Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

Case a co v případě, že trh bude léta stagnovat?

07.07.2021 17:39

Mario Gabelli je ve světě akciových investic známou postavou a na Bloomberg Markets nedávno hovořil o tom, proč investovat do akcií „traktorky“ Case Holland. Investor se podle svých slov ptal sám sebe, jak vydělá 50 % v případě, že akcie jako celek budou stagnovat, porostou výnosy obligací i daňová zátěž. Odpovědí má podle Gabelliho být mimo jiné právě Case.

Case by měl těžit z investic do infrastruktury, k tomu je zemědělství podle investora podinvestované a farmy budou nakupovat i nové technologie, které firma nabízí (viz závěr dnešní úvahy). Na atraktivitě jí podle Gabelliho přidává i nový ředitel. Investor následně hovořil i o akciích, jejichž atraktivita plyne z posunu směrem k alternativním zdrojům energie, včetně firem, které se podílejí na výrobním procesu baterií. Zmíněna byla i recyklace plastů a pár dalších témat, ale já bych se dnes chtěl trochu více věnovat právě zmíněné traktorce.

Předpokládám, že investor hovořil o akciích CNH Industrial, tedy společnosti, pod kterou Case patří. Celkově jde o výrobce těžkých strojů, který na úrovni volného toku hotovosti (to, co zbude po investicích), vykazuje hodně rozházené výsledky. Ve fiskálním roce 2020 totiž podle Macrotrends vydělal 3,7 miliard dolarů, v roce 2019 prodělal necelou 0,1 miliardy dolarů, rok předtím byl v plusu 0,65 miliard dolarů.

CNH je hodně riziková – podle její bety téměř dvojnásobně než celý trh, protože její hodnota dosahuje 1,72. Jde určitě do značné míry o odraz toho, že tu hovoříme i firmě s velmi cyklickým byznysem. Požadovaná návratnost se tu tak bude pohybovat téměř na 15 %. Pokud bychom nyní předpokládali, že firma dokáže stále generovat oněch 3,7 miliard dolarů, tak současná hodnota tohoto toku hotovosti dosahuje 25,5 miliard dolarů. Kapitalizace zase dosahuje asi 22 miliard dolarů a investoři jsou tedy ohledně budoucnosti firmy o něco málo skeptičtější.

Pokud se podíváme třeba na projekce ziskovosti na S&P Global Market Intelligence, tak uvidíme mírný, ale přece jen pokles EBITDA. Což je v principu v souladu s tím, co implikuje valuace. Zda je akcie s uvedeným nacenění na své férové hodnotě, nad ní, či třeba naopak platí smělá teze pana Gabelliho, nechám již na případné posouzení čtenářovi. Poukázat bych již jen chtěl na to, co jsem vlastně podobným obrázkem, jako je ten následující, nakousl již před časem v jiné souvislosti (šlo o článek věnující možnostem posouvat hranice produktivity):

case traktory CNH investice
Zdroj: Youtube

Právě Case je totiž firmou, která vyvíjí nemalé aktivity v oblasti bezpilotní zemědělské techniky. Možná, že to může být i dlouhodobější investiční teze, ale nevím, zda pan Gabelli oněmi nákupy nových zemědělských technologií myslel právě toto. A celkově přístup tohoto investora neukazuje na nic jiného, než že by v případě větších sklonům ke stagnaci trhu hrál (opět) větší roli výběr konkrétních titulů.


Čtěte více:

Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
17.05.2021 10:03
Ceny v průmyslu v dubnu stouply meziročně o 4,6 procenta. Byl to jejic...
Elektromobilita má před sebou slibnou budoucnost. Investoři by ale měli dobře vybírat, varuje Fidelity
30.06.2021 6:03
Od vypuknutí pandemie Covid-19 jsme u elektromobilů svědky vlny optimi...
Investiční výhled pro druhé pololetí: Začátek odvykačky - vrchol růstu, inflace a akciový trh
07.07.2021 6:36
Sázka na nadprůměrný růst akcií a cyklické tituly nám v prvním pololet...
Noví členové výjimečného akciového klubu. A Microsoft
06.07.2021 17:13
Zatímco jsme se tu minulý týden věnovali problematice dividendových vý...
Čína přitvrzuje pravidla pro IPO v zahraničí, posvítila si na právní kličku
07.07.2021 14:30
Regulační orgány v Pekingu údajně plánují změny pravidel, které by jim...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů