Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Opustit Libora nebude tak jednoduché...

Opustit Libora nebude tak jednoduché...

02.12.2020 15:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Vyškrtnout Libor z finančního systému se ukázalo jako nesnadný úkol. Je to už více jak tři roky, co regulační orgány vytrvale tvrdí, že se tato londýnská mezibankovní úroková sazba přestane používat do konce roku 2021. V pondělí ale náhle ustoupily a posunuly datum očekávaného zániku dolarového Libora o 18 měsíců.

ICE Benchmark Administration uvedla, že konzultuje plány na prodloužení odkladu ukončení sazby až do konce června 2023 pro 3-, 6- a 12měsíční londýnské mezibankovní sazby v dolarech. Regulační orgány ale stále tlačí na to, aby se banky tomuto benchmarku vyhýbaly co nejdříve.

Rozhodnutí změnit kurz někteří možná očekávali, ale jen málokdo tušil tak dlouhé odložení. Zatímco úředníci jsou přesvědčeni, že se jedná pouze o dočasné záchranné lano, mnozí považují tento krok za uznání toho, že opustit Libor nebude tak jednoduché, jak se zdálo. Důvodem oddálení je hrozba pro finanční stabilitu, kterou představují biliony dolarů stávajících smluv a nástrojů, u nichž chybí vhodná sazba, která by Libor nahradila. Tvůrci politik se obtížně snaží najít řešení.

"Závislost na Liboru je stále zakořeněna v DNA finančního systému, což by mohlo v případě překotného přechodu vést k systémovému riziku," uvedla Subadra Rajappa, vedoucí americké strategie pro sazby u Societe Generale.

Čekací listina

Čekat s ukončením Liboru do roku 2023 problém dědictví starších smluv nevyřeší. Nicméně podle vysokého úředníka Fedu by to alespoň mělo umožnit, aby mohly mnohé z nich přirozeně vypršely, zejména proto, že tvůrci politik odrazují od nových dohod navázaných na Libor po konci příštího roku.

"Tento proces je masivní kvůli všem starým smlouvám, které tam visí," řekl Tom di Galoma, výkonný ředitel u Seaport Global Holdings. "Je tu obrovské množství nevyřízených položek, které se jen tak nevyřeší."

Prostor se nadechnout

Pondělní rozhodnutí podnítilo nárůst objemu napříč eurodolarovými futures, jak se obchodníci přizpůsobovali nové časové linii. Odložení je tak bezpochyby vítanou úlevou pro mnohé z největších světových bank, které se potýkaly s přechodem některých trhů na SOFR, sazbu podporovanou Fedem jako alternativu k Liboru.

Regulační orgány v posledních měsících hovořily o tom, že přechod je stále na dobré cestě, a zdůrazňovaly poslední milníky jako přechod derivátových burz na SOFR pro výpočet hodnotových swapů. V poslední době také Mezinárodní asociace pro swapy a deriváty představila velmi očekávaný právní protokol, který pomůže převést smlouvy napojené na Libor na SOFR, jakmile tento původní benchmark zanikne.

Navzdory pokroku se však ukázalo, že opatření k přesunu stávajících nástrojů (jako například dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou) z Liboru se ukázala být obtížná. Snahy přimět zákonodárce k podpoře legislativy, která by pro finanční produkty, které nemají vhodnou náhradní sazbu, zavedla sazbu záložní, dosud neuspěly.

Nebezpečný, nezdravý

Vysoký představitel Fedu v pondělí jasně uvedl, že vypisovat nové liborové kontrakty bude považováno za nebezpečnou a nezdravou bankovní praktiku, pokud se v ní bude pokračovat i po konci roku 2021, a že centrální banka bude na tyto firmy odpovídajícím způsobem dohlížet. Fed vyzval banky, aby vstupy do cenných papírů navázaných na Libor ukončily co nejdříve.

"Není to tak, že by to byla katastrofa," řekl Scott Skyrm, výkonný viceprezident společnosti Curvature Securities. "Jde jen o to, že je před námi ještě spousta práce. Trh jde správným směrem a aktivita na SOFR se zvyšuje, potřebuje jen více času.“

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Jak dlouho ještě budou sazby u nuly? Dříve stály i za kolonialismem
11.11.2020 12:50
Po finanční krizi jsem se domníval, že sazby zase půjdou nahoru, ale ...
Britská centrální banka rozšířila nákupy dluhopisů, úrok zůstal
05.11.2020 9:13
Britská centrální banka dnes rozšířila program nákupů dluhopisů o 150 ...
Komentář: Fed beze změn, ale další vlna pandemie jej znepokojuje
05.11.2020 21:53
Americká centrální banka se opět obává zrychleného šíření koronaviru, ...
Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v říjnu klesla posedmé v řadě
18.11.2020 9:43
Průměrná úroková sazba hypoték v říjnu klesla na 2,02 procenta ze zář...
Sázejte na zvyšování úrokových sazeb v Česku, radí Citi
01.12.2020 17:02
Sázet na vyšší české úrokové sazby radí investorům analytici americké...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.01.2021
9:04Rozbřesk: Tuzemský průmysl zachraňuje ekonomiku před propadem
8:49PFNonwovens zveřejnila návrh rozhodnutí valné hromady o nuceném přechodu akcií na hlavního akcionáře
8:49Evropské burzy čeká zřejmě opatrný začátek. Dolar roste  
8:48PFNonwovens a.s. : Návrh rozhodnutí o schválení nuceného přechodu účastnických cenných papírů, 26.1.2020 zahájení procesu hlasování
8:30Americkou ministryní financí byla potvrzena Janet Yellenová
8:18Švýcarská banka UBS více než zdvojnásobila čtvrtletní zisk
25.01.2021
22:03Nevýrazný start do nového týdne, Gamestop se může zapsat do učebnic o spekulacích  
17:50Tři trochu přehlížené rysy čínské ekonomiky
17:42Akcie odpoledne rychle padají, peníze rotují do dluhopisů  
16:29I kdyby trh stagnoval, lze profitovat na rotaci
16:12Moderna hlásí účinnost své vakcíny proti mutaci z Británie a JAR
15:09Odhad výsledků O2: Zisk ve 4Q zřejmě lepší, výnosy zhruba nastejno  
13:412021 jako opak roku 2020
12:23Týdenní výhled: Virus vs fiskální podpora  
11:53UNICAPITAL Invest III a.s. - Oznámení o výplatě úrokových výnosů
11:36Ifo: Podnikatelská nálada v Německu je nejslabší za půl roku
11:08Úvod týdne vychází lépe dolaru a dluhopisům než akciím, Prahu však táhne výš Moneta  
10:43Wall Street zaplavují akcie firem založených jen pro akvizice
9:49Petr Dufek: Nižší důvěra v ekonomice
9:14Důvěra v ekonomiku se nelepší, zůstává hluboko pod dlouhodobým průměrem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/20 Q4, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Boston Properties Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
General Electric Co (12/20 Q4)
Johnson & Johnson (12/20 Q4, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
Microsoft Corp (12/20 Q2, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Novartis AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
Polaris Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Prologis Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Raytheon Technologies Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Rockwell Automation Inc (12/20 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/20 Q1, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
UBS Group AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
13:00American Express Co (12/20 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/20 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board