovat veřejný deficit.

Senátní závody v Georgii: Joe Zicherman ze Stadium Capital, který na trzích není ani zdaleka nováčkem, má opce kryjící jeho dlouhé pozice a v nedávné době umístil prodejní opce na konec ledna a konec března. Proč?
„Pokud se objeví dojem, že demokraté vyhrají v obou těchto závodech a republikáni přijdou o senát, a všichni věří, že firemní daně a zdanění jednotlivců půjdou nahoru, pak je trh o 25 % přeceněn,“ řekl. Kromě toho je na trhu abnormálně velká úroveň spekulativních peněz. „Lidé kupují zmetky, a to je vždycky znamení, že nedokážou najít hodnotu.“

Vakcína: Tržní předpoklad, že distribuce vakcíny bude fungovat hladce a počátkem druhého kvartálu 2021 vyústí v distribuci pro širokou veřejnost, je pochybný, domnívá se Cashin.

Podle bývalého amerického ministra financí Larryho Summerse bude do září 2021 proočkováno už tolik lidí, že pandemie nebude v ekonomice obrovským faktorem. Obává se ale, že v procesu vakcinace by se mohlo něco pokazit, řekl o víkendu.

Valuace: Pro čtvrtý kvartál 2020 i pro první kvartál 2021 se snižují prognózy růstu, i když na odhadech zisků firem z S&P 500 pro stejná období se toho v posledních týdnech moc neměnilo. Během roku byl přitom trend opačný a odhady ziskovosti prudce narůstaly.

Cashin, který za 60 let na parketu newyorské burzy už viděl nějakou dávku investiční horečky, říká, že obchodníci jednoduše chtějí věřit ve slavné jarní znovuotevření. „Kupují tuto story o novém otevření, protože se ujišťují: ´nekupuji to na zítra, kupuju to na šest měsíců od teď´. Možná je to dobře,“ říká. Do onoho velkého jarního otvírání je ale ještě daleko.

Zdroj: CNBC

(redakčně kráceno)


Čtěte více:

Ve čtvrtek se uvolní některá protiepidemická opatření
30.11.2020 8:28
K mírnějším protiepidemickým opatřením přejde Česko od čtvrtka, rozhod...
El-Erian: Situace na trzích je jako výlet do Disneylandu
30.11.2020 10:37
Mohamed El-Erian je jedním z nejznámějších ekonomů a odborníků na vývo...
Týdenní výhled: Evropské trhy končí nejlepší měsíc v historii
30.11.2020 12:54
Růst akcií se v posledních dnech zadrhává, což ale po jízdě ze začátku...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.05.2025
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"
15:08Obchodní bitva začíná. Evropská komise zahajuje konzultace o opatřeních proti americkým clům u WTO
14:45Trumpův velký den: USA a Británie uzavřou 'úplný a komplexní' obchodní pakt
13:45Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu na 4,25 procenta
13:12EU dává automobilkám více času na splnění emisních cílů
10:44Franklin Resources: Místo USA se může pozvednout Evropa, zájem o americké trhy klesá
8:45Trump chce zrušit omezení na vývoz čipů. Oznámí dnes obchodní dohodu s Velkou Británií?
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.