Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Shiller o realitách, akciích a dluhopisech

Víkendář: Shiller o realitách, akciích a dluhopisech

02.05.2021 9:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak vidí aktuální vývoj na americkém realitním trhu držitel Nobelovy ceny za ekonomii a profesor na Yale University Robert Shiller? V rozhovoru na Bloomberg Markets uvedl, že je překvapen jeho silou s tím, že vývoj na tomto trhu je těžké predikovat podobně, jako tomu je u akcií. Podle profesora je trh realit tažený zejména psychologickými faktory, „pandemie nějakým způsobem podpořila poptávku po bydlení.“ Nabídka není dostatečná a ve výsledku tak rostou ceny nemovitostí. Cenové tlaky může zeslabit následná reakce nabídkové strany, nicméně nyní je patrný tlak na další růst cen.

Shiller v souvislosti se současným vývojem na americkém realitním trhu zmínil rok 1926. Tedy tři roky předtím, než akciový trh dosáhl svého vrcholu. Podle profesora šlo o dobu, kdy se spekulovalo o tom, že Florida se díky vyššímu rozšíření automobilů stane populární destinací. To se projevilo v poptávce po tamních nemovitostech a v jejich cenách. V roce 1927 ovšem došlo k propadu na tomto trhu a tento propad byl určitou předzvěstí toho, co mělo přijít na akciích.

V roce 1929 se při oslabení cen akcií podle profesora hodně mluvilo právě o tom, co se stalo s realitami na Floridě. Obdobně lze vnímat i vývoj v roce 2006, k současné situaci ale Shiller dodal, že regulace se od té doby zpřísnila a nečelíme tedy takovému riziku. Jakou hrozbu představuje celková inflace? Shiller odpověděl, že v sedmdesátých letech panovala dvojciferná inflace, ve společnosti kvůli tomu vládla nespokojenost a ta byla do značné míry ventilována směrem k odborům. Věřilo se totiž, že právě ony mohly kvůli tlaku na růst mezd za vysokou inflaci. To vše podle profesora nakonec výrazně přispělo i k volebnímu vítězství Ronalda Reagana.

Shiller výlet do historie zakončil s tím, že nyní podobné příběhy o kolabujících trzích ve společnosti a na trzích nekolují, ale on pozorně sleduje, zda se neobjeví. Na otázku, zda si myslí, „že to skončí špatně,“ odpověděl: „Trh nikdy nekončí.“ Ukazuje to opět historie včetně roku 1929. Tehdy sice trh prudce oslabil, ale z dlouhodobějšího hlediska to „špatně“ neskončilo, protože akcie se zase zvedly. „Trh jede neustále dál,“ řekl Shiller s tím, že ale na konci dvacátých let minulého století akcie také rostly výš a výš, i když lidé hovořili o tom, jak leží valuace vysoko. V podobné „náladě“ se nacházíme i nyní a panuje „takový nepříjemný pocit z toho, jak vysoko trh je.“

Co argumenty, že vysoké valuace jsou ospravedlněny mimořádně nízkými sazbami? Shiller míní, že takovým argumentům rozumí, jen podle něj nejde o to, že by vysoké valuace byly nízkými sazbami „ospravedlněny“, ale o to, že nejsou jiná atraktivní aktiva. Dluhopisy jsou podle profesora dokonce předražené a neodrážejí „reálný výhled pro inflaci“.

Významným faktorem je nyní podle profesora takzvaný efekt FOMO, tedy strach z toho, že někdo zůstane pozadu a nebude realizovat zisky tak jako nyní. Ten může vést k nákupům akcií i v případě, že se někdo domnívá, že ceny již leží příliš vysoko.

Zdroj: Youtube, Bloomberg Markets



https://www.youtube.com/watch?v=vAKYgiUqQo4


Čtěte více:

Gupta: Významné změny na realitním trhu
16.02.2021 10:59
Covid a následná opatření namířená proti jeho šíření změnily způsob pr...
Tržní kryptozoologie
22.02.2021 18:35
Nedávno jsem poslouchal rozhovor s panem Ing. Jaroslavem Marešem (s ma...
Přichází obrat na hypotečním trhu? ČSOB zvyšuje sazby, růst avizuje guvernér ČNB
25.02.2021 9:44
Skupina ČSOB, jejímiž členy jsou také Hypoteční banka a Českomoravská...
Reuters: Pandemie v evropských městech zastavila rozmach Airbnb
09.03.2021 8:38
Pandemii covidu-19 se podařilo to, o co se pokoušelo a co se nepodařil...
Rusnok mírnil obavy poslanců z přílišného navýšení pravomocí ČNB u hypoték či obchodů na finančních trzích
12.03.2021 14:47
Riziko případných excesů ve smyslu zneužití pravomocí České národní ba...
Růst cen bytů nebrzdí, meziročně podražily o téměř 9 procent (komentář analytika)
08.04.2021 11:48
Jak potvrzují dnes zveřejněná čísla Eurostatu, byty v ČR rychle zdražo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.11.2022
22:21Negativní úvod týdne (nejen) v USA  
18:22Bloomberg: Potíže v Číně mohou Apple připravit o šest milionů iPhonů Pro
18:01Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference 29. listopadu od 15:00
17:56Čína a jestřábi z ECB. Akcie míří dál dolů  
17:21Monetární politika a nominální produkt vysoko nad trendem
16:55Růst obchodu kvůli slábnoucí poptávce pravděpodobně zpomalí
16:44Prezident podepsal zákon zavádějící daň z neočekávaných zisků, daňové změny i odvody z prodeje elektřiny
15:35Skandály zkoušená Credit Suisse míří zase dolů. Může to být nejdelší série ztrát za 11 let
15:00FX Strategie: Inflace v eurozóně jako divoká karta pro ECB a euro, koruna profituje z úlevy na trzích s rizikovými aktivy  
13:34Týdenní výhled: Americká data by se měla zhoršit a v Číně sílí protesty  
11:58Fed to s utahováním přežene, obává se ekonom Mankiw
11:49Vstup do týdne poznamenaly rostoucí problémy v Číně  
11:11Bloomberg: Hrozí nedostatek nejdůležitějšího paliva, dotkl by se všeho
9:15Gevorkyan navýšil ve 3Q tržby meziročně o téměř 10 procent, zisk EBITDA narostl o 17,5 procent
9:11Rozbřesk: Polevuje napětí i v českém průmyslu?
8:44Rusko chystá výnos zakazující prodej ropy zemím, které zavedou strop
6:08JPMorgan očekává v roce 2023 zvýšení poptávky po globálních dluhopisech o 1 bilion dolarů
27.11.2022
9:17Víkendář: Podle UBS předběhly trhy dobu u Fedu i Číny
26.11.2022
15:11Elektromobily jsou podle Consumer Reports nejméně spolehlivé vozy
9:45Víkendář: Za dolarovým vrcholem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Crowdstrike Holdings Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
easyJet PLC (09/22 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board