Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
CNBC: Tradiční vánoční rally? Raději se tolik netěšte

CNBC: Tradiční vánoční rally? Raději se tolik netěšte

30.11.2020 16:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Velká rally na konci letošního roku? Možná se tak úplně netěšte, píše dlouholetý reportér CNBC Bob Pisani. Prosinec je tradičně měsícem, kdy jdou trhy nahoru. Index S&P 500 rostl v prosincích od roku 1945 o skoro 1,5 %, tvrdí Sam Stovall z CFRA Research. Letos by ale prý naděje v obvyklou „rally Santy Clause“, jak se tomuto nárůstu před závěrem roku říká, nemusely být tak zářivé.

Listopad uzavírá index S&P 500 vyšší o zhruba 11,2 %. Historicky to je čtvrtý největší vzestup. V tomto roce ale index rostl víc už jenom jednou, a to v dubnu s přírůstkem 12,7 %.

Silná listopadová rally, jakou je i ta letošní, ale často způsobuje problémy závěrem roku, kdy se obvykle čeká santaclausovská rally, tvrdí Stovall. Historie naznačuje, že letošní listopadový vzestup by mohl nakonec ukrást něco z toho santovského, domnívá se. Kdykoli prý S&P 500 přidával v listopadu 5 % a více, vykázal pak trh v prosinci podpůrměrný růst i četnost zisku.

Velký listopadový růst

Letošní listopad uspíšil pohyb do cyklických/hodnotových akcií, který byl mnohem silnější a odolnější než v předešlých hodnotových rally. Výrazné zisky byly vidět v tradičních hodnotových sektorech jako energetika nebo banky, i v širších cyklických skupinách jako suroviny nebo průmyslové obory.

I když defenzivní/spotřebitelské skupiny jako zdravotní péče a zboží běžné spotřeby zaostávaly, i ony vyprodukovaly nakonec zdravý růst někde v blízkosti 5 %.

Růstová strana (technologické tituly) se ale tolik neprodávala s tím, jak řada investorů pořád pochybuje o sektorové rotaci.

Trh má ovšem podle Pisaniho větší problémy než zkoumat historické vzorce v obchodování. Očekávání do budoucna jsou velice optimistická a trh se podle míněných mnohých domnívá, že korporátní Amerika se přes „covidovou zimu“ přenese relativně beze šrámů a vynoří se na začátku druhého čtvrtletí s široce dostupnou vakcínou, která povede ke znovuotevření celé globální ekonomiky.

Trhy jsou teď na historických maximech a pokazit by se toho mohlo hodně. Pisani k tomu dodává výčet několika bodů, kolem kterých se prý nyní otáčejí:

Opětovné otevření: Jako by zima s Covid-19 byla jenom malou překážkou na cestě velkému jarnímu otevření a tím, co je nyní bezprostředně na pořadu dne, byla globální reflace.

V hladkou jarní renezanci nevěří třeba Art Cashin z UBS. Nic jako hladké předání moci v USA nebo hladký vývoj kolem vakcíny nejsou jisté, jeho největší obavou je ale geopolitika: Do Bílého domu přichází zbrusu nový prezident, v Íránu došlo k vraždě a tento nový americký prezident bude brzy podroben zkoušce, obzvláště na Blízkém východě.

Stimuly: Naděje na dosažení dohody o velkém fiskálním stimulu v USA ještě před druhým kolem senátních voleb v Georgii vypadá stále chaběji. Určitý stimul, byť omezený, by mohl dostat prostor v prosincové dohodě o rozpočtu. Víkendové novinky ale naznačují, že republikánští senátoři by příští rok mohli usilovat o úsporná opatření ve snaze redukovat veřejný deficit.

Senátní závody v Georgii: Joe Zicherman ze Stadium Capital, který na trzích není ani zdaleka nováčkem, má opce kryjící jeho dlouhé pozice a v nedávné době umístil prodejní opce na konec ledna a konec března. Proč?
„Pokud se objeví dojem, že demokraté vyhrají v obou těchto závodech a republikáni přijdou o senát, a všichni věří, že firemní daně a zdanění jednotlivců půjdou nahoru, pak je trh o 25 % přeceněn,“ řekl. Kromě toho je na trhu abnormálně velká úroveň spekulativních peněz. „Lidé kupují zmetky, a to je vždycky znamení, že nedokážou najít hodnotu.“

Vakcína: Tržní předpoklad, že distribuce vakcíny bude fungovat hladce a počátkem druhého kvartálu 2021 vyústí v distribuci pro širokou veřejnost, je pochybný, domnívá se Cashin.

Podle bývalého amerického ministra financí Larryho Summerse bude do září 2021 proočkováno už tolik lidí, že pandemie nebude v ekonomice obrovským faktorem. Obává se ale, že v procesu vakcinace by se mohlo něco pokazit, řekl o víkendu.

Valuace: Pro čtvrtý kvartál 2020 i pro první kvartál 2021 se snižují prognózy růstu, i když na odhadech zisků firem z S&P 500 pro stejná období se toho v posledních týdnech moc neměnilo. Během roku byl přitom trend opačný a odhady ziskovosti prudce narůstaly.

Cashin, který za 60 let na parketu newyorské burzy už viděl nějakou dávku investiční horečky, říká, že obchodníci jednoduše chtějí věřit ve slavné jarní znovuotevření. „Kupují tuto story o novém otevření, protože se ujišťují: ´nekupuji to na zítra, kupuju to na šest měsíců od teď´. Možná je to dobře,“ říká. Do onoho velkého jarního otvírání je ale ještě daleko.

Zdroj: CNBC

(redakčně kráceno)


Čtěte více:

Ve čtvrtek se uvolní některá protiepidemická opatření
30.11.2020 8:28
K mírnějším protiepidemickým opatřením přejde Česko od čtvrtka, rozhod...
El-Erian: Situace na trzích je jako výlet do Disneylandu
30.11.2020 10:37
Mohamed El-Erian je jedním z nejznámějších ekonomů a odborníků na vývo...
Týdenní výhled: Evropské trhy končí nejlepší měsíc v historii
30.11.2020 12:54
Růst akcií se v posledních dnech zadrhává, což ale po jízdě ze začátku...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení