Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

07.07.2021 17:39

Mario Gabelli je ve světě akciových investic známou postavou a na Bloomberg Markets nedávno hovořil o tom, proč investovat do akcií „traktorky“ Case Holland. Investor se podle svých slov ptal sám sebe, jak vydělá 50 % v případě, že akcie jako celek budou stagnovat, porostou výnosy obligací i daňová zátěž. Odpovědí má podle Gabelliho být mimo jiné právě Case.

Case by měl těžit z investic do infrastruktury, k tomu je zemědělství podle investora podinvestované a farmy budou nakupovat i nové technologie, které firma nabízí (viz závěr dnešní úvahy). Na atraktivitě jí podle Gabelliho přidává i nový ředitel. Investor následně hovořil i o akciích, jejichž atraktivita plyne z posunu směrem k alternativním zdrojům energie, včetně firem, které se podílejí na výrobním procesu baterií. Zmíněna byla i recyklace plastů a pár dalších témat, ale já bych se dnes chtěl trochu více věnovat právě zmíněné traktorce.

Předpokládám, že investor hovořil o akciích CNH Industrial, tedy společnosti, pod kterou Case patří. Celkově jde o výrobce těžkých strojů, který na úrovni volného toku hotovosti (to, co zbude po investicích), vykazuje hodně rozházené výsledky. Ve fiskálním roce 2020 totiž podle Macrotrends vydělal 3,7 miliard dolarů, v roce 2019 prodělal necelou 0,1 miliardy dolarů, rok předtím byl v plusu 0,65 miliard dolarů.

CNH je hodně riziková – podle její bety téměř dvojnásobně než celý trh, protože její hodnota dosahuje 1,72. Jde určitě do značné míry o odraz toho, že tu hovoříme i firmě s velmi cyklickým byznysem. Požadovaná návratnost se tu tak bude pohybovat téměř na 15 %. Pokud bychom nyní předpokládali, že firma dokáže stále generovat oněch 3,7 miliard dolarů, tak současná hodnota tohoto toku hotovosti dosahuje 25,5 miliard dolarů. Kapitalizace zase dosahuje asi 22 miliard dolarů a investoři jsou tedy ohledně budoucnosti firmy o něco málo skeptičtější.

Pokud se podíváme třeba na projekce ziskovosti na S&P Global Market Intelligence, tak uvidíme mírný, ale přece jen pokles EBITDA. Což je v principu v souladu s tím, co implikuje valuace. Zda je akcie s uvedeným nacenění na své férové hodnotě, nad ní, či třeba naopak platí smělá teze pana Gabelliho, nechám již na případné posouzení čtenářovi. Poukázat bych již jen chtěl na to, co jsem vlastně podobným obrázkem, jako je ten následující, nakousl již před časem v jiné souvislosti (šlo o článek věnující možnostem posouvat hranice produktivity):

case traktory CNH investice
Zdroj: Youtube

Právě Case je totiž firmou, která vyvíjí nemalé aktivity v oblasti bezpilotní zemědělské techniky. Možná, že to může být i dlouhodobější investiční teze, ale nevím, zda pan Gabelli oněmi nákupy nových zemědělských technologií myslel právě toto. A celkově přístup tohoto investora neukazuje na nic jiného, než že by v případě větších sklonům ke stagnaci trhu hrál (opět) větší roli výběr konkrétních titulů.


Čtěte více:

Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
17.05.2021 10:03
Ceny v průmyslu v dubnu stouply meziročně o 4,6 procenta. Byl to jejic...
Elektromobilita má před sebou slibnou budoucnost. Investoři by ale měli dobře vybírat, varuje Fidelity
30.06.2021 6:03
Od vypuknutí pandemie Covid-19 jsme u elektromobilů svědky vlny optimi...
Investiční výhled pro druhé pololetí: Začátek odvykačky - vrchol růstu, inflace a akciový trh
07.07.2021 6:36
Sázka na nadprůměrný růst akcií a cyklické tituly nám v prvním pololet...
Noví členové výjimečného akciového klubu. A Microsoft
06.07.2021 17:13
Zatímco jsme se tu minulý týden věnovali problematice dividendových vý...
Čína přitvrzuje pravidla pro IPO v zahraničí, posvítila si na právní kličku
07.07.2021 14:30
Regulační orgány v Pekingu údajně plánují změny pravidel, které by jim...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2023
22:08Nasdaq 100 uzavřel seanci v zisku 0,96 %, Nvidia +2,84 %  
21:41Pavel nebo Babiš: Finále prezidentské volby sledujeme online
17:56Závěr týdne na akciích bez jasného směru i po výsledcích a datech  
17:52Tradingová ponaučení z roku 2022: Investování je často kontraintuitivní  
16:41Analytik k výsledkům American Express: Amerického spotřebitele jen tak něco nerozhodí  
16:21Pravděpodobnost recese a sazby, které by se měly dostat nad inflaci
15:39Ohlédnutí za poslední volební debatou na ČRo: Babiš označil Pavla za velkého favorita prezidentské volby
15:30Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
15:12Chevron po 4Q22: Ropné destiláty jdou na dračku  
15:10Ministr financí Hunt chce z Británie udělat příští Silicon Valley
14:30Perly týdne: Evropské akcie vstoupily do býčí fáze, Tesla není jen „naleštěná automobilka“
12:44Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
12:41Možnosti využití umělé inteligence nadchly, Intel zklamal a evropské trhy mírně rostou  
11:57Analytik k výsledkům Intelu: Přímá reportáž z místa katastrofy  
11:43Nejbohatší člověk Asie odráží útok spekulantů, akcie jeho firem prudce oslabily
11:26Je česká koruna ve vleku prezidentských voleb?
10:33Evropa odolává šoku z Intelu, BoJ pod rostoucím tlakem inflace  
10:06Provozní zisk H&M se od září do listopadu propadl. Firma čelila prudce rostoucím nákladům a oslabení spotřebitelské důvěry
9:10Rozbřesk: Americká ekonomika překonala očekávání
9:04Intelu klesly ve čtvrtletí tržby i zisk, výhled zaostává za očekáváním. Akcie -10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
HCA Healthcare Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Chevron Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (11/22 Q4)
13:00American Express Co (12/22 Q4)
13:00Colgate-Palmolive Co (12/22 Q4)
13:00Charter Communications Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university