Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Až ve druhé polovině příštího roku poznáme reálnou situaci v ekonomice

Víkendář: Až ve druhé polovině příštího roku poznáme reálnou situaci v ekonomice

13.12.2020 9:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Je otázkou, jestli centrální banky ještě mohou mnoho nabídnout. Sazby snížily k nule, nakupují aktiva, podporují dluhopisové trhy a je otázkou, co ještě mohou dělat. Pozornost se tak obrací k fiskální politice. Pro Bloomberg markets to uvedl Raghuram Rajan, bývalý guvernér Reserve Bank of India, který nyní působí na University of Chicago Booth School of Business. Fiskální politika podle něj reaguje na to, že pandemie trvá déle, než se čekalo. Jaký je jeho výhled pro globální ekonomiku?

Ekonom míní, že na konci příštího roku by se vyspělé země měly většinou dostat na úrovně ekonomické aktivity běžné před pandemií. Zejména pro rozvíjející se země ale bude problém dostat se na předchozí trend, výjimkou je samozřejmě Čína. Na otázku týkající se dlouhodobých šrámů na globální ekonomice pak Rajan odpověděl, že ty je nyní těžko posuzovat kvůli objemu monetární stimulace. K tomu existují různá dluhová moratoria a úlevy. S takovým množstvím různé pomoci a podpory je tak těžké odhadnout, jaké škody byly na ekonomice skutečně napáchány. 


Rajan odhaduje, že se vstupem do druhé poloviny příštího roku se teprve začne ukazovat, jaká je reálná situace v ekonomice, protože v té době bude pomoc slábnout. Už nyní je ale zřejmé, že škody budou znatelně vyšší v rozvíjejících se zemích, protože ty nebyly schopny poskytnout tak velkou pomoc menším firmám či domácnostem jako země vyspělé. Ve vyspělých zemích se pak bude opět projevovat efekt stárnutí populace a tedy pokles pracovní síly a některé další faktory, které hrály svou roli už před pandemií.

Proti sobě pak bude podle ekonoma v budoucnu působit automatizace, která může zvýšit produktivitu a podpořit ekonomický růst, a na straně druhé vyšší zadlužení, které bude růst tlumit. Určitou dobu pak zabere i odstraňování překážek volného obchodu, které byly vytvořeny v posledních letech. „Zabere to čas, bude třeba jednání,“ míní Rajan. Země, které vyčerpaly svou monetární i fiskální kapacitu, pak podle ekonoma budou muset maximálně zefektivnit proces firemních bankrotů, aby zajistily, že se nadměrné firemní dluhy nestanou překážkou dalšího rozvoje. K tomu mají možnost jít cestou reforem, které by do nich přilákaly kapitál a investice.

Čínská výjimka

Následující graf ukazuje letošní meziroční růsty čínských exportů a Rajan byl v této souvislosti tázán na to, jak by měla postupovat čínská centrální banka v době, kdy si čínská ekonomika vede tak odlišně od zbytku světa.
graf 1
Zdroj: Youtube

Rajan na zmíněnou otázku odpověděl, že před pandemií byla Čína v situaci, kdy snahy o podporu ekonomické aktivity souvisely s návratem ke starému modelu, kdy byly tahounem ekonomiky zejména investice a exporty. Jenže tento model chce země zároveň opustit. Během pandemie také narostl objem dluhů. Rajan míní, že Čína včetně centrální banky PbOC by měla pokračovat v odklonu od starého růstového modelu, ale rozhodně by jej neměla uspěchat. „Postupoval bych pravděpodobně velmi umírněně,“ řekl ekonom.

Co by Rajan radil ohledně podpory ekonomického růstu a rozvoje v jeho rodné Indii? Tam podle něj nyní panuje euforie na akciovém trhu, protože převažuje názor, že „nejhorší je za námi“. Jenže i zde platí, co bylo řečeno dříve – teprve se zpožděním se ukáže, jak moc poškozen byl firemní sektor a domácnosti. Indie by tak měla být připravena na „léčbu těchto ran“ a vláda by se neměla nechat unést současnou euforií.

Zdroj: Bloomberg Markets



Čtěte více:

Chanos: Trhy spoléhají na Fed a věří podvodníkům
07.12.2020 11:24
Firmy nehodnotíme na základě jejich výsledků v letošním roce a trhy mo...
JPMorgan varuje před překoupenými obchody během „jasného konsensu“ na trzích
09.12.2020 10:56
Právě nyní panuje na trzích silný konsensus a podle JPMorgan Chase & C...
Evropské trhy míří do zeleného, jednání o vztahu EU s Británií pokračují
09.12.2020 8:57
Evropské akciové trhy nejspíše zahájí středeční obchodování růstem, fu...
Dlouhodobý dividendový výhled a našponovanost současného trhu
10.12.2020 17:23
Goldman Sachs představil své projekce vývoje dividend v indexu S&P 50...
EU schválila balíček za 1,8 bil. EUR, vakcína Pfizeru a BioNTechu by mohla dostat zelenou
11.12.2020 8:49
Vedoucí představitelé Evropské unie vyřešili patovou situaci s Maďarsk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y