Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Týden o HDP a Fedu. Nová prognóza ČNB naznačí rychlejší růst sazeb?

Rozbřesk: Týden o HDP a Fedu. Nová prognóza ČNB naznačí rychlejší růst sazeb?

26.07.2021 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Startuje poslední červencový týden, ve kterém bude pozornost finančních trhů směřovat na čerstvé odhady HDP za druhé čtvrtletí v hlavních ekonomikách a také zasedání amerického Fedu. Navzdory přísným karanténním opatření na počátku minulého čtvrtletí očekáváme, že páteční čísla HDP potvrdí návrat hospodářského růstu v české ekonomice i eurozóně.

Významnějším motorem růstu by se měly stát služby, které profitují ze svižného rozvolňování restrikcí, zatímco evropský průmysl brzdí globální nedostatek čipů a dalších dílů. Z pohledu růstové dynamiky pak platí, že se Evropa teprve rozehřívá – ekonomická aktivita by měla dále akcelerovat ve druhé polovině roku, kdy bude domácí poptávka podpořena nejen pokračující realizací odložené spotřeby, ale také startujícími investicemi z evropského Fondu obnovy.

Ve Spojených státech by naproti tomu měla čtvrteční čísla HDP potvrdit další svižné tempo hospodářského růstu, které by mělo ekonomiku vrátit zpět na před-pandemickou úroveň. Kombinace masivních fiskálních stimulů, úspěšného vakcinačního programu a relativně omezených lockdownů by měla dokonce přinést nejrychlejší růstovou dynamiku v rámci celého post-pandemického oživení.Samotná hospodářská expanze by měla v USA zůstat nadstandardní i ve druhé půli roku, a tudíž i nadále generovat nezanedbatelné inflační tlaky, ale také nahrávat pokračujícímu oživení na americkém trhu práce.

Právě dočasnost vysoké inflace, stejně jako nedostatečný progres na trhu práce, kde oproti před-pandemickému stavu stále chybí přibližně 6 milionu zaměstnanců, budou zřejmě hlavními argumenty Fedu, proč ani tentokrát neměnit nastavení měnové politiky. Středeční jednání FOMC tak zřejmě neodstartuje ani debatu o omezení nákupu aktiv (tzv. tapering), které pravděpodobně přijde (neformálně) na stůl až na konci srpna během konference v Jackson Hole, respektive v září při příležitosti pravidelného jednání FOMC. Celkově pak lze ze strany šéfa Fedu Powella očekávat opatrnou komunikaci, neboť i pro něj samotného je načasování „taperingu“ delikátní záležitosti vzhledem ke konci jeho mandátu v únoru 2022.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Koruna se v pátek pohybovala v blízkosti úrovně 26,65 EUR/CZK a stále se neměla k návratu k dřívějšímu trendu posilování. Na trzích panuje zvýšená averze k riziku vyvolaná nepříznivými zprávami o rozšiřování delta varianty ve světě, které zastiňují ostatní události. Koruně v podstatě nepomohl ani jestřábí komentář člena bankovní rady (V. Bendy), který naznačil, že nová prognóza ČNB bude zřejmě agresivnější, pokud jde o trajektorii sazeb. Stejně tak připustil, že by i na srpnovém zasedání mohl navrhnout zvýšení sazeb o více než čtvrt procentního bodu.

Korunu bude i tento týden ovlivňovat především dění (nebo spíše nálady) v zahraničí. Do středy budou moci svým komentářem ovlivnit trh ještě i tuzemští centrální bankéři, v pátek přijdou na řadu pozitivní výsledky HDP za druhý kvartál. Dluhopisový trh tento týden čekají tři emise státních dluhopisů se splatností šest až devatenáct let v celkovém objemu 11 mld. korun.

Zahraniční forex
Nadcházející týden bude z pohledu makro událostí velmi zajímavý, což by mohlo poněkud zčeřit prázdninovou atmosféru na devizových trzích. Pro eurodolar sice bude mezníkem středeční zasedání Fedu, avšak kromě toho bude muset trh vstřebat i údaje HDP za druhý kvartál z USA i EMU či inflační čísla za červen.

Týden nicméně začne pro eurodolar pohledem na německou podnikatelskou náladu Ifo. Ta může být s ohledem na v pátek zveřejněné indexy PMI opět velmi dobrá. Reakce eurodolaru na tato data před Fedem bude zřejmě hodně utlumená.

Akcie
Wall Street ke konci týdne opět lámala rekordy. Dařilo se zejména technologickým akciím s velkou tržní kapitalizací: Alphabet (+3,6%) a Facebook (+5,3%). Oba giganti dostávají nová nákupní doporučení s novými nejvyššími cílovými cenami, tzv. „Street highs“ v očekávání zveřejnění výsledků jejich hospodaření za 2. kvartál tohoto roku, k čemuž dojde příští týden, konkrétně 28.7.

Veliký skok po výborných kvartálních číslech zaznamenaly akcie sociální sítě Snapchat (+23,9 %), obchodníci s opcemi pak vyhnali výše akcie multimediální Roku (+12,6%). Skvěle si vedly rovněž akcie Twitter (+3,5%), nebo Pinterest (+5,8 %) Výborná kvartální čísla představila také společnost Intel, slabý výhled a obavy analytiků o další růst prodejů čipů, které začínají výhledově za konkurencí zaostávat, však poslaly akcie dolů (-5,3%).


Čtěte více:

Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
23.07.2021 15:17
Jsou současné inflační tlaky skutečně povětšinou přechodného rázu tak...
Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce
25.07.2021 14:58
Zakolísání na světovém akciovém trhu, které nastalo tento týden, a vel...
Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
23.07.2021 17:25
Je to již pár týdnů, co jsem tu poukazoval na to, že když Fed v roce 2...
ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
23.07.2021 16:17
Česká národní banka (ČNB) by mohla do konce letošního roku zvedat úrok...
Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná
23.07.2021 16:55
Další série hvězdných firemních výsledků dotlačila akcie v závěru týdn...
Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %
23.07.2021 22:04
Wall Street ke konci týdne opět lámala rekordy. Dařilo se zejména tech...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení