Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Kdy nastane oživení, jaká bude inflace a co se stane se sazbami

Natixis: Kdy nastane oživení, jaká bude inflace a co se stane se sazbami

11.01.2021 10:40, aktualizováno: 11.1. 11:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Francouzská investiční banka Natixis si klade několik otázek týkajících se ekonomického oživení, trvání stimulačních politik, inflačních tlaků, cen investičních aktiv a fluktuací měnových kurzů. Ekonomové banky v první řadě tvrdí, že zlepšení ekonomické situace ve vyspělých zemích se nedá čekat dříve než ve druhé polovině roku 2021 a současný konsenzus týkající se oživení je tak příliš optimistický. V Asii ale oživení začalo již ve druhém čtvrtletí minulého roku. Jaké jsou další odpovědi a predikce Natixisu?

Následující tabulka shrnuje predikce ekonomického růstu v USA a v eurozóně od Mezinárodního měnového fondu, OECD, ekonomů a centrálních bank:

oživení inflace sazby

Pokud bude v prvním pololetí roku 2021 pokračovat ekonomický útlum, bude podle banky stále mnoho nevyužitých výrobních kapacit na trhu práce a inflace se bude držet nízko. Vládní deficity budou naopak stále vysoko a centrální banky budou pokračovat v nákupech vládních obligací. ECB pravděpodobně tyto nákupy prodlouží za březen letošního roku a Natixis míní, že její rozhodování bude složité v tom, že banka bude muset čekat na kroky Fedu, aby zabránila případnému prudkému posilování eura.

I tak ale přijde chvíle, kdy centrální banky s nákupy obligací přestanou a pak je namístě se ptát, zda nedojde k výraznému růstu jejich výnosů. Podle Natixisu může dojít ke zvýšení inflace, které tlačilo výnosy nahoru, ale v dohledné době k tomu nedojde. A dlouhodobě by výnosy měl držet výnosy nízko převis globálních úspor nad poptávkou po úsporách. Takže sazby a výnosy obligací se budou držet na nižších úrovních i poté, co centrální banky přestanou s nákupy vládních obligací.

Podle Natixisu funguje v ekonomice princip rebalancování portfolia. Tedy princip, podle kterého se zvýšená peněžní nabídka promítne do cen investičních aktiv, jejich růst zvýší bohatství ve společnosti a poměr hotovosti a investičních aktiv v portfoliích tak nakonec zůstane nezměněný. Ve výsledku tak platí, že s růstem peněžní zásoby rostou i ceny investičních aktiv. Ohledně vývoje na měnových trzích Natixis míní, že se nacházíme v prostředí slábnoucího dolaru a sílících měn rozvíjejících se zemí.

Natixis zmiňuje možnost, kdy by inflaci zvedlo otevírání ekonomiky a uvolnění dříve nahromaděných úspor do poptávkové vlny. Pak by se inflace zvedala dříve, ale analytici banky tomuto scénáři moc nevěří. K tomu banka zmiňuje i tlaky ve společnosti dané mimo jiné tím, že na jedné straně panuje vysoká nezaměstnanost a na straně druhé dochází ke zmíněnému růstu cen aktiv a bohatství určité části společnosti. A rizikem je stále i pandemie.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Kdyby se farmařilo stejně, jako to chodí na akciovém trhu...
06.11.2020 17:34
John Maynard Keynes prý řekl, že kdyby bylo farmaření vedeno tak, jak ...
Perly týdne: Čína vítězem amerických voleb, globální dolarová sága a u nás byty za hranicí dostupnosti
13.11.2020 12:44
Mark Mobius věří v oživení ve tvaru V a rozvíjejícím se trhům, histori...
Víkendář: Co by Keynes poradil nové americké vládě?
21.11.2020 9:10
Joe Biden převezme pravděpodobně v lednu funkci amerického prezidenta ...
Mankiw: Je to spíše o biologii než o ekonomii, vláda nemá rozhodovat o podpoře
29.12.2020 12:43
Tempo oživení nebude záležet ani tak na ekonomii, jako na biologii. V ...
Krugman: Bude to mnohem lepší. Vážně.
10.01.2021 15:53
Paul Krugman poslední dobou nešetří optimismem. Ve své nové úvaze na s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů