Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arone: Dopady inflace a vyšších daní na ceny akcií

Arone: Dopady inflace a vyšších daní na ceny akcií

09.04.2021 14:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed dává v poslední době často najevo, že jakýkoliv růst inflace bude podle jeho názoru jen přechodný. Nicméně vývoj indexu výrobních cen PPI ukazuje, že firmy čelí nákladovým tlakům. Pro Yahoo Finance to uvedl Michael Arone ze State Street Global s tím, že se to týká řady odvětví. A firmy zatím nepromítají vyšší ceny vstupů do koncových cen. Jaký je tedy další inflační výhled?

Trhy podle ekonoma čekají, že se inflace zvedne s tím, jak se bude otevírat ekonomika a zamíří do ní vládní stimulace. Pokud pak firmy začnou promítat své vstupy do prodejních cen, zvednou se i inflační očekávání spotřebitelů. Arone k tomu dodal, že podle průzkumu Minneapolis Fed čeká asi třetina traderů spotřebitelskou inflaci vyšší než 3 %. Pokud by se něco takového naplnilo, mohlo by to vést k posunu v monetární politice Fedu.


 

Arone byl tázán i na investiční implikace očekávaného zvýšení daňové zátěže. Bidenova vláda chce zvýšením daní financovat své investice do infrastruktury a ekonom řekl, že jde o hodně neobvyklý krok. Sazby korporátních daní podle něj za posledních osmdesát let vzrostly jen dvakrát, trend byl naopak sazby snižovat. Jestliže by sazba daně ze zisků vzrostla z 21 % na 28 %, očekávaný růst zisků by to snížilo o 9 procentních bodů. O konkrétní změně se ale bude ještě jednat.

Jaký dopad by zvýšení daňových sazeb mohlo mít na ceny akcií? Ekonom řekl, že vyšší sazby by podobně jako rostoucí ceny vstupů ukrajovaly ze ziskových marží. Nicméně nějaké zvýšení daňové zátěže i inflace je podle něj již v cenách akcií odraženo a „nezdá se, že pro trhy by to zatím byl větší problém.“

Z předchozího snížení daňových sazeb podle ekonoma nejvíce těžily technologické společnosti a sektor zdravotní péče. Pohyb sazeb opačným směrem by tak mohl nejvíce dolehnout právě na tyto sektory. To je jeden z argumentů, proč by se investoři měli obracet spíše k cyklickým titulům a hodnotovým akciím. K tomu se přidávají očekávané investice do infrastruktury, které by těmto segmentům trhu mohly také pomoci.

Následující graf ukazuje historické srovnání výše jádrové inflace a valuace akciového trhu (Shillerovo cyklicky upravené PE). Podle Ycharts.com se nyní toto PE pohybuje kolem 35, což je podle grafu v souladu s inflací pod 2 %.
graf 1
Zdroj: Yahoo Finance, Twitter



 

Čtěte více:

Bloomberg: Biden plánuje první zvýšení federálních daní od roku 1993
15.03.2021 14:25
Prezident Joe Biden plánuje první významné zvýšení federální daně od r...
Hrozí inflace a la 70. léta? Nobelista Krugman si to nemyslí
23.03.2021 12:36
Fiskální balík amerického prezidenta Joea Bidena v rozsahu 1,9 bilionu...
Biden představil ambiciózní plán investic do americké infrastruktury
01.04.2021 8:31
Americký prezident Joe Biden ve středu představil ambiciózní investičn...
Biden představil svůj plán, nelíbí se opozici ani klimatickým aktivistům
01.04.2021 12:01
Prezident Joe Biden ve středu představil americký plán infrastruktury ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení