Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se změnila investiční strategie krále dluhopisového trhu?

Jak se změnila investiční strategie krále dluhopisového trhu?

18.03.2022 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Bill Gross, který býval nazýván králem dluhopisového trhu, v rozhovoru pro Bloomberg mimo jiné hovořil o tom, jaká byla jeho investiční strategie, když působil ve společnosti Pimco. Základem měla být eliminace lidských emocí a spolehnutí se na ekonomické projekce a rozumné odhady makroekonomického vývoje. To tehdy shrnovala teze dlouhodobé stagnace, tedy relativně pomalého tempa ekonomického růstu a dezinflačních tlaků. Jak investor vidí vývoj dnes?

Gross vzpomínal, že na začátku jeho kariéry nebyl v USA zájem o zahraniční dluhopisy a neexistovala řada dnes běžných finančních produktů. Nyní podle něj dluhopisové trhy nevysílají tak relevantní signály, protože na trzích jsou již nějakou dobu velmi aktivní centrální banky. Ty se podle investora mýlily v tom, jak dlouho je třeba provádět nákupy obligací. „Nyní máme vysokou inflaci, hlavním důvodem nemusí být nutně centrální banky, ale určitě k ní přispěly,“ dodal Gross.

Po léta se dluhopisoví investoři snažili hlavně odhadnout další kroky centrálních bank, což bylo poměrně jednoduché, protože tyto banky svůj přístup moc neměnily. Nyní se ale situace mění, protože nastává znatelný posun v monetární politice. Gross se domnívá, že inflace se bude v USA držet mezi 4 – 5 % „po dobu několika následujících let“. Současné výnosy dlouhodobějších obligací tomu vůbec neodpovídají. Znamená to, že na dluhopisový trh dorazí vlna výprodejů?



Gross poukázal na to, že v současné situaci americké vládní dluhopisy fungují jako bezpečné útočiště „do značné míry podobně jako zlato“. To znamená, že současné výnosy budou pro investory přijatelné, „dokud se situace neuklidní.“ Pak ale může nastat prodejní tlak. Na dluhopisovém trhu je přitom patrný jasný dlouhodobý trend klesajících výnosů, který je podle experta jedním z nejdůležitějších na finančních trzích. Pokud by se pak kvůli prodejům obligací dostaly výnosy nad hranici 2,15 %, tento trend by byl narušen. Uvedenou hranici tak investor považuje za velmi významnou.

Podle investora mají centrální banky stále důležitý vliv na dění na trzích. Moc velkou hodnotu ale nemají různé dohady o tom, zda Fed na dalším zasedání zvedne sazby o 25 bazických bodů či o 50 bodů. Důležitý je dlouhodobější odhad vývoje monetární politiky. Z různých investičních aktiv se pak Grossovi podle jeho slov líbí akcie, přestože i u nich se dají čekat relativně nižší dlouhodobé výnosy.

Zdroj: Bloomberg Markets



 
 

Čtěte více:

K americké inflaci výrazně přispívají firmy zvyšováním svých marží, vyplývá z analýzy Natixis
03.03.2022 10:42
Za vyšší inflací může stát hned několik důvodů a francouzská investič...
Podceňovaná diverzifikace
14.03.2022 5:55
Credit Suisse Research Institute každým rokem publikuje analýzu Global...
Siegel: Zvedání sazeb Fedu by se nemělo zpomalovat, do konce roku mohou být nad 2 %
08.03.2022 12:41
Profesor financí Jeremy Siegel z Wharton School of Business je častým ...
Výprodej technologií: 10 společností, které klesly o 75 procent z loňského maxima
08.03.2022 15:34
Makroekonomické podmínky nejsou pro technologické akcie příznivé. Inf...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university