Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejpředražnější akcie podle Morningstar. Netflix a Tesla po letech

Nejpředražnější akcie podle Morningstar. Netflix a Tesla po letech

28.10.2021 17:13

Čtenář si možná vzpomene, že před pár lety se ve finančních médiích objevovaly úvahy „Tesla nebo Netflix“. Ač každá z těchto firem dělala a dělá něco úplně jiného, logika těchto úvah spočívala v jednom významném společném rysu: Obě firmy prodělávaly již na provozním toku hotovosti, o volném toku hotovosti (po investicích) nemluvě. Potřebovaly hodně nového kapitálu a investovaly do růstu s tím, že v budoucnu se vše násobně vrátí. Dnes již toto srovnání v podstatě neslyšíme, ale mě se vybavilo v souvislosti s novým seznamem od Morningstar, na kterém jsou její nejpředraženější akcie na americkém trhu. Takže dnes tímto směrem.

Ohledně potenciálu akcie Tesly není Morningstar nijak odvázaná. Po nových výsledcích zvedla odhad hodnoty akcií na 680 dolarů, cena na trhu se přitom pohybuje nad tisíci dolary. Na onen seznam deseti nejpředraženějších akcií se ale Tesla nedostala, nejméně předražená je tu totiž Moderna, jejíž akcie se podle Morningstar obchoduje za cca dvojnásobek férové hodnoty. A na vrcholu seznamu najdeme Netflix, u kterého poměr dosahuje 2,42.

Proč Morningstar nehodnotí výhled Netflixu tak pozitivně jako trh? Jedním slovem: Konkurence. Ta by totiž podle teze této firmy měla tlačit dolů marže, a tudíž schopnost Netflixu vydělávat hotovost svým akcionářům. To samo o sobě neříká nic o tom, zda je celý tento podnik úspěchem, či ne. Pokud se například podíváme na návratnost vlastního jmění z roku 2020, zjistíme, že dosahuje téměř 30 %, což je bez dlouhého počítání jistě nad návratností požadovanou.

Tesla se do pozitivních čísel na této úrovni dostala až loni a její návratnost vlastního jmění dosahovala méně než 5 %. Cesty obou firem se tak ve srovnání s oním obdobím před několika lety i na této úrovni docela oddělily. A u Netflixu je již nyní jasně zřetelná a ve valuaci a investicích založených na uvažování o fundamentu snad až povinná otázka: Proč by taková vysoká návratnost kapitálu neměla přilákat konkurenci? Či jinak řečeno, jakou má Netflix bariéru vstupu, konkurenční výhodu?

Jak jsem naznačil, Morningstar tuto výhodu nehodnotí nijak odvázaně a konkurence podle ní bude to, co nedovolí Netflixu naplnit očekávání trhu odražená v jeho současné ceně. Pokud se přitom podíváme na výsledky firmy, zjistíme, že mezi rokem 2020 a posledními 12 měsíci je velký rozdíl. Za rok 2020 firma po investicích vydělala 1,93 miliard dolarů, za posledních 12 měsíců 0,15 miliard dolarů. Pokud bychom vzali za výchozí bod nižší číslo, podle mých kalkulací by na ospravedlnění současné kapitalizace bylo třeba, aby volný tok hotovosti rostl třeba následujícím způsobem (po deseti letech o 3 %):
01

Pokud bychom vzali za start číslo vyšší, kapitalizaci by ospravedlnil třeba následující tok hotovosti (s tím, že všechna patří akcionářům):
02

Vidíme tedy, že tak jako tak tu hovoříme o firmě, které by na ospravedlnění své aktuální kapitalizace měla do deseti let vydělávat svým akcionářům asi 10 miliard ročně (méně, pokud by následný růst byl vyšší než ona 3 % ročně, a naopak).

 

Čtěte více:

Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
28.07.2021 14:27
Netflix donutil firmy jako HBO, Disney či Apple, aby se vydaly stejným...
Disney vs Netflix: Který z těchto streamovacích gigantů je podle obchodníků atraktivnější?
19.10.2021 17:05
Disney a Netflix. Dva streamovací giganti, dvě různé akcie. Kterou z n...
Ján Hladký k výsledkům Netflixu: Squid Game plní očekávání trhu. V závěru roku přijdou nové tituly
20.10.2021 12:46
Třetí kvartál Netflixu (Investiční tipy) a výhled na čtvrté čtvrtletí ...
Jan Cepák k aktuálním výsledkům ASML, Netflixu a Tesly
21.10.2021 15:33
Výsledková sezóna se prozatím vyvíjí relativně slušně. Z firem z širok...
Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Rostoucí prodeje se opět vymykají konkurenci
21.10.2021 17:25
Podruhé v řadě si u výsledků Tesly musíme klást otázku, jak je možné, ...
Tesla za bilion dolarů
26.10.2021 8:39
Tržní hodnota amerického výrobce elektromobilů Tesla včera v americkém...

Váš názor
  • tu je ten zoznam
    03.11.2021 1:08

    https://www.morningstar.com/articles/1063158/10-scary-stocks-2021-edition 1. Netflix 2. Lulemon 3. Square 4. SHW 5. MTD 6. IDXX 7. ODFL 8. MSCI 9. TFX 10. Moderna
    kura
Aktuální komentáře
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis
17:48Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti
17:29Akcie odpoledne navyšují zisky, nové zprávy zatím bez velkého ohlasu  
16:37Akciové bezvětří před zápisem FEDu  
16:15ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Představenstva společnosti ČD Cargo, a.s.
15:23Rusko vítězí v potravinové krizi, kterou pomohlo vytvořit
13:42ECB: Na dluh financovaný realitní trh v Evropě začne ochládat
13:15Vyšší úrokové sazby v eurozóně? Frontová linie v ECB se dramaticky mění
12:41Inflace, úrokové sazby, investiční tipy. Příhlašte se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 31.5. v Olomouci
11:14Marks & Spencer po 17 letech opouští Rusko a varuje před dopady inflace
11:08Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu  
11:01TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 24.6.2022
10:42Rusko se dále blíží platební neschopnosti. USA mu neprodloužily výjimku umožňující splátky dluhopisů
9:49Stellantis a Samsung společně vybudují továrnu na baterie v USA
9:29Total kupuje podíl v Clearway Energy a expanduje na trhu obnovitelných energií v USA
9:09Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
8:46Německá ekonomika se v prvním čtvrtletí vrátila k růstu, přidala 0,2 %
8:45Rusko je o krok blíže k neschopnosti splácet, tabák schválil dividendu a futures rostou  
8:32Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1310 korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marks & Spencer Group PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
Snowflake Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Splunk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC
22:20NVIDIA Corp (04/22 Q1)