Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejpředražnější akcie podle Morningstar. Netflix a Tesla po letech

Nejpředražnější akcie podle Morningstar. Netflix a Tesla po letech

28.10.2021 17:13

Čtenář si možná vzpomene, že před pár lety se ve finančních médiích objevovaly úvahy „Tesla nebo Netflix“. Ač každá z těchto firem dělala a dělá něco úplně jiného, logika těchto úvah spočívala v jednom významném společném rysu: Obě firmy prodělávaly již na provozním toku hotovosti, o volném toku hotovosti (po investicích) nemluvě. Potřebovaly hodně nového kapitálu a investovaly do růstu s tím, že v budoucnu se vše násobně vrátí. Dnes již toto srovnání v podstatě neslyšíme, ale mě se vybavilo v souvislosti s novým seznamem od Morningstar, na kterém jsou její nejpředraženější akcie na americkém trhu. Takže dnes tímto směrem.

Ohledně potenciálu akcie Tesly není Morningstar nijak odvázaná. Po nových výsledcích zvedla odhad hodnoty akcií na 680 dolarů, cena na trhu se přitom pohybuje nad tisíci dolary. Na onen seznam deseti nejpředraženějších akcií se ale Tesla nedostala, nejméně předražená je tu totiž Moderna, jejíž akcie se podle Morningstar obchoduje za cca dvojnásobek férové hodnoty. A na vrcholu seznamu najdeme Netflix, u kterého poměr dosahuje 2,42.

Proč Morningstar nehodnotí výhled Netflixu tak pozitivně jako trh? Jedním slovem: Konkurence. Ta by totiž podle teze této firmy měla tlačit dolů marže, a tudíž schopnost Netflixu vydělávat hotovost svým akcionářům. To samo o sobě neříká nic o tom, zda je celý tento podnik úspěchem, či ne. Pokud se například podíváme na návratnost vlastního jmění z roku 2020, zjistíme, že dosahuje téměř 30 %, což je bez dlouhého počítání jistě nad návratností požadovanou.

Tesla se do pozitivních čísel na této úrovni dostala až loni a její návratnost vlastního jmění dosahovala méně než 5 %. Cesty obou firem se tak ve srovnání s oním obdobím před několika lety i na této úrovni docela oddělily. A u Netflixu je již nyní jasně zřetelná a ve valuaci a investicích založených na uvažování o fundamentu snad až povinná otázka: Proč by taková vysoká návratnost kapitálu neměla přilákat konkurenci? Či jinak řečeno, jakou má Netflix bariéru vstupu, konkurenční výhodu?

Jak jsem naznačil, Morningstar tuto výhodu nehodnotí nijak odvázaně a konkurence podle ní bude to, co nedovolí Netflixu naplnit očekávání trhu odražená v jeho současné ceně. Pokud se přitom podíváme na výsledky firmy, zjistíme, že mezi rokem 2020 a posledními 12 měsíci je velký rozdíl. Za rok 2020 firma po investicích vydělala 1,93 miliard dolarů, za posledních 12 měsíců 0,15 miliard dolarů. Pokud bychom vzali za výchozí bod nižší číslo, podle mých kalkulací by na ospravedlnění současné kapitalizace bylo třeba, aby volný tok hotovosti rostl třeba následujícím způsobem (po deseti letech o 3 %):
01

Pokud bychom vzali za start číslo vyšší, kapitalizaci by ospravedlnil třeba následující tok hotovosti (s tím, že všechna patří akcionářům):
02

Vidíme tedy, že tak jako tak tu hovoříme o firmě, které by na ospravedlnění své aktuální kapitalizace měla do deseti let vydělávat svým akcionářům asi 10 miliard ročně (méně, pokud by následný růst byl vyšší než ona 3 % ročně, a naopak).

 

Čtěte více:

Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
28.07.2021 14:27
Netflix donutil firmy jako HBO, Disney či Apple, aby se vydaly stejným...
Disney vs Netflix: Který z těchto streamovacích gigantů je podle obchodníků atraktivnější?
19.10.2021 17:05
Disney a Netflix. Dva streamovací giganti, dvě různé akcie. Kterou z n...
Ján Hladký k výsledkům Netflixu: Squid Game plní očekávání trhu. V závěru roku přijdou nové tituly
20.10.2021 12:46
Třetí kvartál Netflixu (Investiční tipy) a výhled na čtvrté čtvrtletí ...
Jan Cepák k aktuálním výsledkům ASML, Netflixu a Tesly
21.10.2021 15:33
Výsledková sezóna se prozatím vyvíjí relativně slušně. Z firem z širok...
Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Rostoucí prodeje se opět vymykají konkurenci
21.10.2021 17:25
Podruhé v řadě si u výsledků Tesly musíme klást otázku, jak je možné, ...
Tesla za bilion dolarů
26.10.2021 8:39
Tržní hodnota amerického výrobce elektromobilů Tesla včera v americkém...

Váš názor
  • tu je ten zoznam
    03.11.2021 1:08

    https://www.morningstar.com/articles/1063158/10-scary-stocks-2021-edition 1. Netflix 2. Lulemon 3. Square 4. SHW 5. MTD 6. IDXX 7. ODFL 8. MSCI 9. TFX 10. Moderna
    kura
Aktuální komentáře
13.06.2024
9:06Rozbřesk: Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
8:50Banky poskytly v květnu hypotéky za 23,7 mld. Kč, meziročně o 92 pct. víc
8:39Fed přehodnotil svůj výhled, Goldmani varují před korekcí a futures jsou v červeném  
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y