Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Co udělá Bidenova fiskální politika s dolarem?

Natixis: Co udělá Bidenova fiskální politika s dolarem?

23.03.2021 16:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom francouzské investiční banky Patrick Artus se v jedné ze svých posledních analýz zamýšlí nad tím, co udělá fiskální politika nové americké vlády s kurzem dolaru. Ekonom míní, že měnové trhy čekají dvě rozdílné fáze, a popisuje, co by se v nich mělo dít.

Bidenova vláda plánuje mohutnou fiskální expanzi, kterou lze shrnout do tří hlavních oblastí: Jen omezené zvyšování daní, proti kterému stojí různé formy sociální pomoci a také plánované investice do infrastruktury, systému vzdělání, zdravotní péče a podobně. Tato fiskální stimulace podle Artuse povede nejdříve k růstu ekonomické aktivity a také růstu sazeb, což je proces, který v americké ekonomice již započal.

V této první fázi podle ekonoma dojde k posílení reálného kurzu dolaru a ke zhoršování bilance běžného účtu. Posílení kurzu může proběhnout buď růstem kurzu nominálního či vlivem vyššího růstu cen. Jenže jak rostoucí obchodní deficity, tak s nimi související expanze vnějšího zadlužení budou muset být v delším období stabilizovány a to bude naopak souviset s oslabujícím dolarem, míní Artus.

Dezinflace, nízké sazby a další dezinflace

V jiné analýze Artus tvrdí, že nízké sazby ve vyspělých ekonomikách podporují dezinflační trendy. Sazby jsou dlouhodobě pod tlakem kvůli utlumené inflaci, ale k ní podle ekonoma obratem přispívají, protože podporují investice korporátního sektoru. Tyto investice totiž zvyšují produkční kapacitu ekonomiky, tudíž působí dezinflačně. Vývoj inflace a jednotkových nákladů práce v zemích OECD ukazují následující dva grafy:

graf 1

Artus dodává, že popsaný efekt funguje zejména v oblasti cen komodit. Zmíněné investice podporované nízkými sazbami totiž probíhaly do značné míry právě v tomto odvětví a následná zvýšená nabídka komodit a negativní cenové tlaky na jejich trzích výrazně přispěly k dezinflaci. Příkladem může být americká těžba ropy a zemního plynu z břidlic. K jejímu prudkému rozmachu by totiž podle ekonoma bez prostředí nízkých sazeb nedošlo a tento rozmach následně přispěl k negativním tlakům na ceny ropy, proto se promítl do celkového chování inflace.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Fed představí silnější prognózu…bude dolar dál rozšiřovat své zisky?
17.03.2021 9:11
Lednová tvrdá čísla z průmyslu, obchodu, dopravy a služeb zatím ukazuj...
Trump za prezidentování zchudnul o 700 milionů dolarů. V žebříčku Forbes je za Babišem
18.03.2021 10:43
Majetek amerického podnikatele Donalda Trumpa se za dobu jeho působení...
Máte 93 milionů dolarů? Možná byste dokázali zvednout bitcoin o 1 %
19.03.2021 10:59
Větší investice do bitcoinu mohou znatelně pohnout cenou. Nejznámější ...
Perly týdne: Dolarová nesrovnalost, čas aktivního investování a valuační problém Nasdaqu
19.03.2021 13:58
Bill Gross vysvětluje svůj pohled na vývoj na akciích, dluhopisech a v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC