Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

07.07.2021 17:39

Mario Gabelli je ve světě akciových investic známou postavou a na Bloomberg Markets nedávno hovořil o tom, proč investovat do akcií „traktorky“ Case Holland. Investor se podle svých slov ptal sám sebe, jak vydělá 50 % v případě, že akcie jako celek budou stagnovat, porostou výnosy obligací i daňová zátěž. Odpovědí má podle Gabelliho být mimo jiné právě Case.

Case by měl těžit z investic do infrastruktury, k tomu je zemědělství podle investora podinvestované a farmy budou nakupovat i nové technologie, které firma nabízí (viz závěr dnešní úvahy). Na atraktivitě jí podle Gabelliho přidává i nový ředitel. Investor následně hovořil i o akciích, jejichž atraktivita plyne z posunu směrem k alternativním zdrojům energie, včetně firem, které se podílejí na výrobním procesu baterií. Zmíněna byla i recyklace plastů a pár dalších témat, ale já bych se dnes chtěl trochu více věnovat právě zmíněné traktorce.

Předpokládám, že investor hovořil o akciích CNH Industrial, tedy společnosti, pod kterou Case patří. Celkově jde o výrobce těžkých strojů, který na úrovni volného toku hotovosti (to, co zbude po investicích), vykazuje hodně rozházené výsledky. Ve fiskálním roce 2020 totiž podle Macrotrends vydělal 3,7 miliard dolarů, v roce 2019 prodělal necelou 0,1 miliardy dolarů, rok předtím byl v plusu 0,65 miliard dolarů.

CNH je hodně riziková – podle její bety téměř dvojnásobně než celý trh, protože její hodnota dosahuje 1,72. Jde určitě do značné míry o odraz toho, že tu hovoříme i firmě s velmi cyklickým byznysem. Požadovaná návratnost se tu tak bude pohybovat téměř na 15 %. Pokud bychom nyní předpokládali, že firma dokáže stále generovat oněch 3,7 miliard dolarů, tak současná hodnota tohoto toku hotovosti dosahuje 25,5 miliard dolarů. Kapitalizace zase dosahuje asi 22 miliard dolarů a investoři jsou tedy ohledně budoucnosti firmy o něco málo skeptičtější.

Pokud se podíváme třeba na projekce ziskovosti na S&P Global Market Intelligence, tak uvidíme mírný, ale přece jen pokles EBITDA. Což je v principu v souladu s tím, co implikuje valuace. Zda je akcie s uvedeným nacenění na své férové hodnotě, nad ní, či třeba naopak platí smělá teze pana Gabelliho, nechám již na případné posouzení čtenářovi. Poukázat bych již jen chtěl na to, co jsem vlastně podobným obrázkem, jako je ten následující, nakousl již před časem v jiné souvislosti (šlo o článek věnující možnostem posouvat hranice produktivity):

case traktory CNH investice
Zdroj: Youtube

Právě Case je totiž firmou, která vyvíjí nemalé aktivity v oblasti bezpilotní zemědělské techniky. Možná, že to může být i dlouhodobější investiční teze, ale nevím, zda pan Gabelli oněmi nákupy nových zemědělských technologií myslel právě toto. A celkově přístup tohoto investora neukazuje na nic jiného, než že by v případě větších sklonům ke stagnaci trhu hrál (opět) větší roli výběr konkrétních titulů.


Čtěte více:

Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
17.05.2021 10:03
Ceny v průmyslu v dubnu stouply meziročně o 4,6 procenta. Byl to jejic...
Elektromobilita má před sebou slibnou budoucnost. Investoři by ale měli dobře vybírat, varuje Fidelity
30.06.2021 6:03
Od vypuknutí pandemie Covid-19 jsme u elektromobilů svědky vlny optimi...
Investiční výhled pro druhé pololetí: Začátek odvykačky - vrchol růstu, inflace a akciový trh
07.07.2021 6:36
Sázka na nadprůměrný růst akcií a cyklické tituly nám v prvním pololet...
Noví členové výjimečného akciového klubu. A Microsoft
06.07.2021 17:13
Zatímco jsme se tu minulý týden věnovali problematice dividendových vý...
Čína přitvrzuje pravidla pro IPO v zahraničí, posvítila si na právní kličku
07.07.2021 14:30
Regulační orgány v Pekingu údajně plánují změny pravidel, které by jim...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university