Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se změnila investiční strategie krále dluhopisového trhu?

Jak se změnila investiční strategie krále dluhopisového trhu?

18.03.2022 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Bill Gross, který býval nazýván králem dluhopisového trhu, v rozhovoru pro Bloomberg mimo jiné hovořil o tom, jaká byla jeho investiční strategie, když působil ve společnosti Pimco. Základem měla být eliminace lidských emocí a spolehnutí se na ekonomické projekce a rozumné odhady makroekonomického vývoje. To tehdy shrnovala teze dlouhodobé stagnace, tedy relativně pomalého tempa ekonomického růstu a dezinflačních tlaků. Jak investor vidí vývoj dnes?

Gross vzpomínal, že na začátku jeho kariéry nebyl v USA zájem o zahraniční dluhopisy a neexistovala řada dnes běžných finančních produktů. Nyní podle něj dluhopisové trhy nevysílají tak relevantní signály, protože na trzích jsou již nějakou dobu velmi aktivní centrální banky. Ty se podle investora mýlily v tom, jak dlouho je třeba provádět nákupy obligací. „Nyní máme vysokou inflaci, hlavním důvodem nemusí být nutně centrální banky, ale určitě k ní přispěly,“ dodal Gross.

Po léta se dluhopisoví investoři snažili hlavně odhadnout další kroky centrálních bank, což bylo poměrně jednoduché, protože tyto banky svůj přístup moc neměnily. Nyní se ale situace mění, protože nastává znatelný posun v monetární politice. Gross se domnívá, že inflace se bude v USA držet mezi 4 – 5 % „po dobu několika následujících let“. Současné výnosy dlouhodobějších obligací tomu vůbec neodpovídají. Znamená to, že na dluhopisový trh dorazí vlna výprodejů?



Gross poukázal na to, že v současné situaci americké vládní dluhopisy fungují jako bezpečné útočiště „do značné míry podobně jako zlato“. To znamená, že současné výnosy budou pro investory přijatelné, „dokud se situace neuklidní.“ Pak ale může nastat prodejní tlak. Na dluhopisovém trhu je přitom patrný jasný dlouhodobý trend klesajících výnosů, který je podle experta jedním z nejdůležitějších na finančních trzích. Pokud by se pak kvůli prodejům obligací dostaly výnosy nad hranici 2,15 %, tento trend by byl narušen. Uvedenou hranici tak investor považuje za velmi významnou.

Podle investora mají centrální banky stále důležitý vliv na dění na trzích. Moc velkou hodnotu ale nemají různé dohady o tom, zda Fed na dalším zasedání zvedne sazby o 25 bazických bodů či o 50 bodů. Důležitý je dlouhodobější odhad vývoje monetární politiky. Z různých investičních aktiv se pak Grossovi podle jeho slov líbí akcie, přestože i u nich se dají čekat relativně nižší dlouhodobé výnosy.

Zdroj: Bloomberg Markets



 
 

Čtěte více:

K americké inflaci výrazně přispívají firmy zvyšováním svých marží, vyplývá z analýzy Natixis
03.03.2022 10:42
Za vyšší inflací může stát hned několik důvodů a francouzská investič...
Podceňovaná diverzifikace
14.03.2022 5:55
Credit Suisse Research Institute každým rokem publikuje analýzu Global...
Siegel: Zvedání sazeb Fedu by se nemělo zpomalovat, do konce roku mohou být nad 2 %
08.03.2022 12:41
Profesor financí Jeremy Siegel z Wharton School of Business je častým ...
Výprodej technologií: 10 společností, které klesly o 75 procent z loňského maxima
08.03.2022 15:34
Makroekonomické podmínky nejsou pro technologické akcie příznivé. Inf...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
15:50Komentář analytika: Stavidla buybacků BP zůstávají otevřená  
15:16Carvana letos posiluje o více než 90 %, ale je stále „hodně složitá“
14:32Jak se vyznat v certifikátech a správně je využívat? Webinář na téma turbocertifikáty nebo warranty s makléřem Františkem Kronusem 16. 2. v 15:00
14:05EPH Financing CZ, a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu, EPH 4,50/25
13:35Současná rally na akciích je past na medvědím trhu, varuje stratég z JP Morgan
12:23Evropské trhy mírně rostou, američtí centrální bankéři se snaží zkrotit trh  
11:36Průmyslová výroba v Německu se v prosinci snížila o 3,1 procenta
11:27Vývoj americké ekonomiky v letošním roce a co s ní udělá otevírání té čínské
11:00Největší banka v eurozóně BNP zaostala ziskem za očekáváním, ale plánuje zpětný odkup akcií za 5 miliard eur
9:58Jan Bureš: Další slabý maloobchod - spotřeba táhla HDP dolů o něco výrazněji
9:47Maloobchodní tržby v prosinci opět zklamaly, prodej potravin klesl nejcitelněji od 2001
9:44Analytik k výsledkům KB: Rekordní celoroční zisk nad 17 mld. Kč a dividenda 60 Kč  
9:22Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Komerční banka již zítra, ČEZ v březnu
9:10Rozbřesk: Smíšené vyhlídky tuzemského průmyslu. K silnému dolaru mírně ztrácí koruna
9:04Ropná BP loni více než zdvojnásobila zisk. Růst cen fosilních paliv táhne vzhůru invaze na Ukrajinu
8:55Po těžkém pondělí pozitivní vstup do úterka, ukazují futures  
8:40Google zpřístupní chatovacího robota, do vyhledávání zapojí umělou inteligenci
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)